7月26日晚，水井坊披露了半年报，1-6月营收20.74亿元，同比增长12.89%；归属于上市公司股东的净利润约为3.70亿元，同比下滑2%。

结合1-3月水井坊营收14.15亿元，净利润3.63亿元的表现来看，其Q2表现惨淡，其营收约为6.59亿元，净利润仅为700多万元。

水井坊在财报中自陈，2022 年春节后，新冠疫情及疫情防控政策对白酒消费场景产生了较大影响，公司产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存也高于去年同期水平，但总体仍处于健康水平。

具体来看，水井坊品牌系列高档产品营收为19.84亿元，同比增长近12%；天号陈、 系列酒等中档产品收入为6116.98万元，同比下滑3.91%。

从渠道来看，新渠道下滑极为严重，同比下降了44.42%达到1.2亿元；批发代理渠道实现营收19.26亿元，同比增长20%以上。

也要看到的是，水井坊在连续两年Q2亏损后已有所好转。

Q2水井坊的营收为0.75亿元，净利润亏损8785.49万元；2020年同期营收实现5.96亿元，净利润亏损0.42亿元。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者表示，水井坊业绩在预期之中，上半年北京、上海两地疫情冲击，白酒消费场景萎缩，直接影响到酒企业绩表现。

同时，值得注意的是，由于广告宣传投入增加，水井坊的销售费用上涨了52.75%；研发费用也是扶摇直上，同比增长1142.77%，这在白酒企业中颇为少见。

蔡学飞表示，水井坊近年不断推出新品，拉升产品结构，前置性投入过多，拉低了企业的利润，造成了增收不增利的情况。另一方面随着经济环境的影响，白酒行业呈现存量挤压式竞争，这也对企业的业绩有所影响。随着疫情防控政策的企稳，新品逐渐成熟上市，预计第三季度水井坊的业绩会有所反弹。

白酒营销专家肖竹青对蓝鲸财经记者表示，中国酒业竞争激烈，需要快速应变，追求因地制宜，因人制宜，因时制宜，厂商对于话语权和议价权的博弈与制衡非常复杂，这就与追求标准化和流程化预算制管理的外资管理风格形成明显的中外区别，作为帝亚吉欧旗下的酒企，水井坊在这方面先天不足，容易水土不服。“水井坊现在供过于求，渠道库存巨大，目前涨价风险很大，供过于求，若盲目涨价很容易形成价格倒挂。”