文|杨剑勇
发布季报后，涂鸦智能在资本市场遭遇重挫，盘中最大跌幅22%，最终收跌18.34%。要知道，去年凭借全球IoT云第一股进行IPO，风光无限。毕竟身处最热门赛道之一的物联网领域。作为信息科技发展重要方向，数以百亿的智能设备、边缘设备部署在各个角落形成万物互联，并在人工智能等技术驱动下，万物互联继而向万物智能演变，从而带来了全球物联网呈现蓬勃发展的态势。
对于身处物联网赛道上的创新企业而言，虽然亏损日益扩大，仍然吸睛无数。然而，风口之下，出道即巅峰，其中，翱捷科技、涂鸦智能就是上市即巅峰代表性的物联网企业。以翱捷科技来说，所处物联网芯片赛道，尽管近五年亏损超50亿元，但超募近42亿元。事实上拟募资23.8亿元，结果实际募集资金净额达65.46亿元，从一定程度来看，这也推高了发行价，让打新者猝不及防，没有“翱”起来，首日蒸发逾四成。
涂鸦智能也是出道即巅峰的代表性物联网厂商之一。不仅所处物联网热门赛道，同样也是连年亏损，但依旧以21美元的发行价进行IPO，募资高达9.15亿美元（约62亿元人民币）。以21美元的发行价计算，市值为117.6亿美元，并在首日大涨19%，市值高达140亿美元。遗憾的是，上市首日即是巅峰，随后一路下行，到目前市值只有13.82亿美元，相比发行价市值减少103.78亿美元，股价不仅跌破发行价，且跌幅高达88%。
这当中，有中概股整体低迷等多重因素影响，但在笔者看来，也折射出市场对持续亏损的独角兽担忧。对于涂鸦智能而言，盈利能力堪忧，在通往“诗与远方”的道路上，商业应用场景是核心。那么，涂鸦智能成色几何？
首先，亏损日益扩大。2020年，涂鸦智能亏损6690万美元，2021年亏损增加了1.085亿美元，净亏损达到1.754亿美元。2022年Q1净亏损为5500万美元，而2021年同期为4050万美元；非公认会计原则净亏损为3730万美元，而2021年同期为2380万美元。
其次，营收增长乏力且物联网板块的营收表现低迷。2022年Q1总营收5530万美元，同比下降2.7%，主要是物联网PaaS收入减少。要知道，IoT PaaS是涂鸦智能营收核心来源，2021年占总营收比重逾九成。但2022年来自IoT PaaS收入为4180万美元，同比下降16%，从而拖累整体营收。处在快速发展的SaaS收入占比低，对整体营收贡献不大，成第二增长曲线还有很长的路要走。本季度，来自SaaS及其他营收只有580万美元，同比增长146.7%。与此同时，业绩展望继续呈现下降，预计第二季度营收为6000万至6500万美元之间，而2021年第二季度营收为8470万美元。
第三，用户规模增长，但销售效率低。截至2022年第一季度，IoT PaaS客户为2600家，同比增长21%，IoT PaaS优质客户303个，他们为IoT PaaS合计贡献了约85.6%的收入。需要指出的，过去连续12个月内，为涂鸦智能贡献超过10万美元收入的IoT PaaS客户，为IoT PaaS优质客户。与客户稳步增长不同的是营收低迷，显示出无效用户居多，未能创造价值。亮点在于IoT PaaS业务的净收入扩张率（DBNER）为122%。
最后，物联网平台巨头林立，在商业落地场景中，涂鸦智能定位IoT云平台厂商，要想在巨头手中抢夺市场异常艰难。涂鸦能够智连万物的云平台，打造互联互通的开发标准，连接品牌、OEM 厂商、开发者、零售商和各行业的智能化需求，为开发者提供一站式人工智能物联网的PaaS级解决方案。IoT PaaS业务营收中，电工照明占总体约4成，消费摄像头及传感占比约25%，厨电、宠物等各类电器占比约20%，以及其他新兴类别占比超15%。
但目前物联网平台当中，几乎所有云巨头均有物联网平台服务。根据IoT Analytics的报告显示，微软Azure、亚马逊AWS、谷歌云三大云巨头共同拥有全球物联网云市场的80%市场份额。报告中指出，AWS具有先发优势，微软Azure也推出了物联网服务，此后物联网是被视为核心战略之一，包括2018年对物联网投资50亿美元。
根据对Microsoft Azure对167个公开可用的物联网案例研究分析，IoT Hub是使用最广泛的Azure IoT服务，其次是Azure IoT Edge。微软首席执行官纳德拉曾指出，“从智能工厂到智能建筑再到智能城市，我们正在帮助组织使用Azure物联网、数字双胞胎和网格的组合来帮助将人、地点和事物数字化，以便可视化、模拟和分析任何业务流程。”
亚马逊AWS是全球云服务领导厂商，IoT Core是最受欢迎的AWS物联网服务。在2021年12月re:Invent全球大会上还推出了两项新的物联网服务：AWS IoT TwinMaker和AWS IoT FleetWise。以Amazon IoT TwinMake物联网服务，能让开发人员轻松、快捷地创建现实世界的数字孪生，如楼宇、工厂、工业设备和生产线。还有Amazon IoT FleetWise物联网，让汽车制造商更轻松、经济地收集、管理车辆数据，同时几乎实时上传到云端。
包括涂鸦智能都需要借助亚马逊AWS、微软Azure构建IoT平台。可以说，涂鸦智能IoT云平台是部署在云巨头的云计算基础设施之上，例如涂鸦智能采用亚马逊云科技云服务，Amazon Aurora Serverless v2可在几分之一秒内自动将数据库工作负载扩展到数十万个事务，支持最严苛的应用程序。具体来说，涂鸦IoT PaaS的稳定性直接影响客户的业务进展，依托于亚马逊云科技搭建的云平台，涂鸦可以更大程度上保障这一点。
结语
受益全球智能化浪潮，各界对物联网、人工智能、云服务等新技术需求前景，以此推动数字化转型升级。根据IDC最新发布的全球物联网市场报告显示，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6,902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元。只是，身处物联网这条赛道上的玩家们，呈现出几家欢喜几家愁的局面