文 | 财富质点 杜一兰 谢美浴
同程旅行悄然注入金融业务股权。
春节前，同程旅行披露一则公告，对公司过去12个月的投资项目情况进行了介绍，其中一则金融相关的项目现身，同程旅行在金融板块的动作浮出水面。
根据公告，同程旅行综合联属实体同程网络科技股份有限公司（下称：同程科技）和广州旅金科技有限公司（下称：广州旅金）订立出资协议，出资4.5亿元持有广州旅金13.85%股权。
作为同程系金融版图关键角色，广州旅金地位重要，其不仅直接或间接布局了多项金融业务，还是广州市萤火虫小额贷款有限责任公司（下称：萤火虫小贷）的唯一股东，后者让同程旅行成为国内首批拿到互联网小贷牌照的在线旅游企业之一。
值得一提的是，2021年年底，同程旅行并未就该投资事件披露公告。《雪浪Finance》就此联系同程旅行方面，对方尚未回复。
01、金融板块动作不断
根据公告，同程科技向广州旅金出资时，后者估值为28亿元。
广州旅金向同程科技承诺，公司截至2023年12月31日止三个财政年度于日常业务过程中产生的经审核除税后综合溢利净额将不少于900,000,000元。倘若广州旅金实际表现低于保证表现的80%，同程科技可选择现金补偿或股权补偿。
“溢利保证表明广州旅金对其实现上述溢利保证的前景充满信心。”
公告显示，2019年至2020年，广州旅金收入均超过6亿元，除税后溢利分别为78,097.62千元、93,087.04千元，业绩呈上涨态势。
出资完成前，同程科技没有持有广州旅金任何股权。出资完成后，同程科技持有广州旅金约13.85%股权，现有股东同程旅金持有68.92%，青岛海控投资控股有限公司持有17.23%。
工商资料显示，青岛海控投资控股有限公司背后是青岛市国资。而同程旅金的股东也大有来头。
同程旅金成立于2021年，主要从事提供软件开发、技术服务、技术开发及技术咨询服务。截至上述公告日期，同程旅金由上海携程国际旅行社有限公司持有约15.09%、腾讯控股的附属公司持有约13.33%、深圳华侨城资本投资管理有限公司持有约11.54%。
“于本公告日期，同程旅金及其最终实益拥有人各自均为独立第三方。”公告指出。
广州旅金成立于2017年1月6日，注册资本68918万元，法定代表人为刘军，主要从事信息技术咨询服务、软件开发、电脑技术开发及技术服务以及软件零售。
同程数科官网显示，所留公司名为广州旅金。
2020年7月，同程数科获得青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司战略投资，这是同程数科首轮市场化融资。彼时同程表示，此轮融资完成后，将继续构建更具竞争力的旅游产业生态链服务体系，加大对旅游产业金融新型项目的投入和技术储备支撑。
到了2022年9月，工商资料显示，广州旅金新增股东为海南合旅企业管理合伙企业（有限合伙）、海南锦玉企业管理合伙企业（有限合伙），这两家新股东成立时间较短，前者成立于2022年6月28日，后者成立于2022年6月27日。
这两家公司背后均为自然人刘军。而在此前，刘军曾以同程金服CEO的身份公开露面。上述“刘军”是否指向同一个人？《雪浪Finance》曾就此联系企业，未获回复。
值得一提的是，2022年6月以来，广州旅金新增多起对外投资，被投企业包括上海千驿科技有限公司、上海同采通科技有限公司、广州旅济科技有限公司、苏州君易行国际旅行社有限公司等，广州旅金均100%持股。
更为重要的变化发生在2021年年底。工商资料显示，当年12月，广州旅金成为苏州同程软件有限公司（下称：同程软件）的大股东。
在同程系金融版图内，同程软件亦是关键角色，其对外投资了哈尔滨哈银消费金融有限责任公司（下称：哈银消费金融）。哈银消费金融是由同程联合哈尔滨银行等共5家企业共同出资设立的，经银保监会批准、全国第19家开业的持牌消费金融公司，注册资本5亿元。
广州旅金旗下的萤火虫小贷，亦动作不断。
国家企业信用信息公示系统显示，2021年10月15日，萤火虫小贷注册资本由2亿元增至4亿元；2022年1月12日，其注册资本由4亿元增加至6亿元。萤火虫小贷近两年持续增资。
在同程的旅游产业链金融上，萤火虫小贷是非常重要的一环。萤火虫小贷官网介绍，其为同程子公司，着眼于优化同程旅行上下游产业链以及生态圈打造。
据了解，萤火虫小贷公司主要发展500万元以下的小额贷款，通过逐步扩大小额贷款覆盖面，解决产业链上下游企业和创业者融资难问题。
有了牌照后，同程的相关业务快速铺开。
2017年，同程旅行推出“同驿贷”，先后与尚美生活集团、亚朵集团、美豪酒店集团、希尔顿欢朋酒店、开元颐居酒店等品牌方达成战略合作，利用金融科技为品牌方和加盟商提供融资服务。
同时，在资金端，中国光大银行、中旅银行、海通恒信等金融机构正式宣布为同程旗下“同驿贷”产品授信，额度高达数十亿元，用于支持品牌酒店及精品民宿的融资，助力酒店行业发展。
2019年11月，同程旅行又推出了旅企融资产品——“同易融”，为旅行社、票务代理、TMC服务商、MICE提供及时、有效的旅游资源专项采购资金支持。此外，同程旅行旗下还有为平台供应商提供支持的企程宝，以及一站式旅游保险服务平台爱购保。
截至2020年4月，爱购保已与太平洋财险、平安保险、天安财险、众安在线等10余家国内外知名保险机构合作，提供200多款与旅游相关的保险产品。
另一方面，这几年的同程金融，版图亦有收缩动作。
工商资料显示，2021年3月，海通恒信和广州旅金共同成立了海通恒程租赁有限公司，注册资本3亿元，法定代表人为丁学清，经营范围含机械设备租赁等。然而，同年7月，该公司就向登记机关申请简易注销，其后公司经营状态已从“存续”变更为“注销”。
此外，2022年9月，济宁天赞股权投资基金合伙企业（有限合伙）发生工商变更，广州旅金的子公司上海引旅退出。据悉，该企业成立于2020年11月，执行事务合伙人为上海应赞股权投资基金管理有限公司，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
02、业绩波动较大
2021年，同程旅行实现收入7,537,556千元，同比增长27.1%；年内溢利713,525千元，同比增长119.2%；年内经调整净利润也同比增长35.9%至1,296,431千元。
进入2022年，同程旅行的利润出现下滑。当年一季度收入同比增长6.5%，期内溢利、经调整溢利则同比下滑42.5%、18%；第二季度，同程旅行期内溢利、经调整溢利净额同比下滑146.4%、73.2%。
到了2022年第三季度，其财报显示，报告期内，公司收入为20.48亿元，同比增长5.6%；期内亏损9394万元，同比下降141.5%；经调整净利润为2.517亿元，同比下滑26.6%。
尽管盈利有所下滑，同程旅行却没有过紧日子。报告期内，公司销售及营销开支同比增长19.1%至9.373亿元，服务开发开支和行政开支也小幅增长。
财报显示，截至2022年9月30日止3个月，同程旅行销售成本保持稳定，较上年同期的506.6百万元下降7.9%至502.9百万元。
不过，第三季度，同程旅行销售及营销开支为937.3百万元，上年同期为786.9百万元，同比增加19.1%，主要是由于广告及推广开支增加及雇员福利因销售人员数目增加而有所增加。
据财报显示，同程旅行于2022年第三季度推出多项营销活动，例如，赞助了一些热门电视节目及网络剧集，并于飞机上投放线下广告，以提高品牌知名度及用户参与度。
财报还提到，同程力图通过探索更多线上及线下流量渠道以实现流量来源的多元化，包括继续与中国主要手机厂商、基于定位的应用程序、多家酒店及旅游景点合作，以及继续在多个场景，尤其是潜力巨大的下称市场，推行一系列线下获客服务。
这几年，同程旅行在花钱这块没见吝啬。
2020年，其销售及营销开支为2,131.3百万元，同比减少5%，略有下滑。到了2021年，该项费用增至3,036.5百万元，同比大增42.5%。同程旅行在财报中指出：
“鉴于波动的市场情况，公司调整营销策略，同时在市场反弹时积极把握商机，亦重视内部成本控制措施，在具挑战的环境下减少其他可变成本，从而实现更优化的成本结构。”
2022年第三季度，同程旅行平均月活跃用户同比增长1.7%，达到281.5百万人的历史高位；平均月付费用户同比增长9.5%并达到36.8百万人的历史高位。
同程旅行财报显示，将继续拓展流量渠道并更加重视尚未开发的旅游市场，尤其是下沉市场；亦将利用创新能力提升产品及服务，旨在从在线旅游平台转型为智能出行管家；同时将寻找与公司策略一致的投资机会以支持业务的未来增长。
此外，2022年12月29日，同程旅行发布公告称，公司间接全资附属公司艺龙网信息技术（北京）有限公司（下称：艺龙网）和同程国际旅行社订立股权转让协议，拟2亿元收购同程国际旅行社100%股权。
收购完成后，同程国际旅行社将成为同程旅行的间接全资附属公司，其财务业绩将并入同程旅行的合并财务报表。
工商资料显示，同程国际旅行社成立于2010年，注册资本110000万元，主要经营国内游、入境旅游、出境旅游等业务，是同程航空旅游服务集团有限公司（下称：同程航旅）的全资子公司。股权穿透后，同程航旅背后是苏州同程航旅科技有限公司（下称：苏州同程），后者股东包括携程、腾讯、华侨城等。
根据公告，2020-2021年，同程国际旅行社的收入分别为104,069.10千元、29,521.05千元，同比下滑；除税后溢利分别亏损212,101.97千元、亏损46,755.88千元。
新三板挂牌公司大美游轮2021年年报显示，同程国际旅行社尚有15,946元应收账款未还，占当期应收账款的100%。而到了2022年6月，大美游轮披露前五名应收账款客户名单，同程国际旅行社已不在其中。
此前，即2019年10月，同程国际旅行社曾收到上海浦东国际机场海关行政处罚决定书，因申报不实且漏缴税款43499.89元，被处罚款43000元。
斥资2亿收购这样一家企业，同程旅游的钱花得值不值？