8月22日-23日，以“拥抱新生态，交易创造价值”为主题的第十届晨哨全球投资并购峰会在上海召开，峰会聚集了来自政府、上市公司、并购基金和金融机构的众多跨界资源，吸引了数百位上市公司和业内并购投资人的积极参与。中信资本私募股权投资部（信宸资本）董事总经理叶鑫代表公司出席峰会，并在峰会首日的主旨论坛环节做“浅谈私募股权基金进行控股型交易的要点”主题演讲。

信宸资本董事总经理叶鑫发表主题演讲

叶鑫在演讲中回顾了信宸资本成立20年来的并购历程，介绍了信宸资本在每个深耕行业的核心投资逻辑，交易类型及其标杆案例，强调了控股型交易在推动行业整合、促进产业转型升级、为企业提供流动性和完善治理结构方面发挥的独特作用。

通过控股型并购交易打造生态圈

叶鑫介绍，随着近年来国内的并购市场渐趋成熟，并购领域的交易也越发活跃。信宸资本成立以来坚持做并购，迄今为止已累计做了约100多个投资项目，其中多数是控股型交易，管理的基金规模约86亿美元，可以说是并购领域的先行者，积累了丰富的实践经验。

在深耕消费、科技及高端制造、医疗、商业服务等领域的过程中，信宸资本旗下的控股型基金，在每个重点投资领域都打造出了独特的投资生态圈，促进被投企业间的有效协同，形成生态圈内的良性循环。以控股麦当劳中国为例，在对其投资之后，信宸资本沿着这一链头企业的上下游及周边挖掘投资机会，在食品供应链领域接连布局了圣伦食品和德馨食品，以打造完整的食品供应生态链。此外，他还介绍了信宸资本重点关注的几类投资机会，其中包括上市公司私有化、集团公司业务分拆、行业整合收购（buy and build）以及跨境并购。

助力企业实现专业化管理

叶鑫认为，并购基金可以为企业和行业发展提供极大的助力，包括为企业带来流动性，完善企业治理结构，促进行业整合等。而并购基金在改善公司治理结构、助力企业专业化管理方面所发挥的作用，对于中小家族企业尤其重要。

“中国企业缺的不是职业经理人，而是职业股东。无论是家族企业还是股东缺位的代理人公司，因为公司治理的缺陷，都容易让企业错失发展良机。” 他认为，并购基金在推动家族企业职业化发展方面，扮演的角色是“不缺位的职业股东”，一方面保留家族企业的创业精神，一方面引入专业经理人才，将决策专业化、激励专业化。

设施管理领域的平台企业嘉信立恒正是这方面的良好范例。自2018年起，信宸资本开始以并购整合的方式先后投资了七家设施管理企业，其中有六家是民营企业、家族企业。作为控股股东，信宸资本在嘉信立恒的管理中致力于“补位不越位”，补位补的是股东的支持，但是不越位代替管理者做决策，既花心思来融合团队，也为管理团队制定清晰的治理规则，结果极大提升了管理团队的士气，显著改善了企业的业务规模和业绩水平。

当前，中国经济处于迈向高质量发展的新阶段，大量家族企业也面临新的发展挑战，为并购基金提供了新机遇，产业链升级过程中也将涌现出更多并购机会。信宸资本将立足于成熟的行业整合收购经验，借力深厚的被投企业生态圈，通过并购基金推动家族企业的职业化发展及产业升级和转型，在为投资人创造优异投资回报的同时，为中国经济的高质量发展打造新增长引擎。

 

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