直播带货有多“暴利”，盛讯达（300518.SZ）在年报中给出了答案。据其年报显示，公司相关业务毛利率超过98%，也因此5月19日，深交所对盛讯达下发了《年报问询函》。

从年报来看，盛讯达的主要业务包括游戏业务、直播电商业务、互联网广告代理业务和互联网直销业务等。

2021年，盛讯达实现营业收入约4.8亿元，同比增加135.67%，同期实现归母净利润约为2.09亿元，同比增长41.74%。

具体来看，2021年盛讯达约97.02%的收入都来自互联网行业，其中游戏业务收入占当期营业总收入比重约14.07%，较上年同期减少20.88%，而直播带货业务占比则达到76.12%，较上年同期增加684.88%。

同时盛讯达的主要业务均有极高的毛利率，2021年盛讯达游戏业务、直播带货业务毛利率分别为94.73%、98.16%，后者直播带货业务毛利率甚至还较上年下降了1.84%。

针对直播带货业务的高毛利率，深交所在问询函中要求盛讯达补充列示直播带货业务前三十名客户的服务费、产品销售分成等收入情况，区分直播渠道列示相关客户的直播场次、订单数量及单均消费金额等数据情况。

另外，盛讯达的直播带货业务起步并不久。2020年9月，公司与辛有志控制的辛选控股签订了《股权转让协议》，由公司向辛选控股转让子公司盛讯云商49%股权。同时，辛有志团队入职盛讯云商，并通过盛讯云商开展直播电商相关业务。

事实上，辛有志团队的介入确实让盛讯达业绩出现回升，2020年，盛讯云商实现直播电商业务收入4653万元，占盛讯达营收的比重为22.86%，为公司贡献了35.15%的毛利，同时也让盛讯达在当年实现扭亏。

目前，盛讯达的直播带货业务主要集中在休闲食品市场，2021年公司将带货平台扩展到淘宝、快手以及其他平台等渠道，超越游戏业务成为公司第一大收入来源。

在年报问询函中，深交所也要求公司结合盛讯云商主要客户及合作主播来源，以及公司及辛有志团队在资源对接、业务开展等方面各自发挥的作用等，说明直播带货业务对辛有志团队是否仍构成重大依赖，并结合公司治理、重大事项决策机制等因素，说明公司对盛讯云商能否实施有效控制。

另外值得一提的是，根据年报显示，盛讯达其他应收款中其他往来款期末余额为6647万元，其中公司与盛讯云商少数股东广州辛选发生代收代付业务，2021年度累计支出2.4亿元，累计收回2.19亿元，形成应收往来款余额为3023万元。此外，母公司对盛讯云商的其他应收款余额为9928万元。

深交所则要求盛讯达补充说明公司与广州辛选往来款项的性质，实际业务内容，交易的必要性，是否具有商业逻辑，是否存在通过资金循环虚增业务收入的情况。并要求公司补充说明对盛讯云商其他应收款的性质，相关款项的存放情况以及是否存在被关联方占用的情形。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）