文|Morkrting

主题公园和流媒体之间有什么共同点？答案是“两者”都是迪士尼超预期大涨的核心推动力。

根据迪士尼在2月9日发布的财报来看，迪士尼在2022财年第一季度（美国财年为10月1日至次年9月30日）的收入约为220亿美金，相比去年同期的162亿美金，涨幅接近34%。此消息一经公布，迪士尼的股票价格在周四开盘前飙升近8%。

总体来看，一方面得益于疫情的缓解或者说是监管的放松，迪士尼乐园的收益迎来了迅速的反弹，而迪士尼+作为迪士尼最重要的流媒体业务，在过去2年时间里吸引了近1.96亿的总订阅人数，并且新增用户总数中有近3分之2，总计1740万人付费。

除了这些完全归属于迪士尼的自有业务之外，体育赛事的大热也间接促进了迪士尼的增长。迪士尼首席执行官鲍勃·查佩克 (Bob Chapek) 表示，在2021年收视率最高的 100 场直播中，体育赛事占据了95场。

这使得大量广告主开始加码体育赛事的相关广告业务，ESPN（娱乐与体育电视网，全球知名的体育电视台）自然也是广告投放的热门选择，而迪士尼拥有ESPN  80% 的股份。根据迪士尼首席财务官克里斯汀麦卡锡说法，ESPN上一季度的广告收入比去年同期增长了14%。这显然也为迪士尼带来了可观的收入增长。

01 流媒体的新世界

这么看来到2021年末，迪士尼似乎终于实现了自己的流媒体梦想。但显然，想要在流媒体平台上大展拳脚的并非只有迪士尼一家公司。

根据Strategy Analytics数据显示，到 2026 年，全球一半以上 (51%) 的家庭将拥有智能电视，相当于11亿户家庭。电视将很快成为所有联网家庭的中心，同时疫情对线下的影响。这让流媒体的竞争更加激烈，也导致迪士尼增长过程并非一帆风顺。

根据迪士尼财报显示，迪士尼持股近3分之2的Hulu业绩虽然有所改善，但仍然有1.27亿美元左右的亏损，而且这还是亏损最小的部分。

事实上，为了应对激烈的竞争，持续性的输血几乎是现阶段的必然情况。其中，内容制作费用几乎是不可忽略的一部分，在2022年第一季度，迪士尼的制作费用同比增加了近6亿美元，但对优质内容的渴求却完全没有得到满足。

这也是大多数的流媒体平台都在面对的恶性循环——内容制作成本越高，就需要制作更多的内容换取收入来抵消损失，但内容制作又是有风险的，即便在过去漫长的时间里迪士尼的风险把控都非常成功，但从花木兰真人电影出现一些问题以来，迪士尼在内容制作上的魔力似乎正在逐渐衰弱。

于是肉眼可见的是，漫威系列电影这类的原创内容大量出现，同时为了进一步补充内容，迪士尼还在本季度之初播出了另外四场NFL比赛用以填充内容库。

02 基础并非牢不可摧

当然，除了线上流媒体这一热门项目，作为迪士尼坚如磐石的基础业务——主题公园依旧是本次迪士尼大幅度增长的另一个引擎。

在2022年第一季度，迪士尼的主题公园依旧创造了惊人的收入，正如迪士尼首席执行官鲍勃·查佩克 (Bob Chapek) 在财报会议上说的一样：“尽管 omicron 激增，但我们的国内（美国）公园 [本季度] 实现了创纪录的收入和营业收入纪录。

也就是说，迪士尼现在从其主题公园赚到的钱，甚至比美国新冠疫情之前还要多。但这并不意味着新冠疫情对迪士尼的影响完全消失。根据迪士尼内部的预测来看，新冠疫情对主题公园的影响很可能会持续到2022财年的第二季度，尤其是美国以外的主题公园更是如此。

总体来看，迪士尼确实在2022财年第一季度完成了超预期的增长，且正在实现自己的流媒体梦想。但无论是日益高涨的制作费用还是新冠疫情的威胁，都还远远没有结束。