近日，佳诺威再次更新招股书申请深交所主板上市。

增收不增利，3成净利依靠税收优惠

佳诺威主要从事人造板的研发、生产及销售，产品包括纤维板和刨花板，合计收入占比超过97%。2019年至2021年各期，公司分别有51.08%、61.18%和61.42%的收入来自纤维板，其中较多部分来自厚板。

佳诺威的销售市场主要集中在华东和华中区域，下游客户主要为家具制造、装饰装修、木门制造等行业企业。目前佳诺威与全友、索菲亚、博洛尼、志邦家居等企业建立了长期合作关系，并进入宜家家居、欧派家居等企业的供应链体系。

不过受新冠疫情、原材料价格变动等因素影响，处于产业链中段的佳诺威陷入增收不增利的困局。报告期各期，公司分别实现营业收入约7.28亿元、7.56亿元和10.28亿元，而同时实现归母净利润则分别约为9742.45万元、8394.41万元和8775.98万元，扣非净利润也有一样的变动趋势。

值得一提的是，在符合相关要求后，佳诺威享受一定程度的税收优惠，报告期各期，公司享受增值税税收优惠和企业所得税税收优惠合计约为2477.86万元、2260.28万元和2615.86万元，占当期净利润比重约为25.43%、26.93%和29.81%，比重逐年上升接近净利润3成。

此外，在原材料价格上涨，面对下游大客户又难以拥有议价权的情况下，佳诺威毛利率出现快速的下降。

报告期内，公司主要的原材料中，木质原料采购单价由378.5元/吨上涨至417.25元/吨，涨幅约为10.24%，尿素、甲醛采购单价涨幅也分别约为28.86%和12.19%，而同时纤维板厚板销售单价甚至还有3.89%的降幅，薄板和刨花板的涨幅也仅11.67%和6.23%。

最终，在报告期各期，佳诺威主营业务毛利率分别为22.32%、18.28%和13.35%，整体大幅下滑，短短两年下降近10个百分点。

工伤事故频发，多人致伤致残

在此前佳诺威收到的反馈意见中，证监会也关注到公司的多起工伤事故，其中一起造成人员不治身亡，证监会也要求公司披露工伤事故发生后的解决措施，以及是否存在安全生产方面的行政处罚，发行人安全生产的内控措施是否健全有效。

2019年至2021年各期，佳诺威及其控股子公司发生的工伤事故受伤人数分为4人、5人和4人，2021年4起事故中两人被鉴定为九级伤残，一人被鉴定为七级伤残。

或许是工伤事故常年发生的原因，佳诺威非常重视员工工伤保险的缴纳，在政策对社保缴纳相对还不严格的2019年，排除退休返聘和新入职员工影响后，佳诺威对员工养老、医疗、生育、失业和公积金的缴纳比重分别都只有27.37%，而工伤保险的缴纳比重则达到72.02%。

但即使如此，佳诺威对员工工伤保险的参保率也仅仅只有7成，截至2021年末，公司员工工伤保险的参保率达到96.79%，仍然是公司参保率最高的险种。

实控人持股94.52%，保荐机构间接入股

回到公司整体来看，佳诺威股权非常集中，郑海涛为公司控股股东及实际控制人，直接和间接合计控制公司94.52%股份。其中直接控股84.68%，同时又通过天长海威控制公司5.13%股份，通过天长诺笛控制公司4.7%股份。

值得一提的是，据招股书披露，此次佳诺威IPO的保荐机构国元证券也间接对公司进行了投资。安元创投直接持有佳诺威2.78%股份，而国元证券全资子公司国元创投持有安元创投20%股份，作为第一大股东参股的安元基金持也有安元创投5.67%股份。

此次IPO上市，佳诺威计划募集资金约6.01亿元，其中约4.5亿元将用于“年产36万立方米超强刨花板项目”，占总募资比重约为74.88%，剩余资金则将被用于信息化建设项目以及补充流动资金。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）