文|湘策股

郴州自发现大量露天锂云母矿后，众多企业纷至沓来。

上海安能、大中矿业、志存锂业等陆续在临武投资建厂，签下各种百亿级别的大项目。

其中，有一家上市公司除了签下百亿大单，甚至连“家”都一起搬到了郴州。

9月14日，威领股份完成工商变更登记，注册地迁至湖南省郴州市北湖区。

至此，威领股份正式成为湘股军团第143位成员。

威领股份，全称“威领新能源股份有限公司”，其前身为“鞍重股份”。2020年易主之后，公司快速向锂电行业转型，并在江西宜春拉出了一条从锂云母选矿到碳酸锂生产的产业链条。

然而，实控人资本来源、资金实力难言清晰，拟建项目规模远超公司资产水平，碳酸锂价格低迷，这些都为威领股份的后续发展增加了不确定性。

今年上半年，威领股份营收增长1.5倍，但业绩却盈转亏。这正反映了云母提锂产业的痛点：较高的碳酸锂制备成本难以应对价格下跌风险。

原主营矿山设备，五年三度卖壳

2012年，辽宁的高新技术企业鞍山重工登陆深交所中小板，股票简称“鞍重股份”。

鞍重股份始创于1994年，2007年完成股改，杨永柱、温萍夫妇成为实际控制人。

公司主营矿山设备，拥有核心产品振动筛。由于具备一定技术优势，鞍重股份在上市后的前两年运营良好。

2015年，由于下游采掘行业出现较严重的供需错配问题，鞍重股份的经营进入承压状态。

此后，随着供给侧结构性改革的实施和深化，业绩依赖于矿山扩产的鞍重股份，似乎丧失了继续在二级市场拼搏的兴趣。

短短五年间，实控人杨永柱夫妇三次尝试卖壳，最终于2020年成功离场。

第一次是在2015年11月。当时，鞍重股份抛出了一份颇为“神奇”的重组方案：拟将除货币资金外的全部资产与负债，与一家名为“九好集团”的企业进行置换。

由于主营“后勤托管”的九好集团资产评估增值率768.99%，鞍重股份还打算向九好集团全体股东配套募资17个亿用于弥补“资产置换差额部分”。

通过资产置换加定增，实现卖壳“一步到位”——鞍重股份的想法虽然颇有“创意”，但疑点重重。

2016年5月，九好集团遭证监会立案调查。

最终，调查“实锤”九好集团存在虚增收入、虚构银行存款等行为，鞍重股份对应存在虚假陈述情形。

2017年4月，鞍重股份收到证监会《行政处罚决定书》，吃到警告处分并罚款60万元，杨永柱夫妇等一干相关人员亦受处罚。

随后，公司宣布终止重大资产重组，并遭遇投资者集体诉讼。

然而，杨永柱夫妇卖壳离场的决心，并未因此动摇。

2018年9月，鞍重股份披露公告称，杨永柱夫妇签署《股权转让协议》，拟以股权转让+表决权委托的方式将控制权转让给自然人林春光，此人为上海新视界眼科的董事长兼总经理。

只可惜，短短一个月后，双方就终止了协议，第二次卖壳告吹。

但越挫越勇，杨永柱夫妇终究在2020年“功成身退”。

2020年10月12日，鞍重股份公告称，杨永柱夫妇签下《股权转让框架协议》，拟将23.93%持股以7.66亿元的对价转让给上海翎翌，同时放弃剩余持股的表决权，以实现控制权变更。

同年12月10日，股权变更顺利完成，鞍重股份自此正式易主。2023年6月13日，证券简称变更为“威领股份”。

两年积极运作，快速切入锂电赛道

上海翎翌，是目前威领股份控股股东上海领亿新材料有限公司的曾用名，穿透后的实控人名为黄达。

黄达出生于1989年，清华大学毕业后赴美读研，拥有能源化工硕士学位，毕业后直接进入金融行业，先后在对冲基金与私募基金任职。

或许是在8年基金从业期间中获得了大量财富，黄达在问询函答复中宣称：其高达7.66亿的“买壳”钱，皆为自有资金，且“系生产经营所得及投资收益”。

不过，2020年末，深交所却收到了投资者投诉称，实际的股权收购方为诺德集团董事局主席陈立志。

此份投诉得到深交所过问，威领股份的回答是“投诉事项并不属实”。

但无论如何，金融人士出任实控人，威领股份很快就走上了全面转型之路。

2020年12月15日，股权变更完成后的第5天，威领股份公告称：新晋控股方上海翎翌的累计质押比例已达其持股的41.79%。

对大股东的增发随之而来。

2021年3月，威领股份披露定增预案，拟募资3.43亿元补充流动性资金，大股东上海翎翌将以现金全额认购。

然而，这笔简单的大股东注资竟拖到2023年也没搞成，最终撤回。

同月，威领股份当时的主要经营资产与对应负债划分至新设子公司中，为后续剥离做准备。

下一步，自然是注入新资产。

2021年4月末，强强投资收购当时公司第四大股东中禾金盛所持股权，占比7.06%。

这家强强投资，才是真正将资产注入上市公司的卖方。

2021年6月，威领股份开启对兴锂科技51%股权的收购，此公司为强强投资的孙公司。

8月，威领股份改变计划，拟直接收购兴锂科技上一级子公司江西同安51%的股权。

江西同安，是一家位于江西宜春市的锂矿资源企业。

不过，公开信息显示，其所持瓷土矿山氧化二锂平均品位低至0.392%，即便是锂价高涨之后，其开采价值也相对有限。

在监管与市场的广泛质疑下，2021年12月8日，威领股份在问询函答复中承认江西同安旗下鼎兴矿山“更新后的《采矿许可证》尚未取得”，因此江西同安“股权价值评估存在重大不确定因素”。

2022年1月，威领股份宣布终止对江西同安的关联收购，原因是“交易双方始终无法就最终的收购价款达成一致意见”。

当天，威领股份还披露与江西同安签订了《长期供货协议》，约定每年向其采购不低于60万吨锂矿石，也算是勉强实现了保证矿石供应的目的。

矿山虽没收成，选矿企业的收购反而顺利。

2021年12月，威领股份公告称拟斥资2.31亿元收购江西金辉70%的股权；2022年2月登记过户，收购顺利完成。

江西金辉此后更名为领辉科技，公司专注于非金属钽铌锂矿石选矿等多项业务，是国家高新技术企业。

然而，此次收购中江西金辉评估增值率高达767.20%，导致威领股份背上了1.74亿元商誉。之后，威领股份拟以定增收购其剩余30%股权，方案于2023年9月21日通过深交所审核。

在更下游的碳酸锂生产领域，威领股份选择自建产能。

2021年11月，威领股份与亿德投资、丹辰锂咨询合资设立了子公司江西领能锂业，其中，威领股份认缴5100万元，持股比例为51%。

次年3月，领能锂业上马年产2万吨磷酸铁锂生产线（一期）建设项目，项目总投资额达4.88亿元。

9月，领能锂业项目一期建设完成，年产1万吨碳酸锂生产线正式投产。

几经波折，虽然离磷酸铁锂正极还有差距，但威领股份至此已基本形成了一条从锂云母采掘到碳酸锂生产的产业链。

2022年，有色金属冶炼和压延加工业务收入占公司总营收比例高达86.71%。也就是说，上海翎翌入主两年，威领股份已经完成了业务转型。

叠加锂价飞涨的市场环境，2022年威领股份扭亏为盈，净利润8239.41万元，净资产收益率达到11.40%。

也就在这一年，威领股份瞄上了湖南郴州涌现的行业投资机会。

由赣入湘，抢入新兴锂资源产业集群

郴州是“有色金属之乡”，矿产资源丰富，而且与江西、广东相连，区位优势良好。

2022年以来，郴州多地的花岗岩、萤石尾矿中发现了锂资源。虽然品位不高，但有不少矿产可露天开采，在锂价上涨的环境下，开发价值并不低。

锂资源的发现受到了地方高度重视，郴州市直接发布了《加快电池产业发展打造“电池之都”实施方案》等相关政策，拟将郴州打造成全国一流的“电池之都”。

在全力招商引资之下，郴州先后引入上海安能、大中矿业、科力远等一系列锂电企业，地方锂电产业拟投资总额很快迈入千亿级别。

其中，威领股份计划参与的投资总额，高达260亿元。

2022年10月，此前聚焦江西的威领股份突然在湖南郴州设立了子公司。

12月，威领股份与郴州临武县政府签下《投资合作协议书》，投资总额高达260亿元。其中，公司全额接下100亿规模的采选与碳酸锂加工项目，其余160亿元的“混合储能及电芯项目”将由公司与“企业联合体”共同投资。

对于如此庞大的投资规模，深交所果断下发问询函要求说明其合理性。

威领股份的答复是“由于上述项目系与合作方共同、分期投入，经公司测算，公司具备规划上述产能所需资金的能力，融资成本可控。”

合作与分期，看似可将巨大投资额拆散消化。

不过，目前合作方尚未出现，而威领股份一期采选加碳酸锂产能的投资规模，足有31.68亿元之多，远超公司同期3.38亿元货币资金，或者21.16亿元的总资产。

但无论如何，湖南郴州对威领股份的吸引力已超过江西宜春。

2023年9月14日，威领股份完成工商变更，正式迁入郴州市北湖区的湘南高新园，成为湘股中的一员。

锂价低迷，260亿豪赌前景难料

然而，此时的碳酸锂市场，已与去年的烈火烹油之势大相径庭了。

据广期所数据显示，目前碳酸锂主力合约LC2401已跌至15万元/吨左右，较去年每吨40万元—60万元的价格区间已是天壤之别。

碳酸锂价格暴跌，威领股份的业绩表现亦显著承压。

今年上半年，威领股份增收不增利，虽然营收激增155.34%达到7.37亿元，但利润却盈转亏，亏损3647.59万元。

实际上，威领股份的整条碳酸锂产线，是建立在低品位锂矿基础上的，制备成本相对较高。

有机构测算，宜春锂云母产业群制备碳酸锂的成本处于每吨15万元—20万元的区间，如果再考虑矿渣处理等环保成本，综合成本或许更高。

换而言之，15万元/吨的期货价格，已经跌穿了大多数锂云母制备碳酸锂企业的成本线。

今年上半年，华友、中矿等企业在津巴布韦投资的大规模锂精矿已经投产，进入产能爬坡阶段。此外，全球各地盐湖提锂项目也开始逐渐进入投产期。

随着生产端的不断放量，行业供过于求的状况短期内难以缓解，碳酸锂价格的低迷态势或将延续。

在此背景下，威领股份面临的不仅仅是业绩压力，收益预期的“改版”，极有可能对其260亿郴州项目的后续融资产生不利影响。

当然，道路虽然曲折，前景依然光明，锂电仍是市场公认的高成长赛道。

骰子已经掷下，甚至连“家”都搬了过来……面对低迷锂价，威领股份目前能够聊以自慰的，或许就是“风物长宜放眼量”了吧！