文｜鳌头财经 晓敏 

见习生丨约克 

近日，“豫啤领军企业”金星啤酒传出正在筹备上市的消息，计划于2025年达成上市目标。在建厂40周年之际宣布上市计划，这也是金星啤酒时隔许久，第三次发起上市。

据悉，目前A股仅有7家啤酒行业上市公司，其中较早的青岛啤酒在1993年实现上市，而自从2010年8月18日珠江啤酒上市后，此后近12年时间再无啤酒企业上市。

业内观点认为，相比目前市场上的几大主流啤酒品牌，金星啤酒体量小，只是一个区域小众啤酒品牌，市场优势不明显，能否最终实现上市仍是一个未知数。

坎坷上市路

公开信息显示，金星啤酒品牌创建于1982年，目前年产量200万吨，居河南省第一、中国第四，生产金星、蓝马两大系列30多个产品，是河南省农业产业化重点龙头企业。

早在2003年，金星啤酒就曾分别与百威英博、日本麒麟啤酒等公司进行过多次合资谈判，但因为彼时金星啤酒是村办企业，股权分散在村民手中，所以无法达成交易。

2010年开始，经过一系列股权挂牌、转让之后，金星啤酒完成改制，成为张铁山家族掌控的家族企业。

第二次筹划上市，已经是8年后的2011年，金星啤酒董事长张铁山意识到上市对于金星啤酒的重要性，“必须上市，如今光靠我们自有的利润去滚动发展是不行了，所以接下来关键问题就是如何继续保持盈利、提升利润。”

同时，张铁山提出未来目标：“5年内产能达到200万千升，产值将达到50亿-60亿。”公开数据显示，2021年金星集团营收26.67亿元。与当年的目标相去甚远。

期间，金星啤酒也出现品牌老化等问题。为此，2015年开始，金星啤酒尝试向年轻化消费者靠拢，推出金星原浆等产品，希望通过迭代生产工艺和营销手段实现年轻化的蜕变。

2019年，为进一步促进品牌年轻化，金星啤酒旗下战略大单品金星1982大师精酿再推新品。金星啤酒希望借此促进品牌认知度的提升，以提高品牌市场占有率。

除了啤酒产业，金星啤酒集团还承接了河南老酒伏牛白酒的独家品牌经营，意欲实现淡旺季双品牌、双品类运营。

虽然金星啤酒为实现上市做了种种努力和改变，但啤酒市场风云变幻，随着近年来我国老龄化趋势日益加剧，啤酒消费群体人数减少，叠加产品严重同质化的消极影响，我国啤酒行业市场规模有所下降。资本市场对于啤酒企业不再热捧，金星啤酒错过了资本运作的最佳时机。

值得注意的是，金星啤酒曾多次出现内控和产品问题。据不完全统计，2014年以来，金星啤酒曾发生过多次生产事故和产品事故。此外，近年来郑州金星啤酒频繁陷入劳动纠纷。企查查信息显示，该企业因劳动争议案由被起诉涉及裁判文书49项；该企业因劳动争议案由起诉他人或公司涉及裁判文书27项等。

就在2021年5月，金星啤酒因拖欠工资补偿17余万，被法院列为被执行人。据了解，这源于郑州金星啤酒拖欠员工工资而陷入劳动合同纠纷一案。

巨头环伺

近几年来，金星啤酒逐步抛弃保守谨慎的战略，开始寻求多元化，在多领域均有所涉足，大跨步进入地产、农业、资本运营等产业领域。早在2017年3月，金星啤酒就成立了河南金星房地产开发有限公司。不仅如此，金星啤酒的地产版图还扩大到全国，包括南京、成都、昆明、贵阳等地。

公开数据显示，近几年，金星啤酒年净利润在2-4亿元之间。养牛项目计划总投资达5亿元，不过，业内人士对此并不看好：啤酒与养牛领域关联性不大，既缺少相应的协同性，又缺少产业互补性。

不过，立足中国最大酒类市场河南的金星啤酒，至今仍是啤酒行业二线梯队领军品牌。通过谋求上市，赶上啤酒市场第一阵营，是金星啤酒弥补自身短板的最有效举措之一。

近几年，金星啤酒一直保持着20%以上的年增长速度，在2021河南制造业百强企业中，金星集团以26.67亿元的营业收入，排名第75位。

与上市公司相比较，金星啤酒营收规模还有一定的差距。2021年，已上市啤酒企业华润啤酒营收为333.87亿元，青岛啤酒（600600.SH）营收301.7亿元，重庆啤酒营收131.19亿元，珠江啤酒（002461.SZ）营收45.38亿元。

据中商产业研究院统计，我国啤酒市场主要品牌为华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒（000729.SZ）以及嘉士伯，五大品牌合计市场份额达到70%以上，行业集中度较高。

这五大品牌不断加深区域市场渗透，同时精酿啤酒、进口啤酒的发展，都在挤压二线啤酒品牌的市场。业内观点指出，“金星啤酒的原浆和精酿系列与其他啤酒巨头相比，销售下降趋势也很明显。”

与过去追求销量不同，近年来国产啤酒巨头加码高端市场动作频繁，高端产品销量明显提升，低端产品逐渐淘汰。据2020年青岛啤酒年报显示，2020年全年实现销量782万千升，其中，百年之旅、琥珀拉格、奥古特、鸿运当头等高端啤酒销量179.2万千升，高端啤酒占比达22.9%。

数据显示，2020年华润啤酒高档及以上啤酒销量增长11.1%，销量达146万千升。2021年第一季度，燕京高端产品U8单品销量同比增长560%。可见，中国精酿啤酒市场有相当大的发展潜力，同时随着国内消费不断升级，啤酒高端化正成趋势。

未来随着市场竞争的加剧，高端啤酒和精酿啤酒在中国市场迅速崛起，行业将会分化出更多的新的啤酒细分行业。包括金星啤酒企业在内的二线啤酒企业，想要在省内外实现市场突围并非易事，上市前景有待观察。