随着“二十条优化措施”“新十条”规定和新型冠状病毒感染乙类乙管措施的相继发布，消费复苏成为主流观点。

二级市场反应迅速，消费类板块中旅游、餐饮、食品饮料、乳制品等股价回暖，个股甚至接连涨停。截至12月28日，乳制品上市公司中，麦趣尔已经6连板，阳光乳业、燕塘乳业等有不同幅度的上涨。

乳制品营养丰富，在疫情期间扮演重要角色。但是该行业也遇到疫情所导致的成本上涨、运输遇阻等难题。无论龙头还是区域中小型企业，都难逃一劫，业绩均有受损。

如今，后疫情时代到来，乳制品行业又将面临怎样的局势？

乳品寻机遇

疫情三年，每个行业都在负重前行，危中求机。

尽管乳制品行业有“营养光环”加持，也无法避免疫情的负面影响，如终端客流减少、原材料价格上涨、物流运输受阻。

千亿伊利今年第三季度因疫情折戟。该公司第三季度营业收入302.87亿元，同比增长6.72%，净利润19.29亿元，同比下降26.46%，扣非后净利润下降33.27%。

另一龙头蒙牛今年上半年营收增速与核心业务液态奶的增速明显弱于上年同期。

随着国内因时因势优化调整防控政策，新冠疫情防控进入新阶段。后疫情时代，乳制品企业又将如何掌舵？

在“网易·新能量乳制品行业峰会”上，伊利集团执行总裁刘春喜表示，今年以来，尽管受到多点散发疫情等不确定因素的影响，但乳制品作为营养健康食品，越来越成为消费者的刚需，使得行业发展呈现了相当的韧性，并实现了稳步向好。面对消费市场日益多元化、个性化的新消费趋势，要抓住新消费带来的市场机遇，提升洞察力，把握新的趋势，通过强化创新驱动来持续满足消费者多元化的需求。

“中国乳业展现出强大的韧性，保持了稳定提升的良好发展态势。中国乳业发展也面临诸多挑战。国际局势复杂，疫情带来冲击，成本上涨叠加，通胀压力加大，制约乳业发展的很多技术难题尚未破茧。渠道品类多元化、消费选择健康化的新变化愈发显现。要抢抓发展机遇，积极推动行业转型升级。”蒙牛集团执行总裁李鹏程表示。

尽管疫情防控逐步放松，各乳品企业都在思考后续引流之道，但是乳制品行业消费恢复并非一朝一夕。

东兴证券研报指出，自12月新冠疫情防控放开后，受疫情冲击居民消费整体表现疲软，短期对乳企不利。但中长期来看，预计2023年春节前后，待疫情高峰期结束，我国对消费和投资的政策刺激将拉动消费回暖，而液奶自身的健康属性将带动其需求复苏，对奶价形成支撑。

值得关注的是，今年前三季度大部分乳制品企业虽有波折，但在进入四季度后，有传统的消费旺季以及新兴线上大促活动的加持，使得乳企出现回温趋势。

乳业专家宋亮认为，“四季度有‘双11’和元旦，整体的消费应该强于三季度。企业也都在全渠道布局，包括也在向一些特渠渗透。”

奶粉变局

随着后疫情时代的到来，乳制品企业都在变革，探索新方向，准备大干一场。这其中，奶粉行业也迎来一场新的大考。

新一轮配方奶粉注册已经开始，不同上次的是，此次配方奶粉注册的难度升级。

难度升级的关键是“奶粉新国标”。2021年3月，“奶粉新国标”出台，“奶粉新国标”变化包括修订或增加营养素含量最大值、最小值，将2010版标准中部分可选择成分调整为必需成分等。

“奶粉新国标”将在2023年2月22日正式实施。按照政策规定，“奶粉新国标”实施之日起，生产企业必须按新国标注册的产品配方来组织生产。

这也就意味着，新一轮配方奶粉注册要与“奶粉新国标”配套进行注册。这将对奶粉企业综合能力进行考核，一些研发能力不足、实力较差、缺销量的奶粉企业或将退出市场。

在宜品集团董事长兼总裁牟善波看来，新国标注册正好赶上国家五年一度的婴幼儿配方奶粉注册，两件事结合在一起，答好这个考卷，要从两方面来思考。

“从配方注册市场监管的角度，如何顺利地通过注册。需要认真解读我国新版的婴儿奶粉生产管理细则和婴配粉注册法规，这里面对企业的研发、产业链建设都提出更高的要求。”牟善波称，“从市场需求端来看，现在我们面临什么市场需求，消费的需求是升级还是降级，市场选择是做品牌还是做品类。如何保证渠道、消费者的利益，这些问题都是我们每个企业面对新国标时要思考的。”

“新国标的实施会促使一些品牌退出市场，整个市场的玩家会减少，市场的规范化进一步加强。由于配方注册使得各个品牌的配方趋同，会给那些头部的品牌和品类的头部企业带来更好的一个机会。”蓝河乳业集团品牌市场中心总经理吴文学表示。

健合集团中国区公共事务总监朱辉指出，新国标从原料，包括供应、生产，以及企业的研发质量关，都给企业提出了新的要求，新的挑战。作为企业本身，也更希望能够通过自身对质量的严苛要求，对研发的持续投入。

新政策的出台也只是影响国内婴幼儿奶粉市场格局的一个因素，人口出生率走低则是直接限制了市场空间的增长。当前，国内婴幼儿奶粉市场陷入“狼多肉少”的局面，洗牌也只是时间问题。

中信证券研报预测，疫后出生率望反弹，叠加奶粉新国标推进，头部本土奶粉企业有望逐步复苏。据尼尔森，2022年前三季度，中国婴配粉市场规模同比下降中高单位数，主要系出生人口下降。考虑国内疫情管控措施逐步放开，参考海外疫后出生率反弹，预计国内出生率阶段性拐点有望在2023年下半年出现，婴配粉行业规模有望在2024年企稳回升。2023 年奶粉新国标正式实施，中小奶粉企业市占率望进一步被头部奶粉企业蚕食，行业集中度有望进一步提升。