文|投资家 林天鸣
芯片行业全球最大并购案靴子落地。
北京时间2月14日晚间，AMD宣布完成对赛灵思的全资控股收购。这笔交易价值约500亿美元（折合人民币超3000亿元），创下芯片行业交易历史记录。
将赛灵思收入囊中之后，AMD将成为继英特尔后又一家兼具CPU、GPU、FPGA三大产品线的半导体厂商。这也意味着，英特尔在全球芯片市场的独家优势迎来挑战。
不过，交易完成后，AMD与赛灵思之间仍需进行资源整合，这起超级大并购能否达到“1+1＞2”的效果还是未知数。
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我们把时针回拨到2020年10月27日，AMD正式宣布，将以总价值350亿美元的全股票交易收购赛灵思（Xilinx）。一石激起千层浪，全球芯片市场为之侧目。
先看交易双方，AMD（美国超威半导体公司）成立于1969年，公司致力于为计算机、通信和消费电子行业设计和制造各种微处理器，以及提供闪存和低功率处理器解决方案，其产品有Athlon系列、Phenom系列、APU系列等中央处理器，曾位列2020年《财富》美国500强排行榜第448位。
从成立时间和全球地位来看，AMD称得上芯片行业的“老司机”了。而能够进入AMD的法眼，并且被对方巨资收购的赛灵思，也绝非泛泛之辈。
赛灵思成立于1984年，是一家位于美国的可编程逻辑器件生产商。赛灵思发明了现场可编程逻辑门阵列，并因此成名。公司研发、制造并销售范围广泛的高级集成电路、软件设计工具以及作为预定义系统级功能的IP核，是FPGA、可编程SoC及ACAP的发明者。
进入2022年，疫情带动全球笔记本电脑销量及游戏娱乐需求增加，进而带动AMD股价走势强劲。2月14日，AMD股价一度飙升超过4%，最终收高近1%，报每股114.27美元。
随着AMD股价节节攀升，这起全股票交易收购案的价值也跟着水涨船高。按照目前双方的股票交易价值，该起收购案金额预计达到500亿美元，折合人民币超3000亿元。
合并完成后，AMD将拥有赛灵思74%的股份，赛灵思的现任CEO兼总裁Victor Peng将加入AMD，担任新成立的自适应和嵌入式计算集团（AECG）的总裁。
据悉，AECG仍然专注于推动FPGA、自适应SoC和软件路线图的发展，现在合并后的公司规模更大，能够提供包括AMD CPU和GPU在内的一系列扩展的解决方案。
对于这笔交易，双方都很满意。AMD预计，此项收购将在第一年增加非通用会计准则下的利润率、每股收益以及自由现金流。此外，双方预计，这笔交易将节省3亿美元的成本。
AMD首席执行官苏姿丰表示，通过收购赛灵思，AMD将能够进一步扩展至一些关键市场，比如像赛灵思拥有强大网络和人工智能表现的数据中心市场，以及5G通信、汽车、工业、航空航天和国防市场。“这些都是AMD很少涉足的市场，这些市场也都需要高性能计算。”她说。
Victor Peng 则认为：“联网设备和具有嵌入式人工智能的数据密集型应用的快速扩张，推动了对高效和自适应高性能计算解决方案的需求不断增长。将AMD和赛灵思结合在一起，将加快我们定义这个新的计算时代的能力，提供最全面的自适应计算平台组合，能够为各种智能应用提供动力。”
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如今志得意满的AMD，也曾经历过一段失意岁月。
AMD和英特尔的创始人均出自仙童半导体公司，虽然“师出同门”，但英特尔的创始人是研发出身，AMD的创始人是销售出身，这导致两家公司在成立初期的发展路径大相径庭，英特尔始终专注于技术研发，而AMD在技术上存在一定发展掣肘。
多年来，AMD与英特尔之间始终保持“相爱相杀”的相处模式。从1980年起，两家芯片公司发生多次法律交锋，事由从违约到商标侵权不一而足。
2005年6月，AMD针对英特尔提起反托拉斯诉讼案，状告英特尔通过不正当手段垄断全球芯片市场，这起轰动全球的“世纪诉讼”，纠缠多年才落下帷幕。
经此一役，也为AMD敲响了警钟，公司主动加大研发投入，试图弥补技术短板。然而，单打独斗肯定比不上团队作战，随后AMD使出了并购大招。
2006年7月，AMD正式宣布将收购全球第二大图形芯片厂商ATi，这笔交易价值高达54亿美元，其中AMD支付现金42亿美元，其他费用由5700万普通股的形式来实现。
将ATi并入麾下后，AMD踏上了CPU+GPU协同发展的路线。但收购是把“双刃剑”，AMD面临财务失血难题，甚至在老对手英特尔之外，又多了英伟达这个GPU领域的新对手。
在多年发展历程中，由于创始人背景和发展路线的差异，英特尔一直走在CPU创新的领先位置，加之GPU领域英伟达的领先地位，AMD因此被冠以“万年老二”的称号。
转机出现在2014年，当年苏姿丰接管AMD，3年后带领公司成功扭亏为盈。在苏姿丰的引领下，AMD同样开辟为数据中心提供处理器的业务，逐渐成长为英特尔的强大对手。
随着芯片行业整合和客户需求的改变，苏姿丰认为，要想不被甩下，企业规模至关重要。她表示：“展望市场前景时，我认为规模颇为要紧”。她说，客户现在对芯片有细分需求，例如专注人工智能等，而非“万能”芯片，收购赛灵思将有助于丰富产品线并获得更多客户。
作为FPGA领域的开拓者，赛灵思稳坐头把交椅，长期以来占据市场50%的份额，排名第二的Altera则占据约30%的份额。2015年，英特尔花费167亿美元收购“老二”Altera，AMD则将目光对准了“一哥”赛灵思，并豪掷500亿美元将其收入囊中。
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如今，随着FPGA领域两家领先公司相继成为芯片大厂子公司，融合竞争意味凸显。
AMD与赛灵思合并后，公司将拥有超过1.5万名工程师和严重依赖于台积电的完全外包制造策略。可以预见，AMD与英特尔在数据中心芯片市场的竞争日趋激烈。
值得一提的是，早在十多年前，AMD就剥离了芯片制造业务，将其外包给台积电等代工厂，这也成为AMD异军突起的一个重要原因。与英特尔近年来10nm难产不同，只做芯片代工的台积电早已大规模出货5nm产品。
毫无疑问，技术领先为AMD赢得了更多客户。自2020年三季度起，微软Azure将AMD产品部署到18个地区和9个可用区，并推出了由第二代EPYC处理器驱动的新数据分析服务；亚马逊推出了多个新的高性能AMD案例，而谷歌则宣布其云端保密虚拟机普遍可用，该虚拟机由第二代EPYC处理器独家提供。
据调研机构Mercury Research发布的数据显示，2021年第四季度，AMD处理器市占率已达到创新高的25.6%，其中包括游戏机用的定制芯片以及物联网半导体。虽然英特尔的芯片仍占据市场主导，但已不具备曾经的技术优势。
当前，美国半导体行业正在经历“地震”级别的变革，变革动力主要源自企业转让升温和疫情推升的芯片需求。
美国半导体产业协会（SIA）表示，2021年全球芯片销售额达到创纪录的5559亿美元，较上年增长26.2%。该协会预计，随着芯片制造商继续扩大产能以满足需求，2022年全球芯片销售额将增长8.8%。SIA称，中国仍是最大的半导体市场，2021年销售额总计1925亿美元，增长了27.1%。
不过，想在数据“石油”时代获得更大的市场份额，AMD还需要寻求更多的业务机会。依靠现有CPU+GPU两条产品线，AMD在很多市场上的竞争力比较有限，尤其在AI应用方面。
在此背景下，AMD收购赛灵思可谓顺理成章。近年来，赛灵思在AI的推理测布局非常积极，并且在5G网络、工业互联网、自动驾驶等领域均有不俗表现，可以帮助AMD更好的拓展业务。
苏姿丰称，“对赛灵思的收购带来了一系列高度互补的产品、客户和市场，结合差异化的知识产权和世界级的人才，创造了业界高性能和自适应计算的领导者。赛灵思领先的FPGA、自适应系统级芯片、人工智能引擎和软件专业知识将赋能AMD，带来超强的高性能和自适应计算解决方案组合，并帮助我们在可预见的约1350亿美元的云计算、边缘计算和智能设备市场机遇中占据更大份额。”
在业内人士看来，这一并购的结束意味着全球半导体巨型并购潮将告一段落。事实确实如此，2月8日，英伟达正式终止了以660亿美元收购芯片设计公司ARM的交易，结束了为期18个月的监管审查程序。
对于AMD收购赛灵思的举动，不少半导体行业人士评价称，“一个时代结束了！”不过，也有业内机构认为，AMD收购赛灵思后，要实现“1+1＞2”的效果并不容易。
TrendForce集邦咨询认为，双方合并后不论是产品的定位、研发资源分配、开发工具与软件库的整合，需要通过既有人员的沟通与讨论才得以发挥综效。其中，开发工具与软件库等软件资源的整合相当困难，必须兼顾CPU、GPU与FPGA三者的特色，AMD要实现目标还将面临不小的挑战。