蓝鲸基金9月20日文：9月20日，上海浦东国际会议中心，上千名投资者参与华宝兴业基金四季度策略报告会。方正证券首席经济学家任泽平发表题为《供给侧改革破冰——中国经济与资本市场展望》的演讲，他预测股市为震荡市，将震荡很长时间，但存在结构性机会，估值体系回归到业绩为王，需寻找业绩超预期的个股。

从供给侧改变角度看，中国服务业存在明显管制，国企比例过高，由此期待供给侧改革破冰，带来消费服务产业升级浪潮。随着住房、汽车等消费告别高增长时代，居民服务类消费将趋势性的上升，金融、教育、医疗等行业处于最好的赛道。

不过，二战以来，全球101个追赶型经济体成功跨过中等收入陷阱的仅有12个，是小概率事件。改革能否成功，需要决心与勇气。

债市短期震荡，中期看多。

房市分化，从一线向二三线及大都市卫星城蔓延。房地产周期可分为长周期和短周期，长期看人口，短期看金融。2016年，尽管房价大涨，但房地产投资增速仅回到7.3%，房地产投资的高增长已一去不复返。本轮房价上涨实则是货币现象。

未来，人口迁移决定房价。从美国、日本两大代表性案倒看，基本趋势都是向大都市圈迁移。因此，人口流入城市房价看好，其中，低库销比城市的上涨空间更大。

美元阶段性见顶，但仍处在强势周期。在任泽平之前出场演讲的华宝兴业基金国际业务部总经理周晶认为，人民币兑美元汇率仍有下调空间，今年底有望见6.8，明年底有可能会至7.2。