从2021年年初的A股IPO，到2021年年末的赴港上市，这一年时间，围绕上美集团资本市场进程的目光不断。

这家曾被冠以“第一微商”称号的传统化妆品企业，在2022年能否延续“荣耀”，成为今年首个港股美妆上市公司？又或者是继续陷入此前上市未果的泥淖，在提出IPO目标后不了了之？还有待后续关注。

赴港IPO？上美集团欲加速上市进程

1月4日，蓝鲸财经记者从中国证监会官网获悉，2021年12月31日，中国证监会接收了关于上海上美化妆品股份有限公司的《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料。

根据证监会发布的相关规定，若进展顺利，上海上美化妆品股份有限公司（以下称：上美集团）最快或将于今年1月正式递交招股书。对此，上美集团相关负责人回复蓝鲸财经记者称，相关信息和内容一切以公开信息披露为准。

图片来源：中国证监会官网

值得注意的是，去年2月26日，证监会官网曾披露上海上美化妆品股份有限公司（以下称“上美”）辅导备案基本情况表，其中显示，上美已于2月22日同中信证券股份有限公司签署辅导协议，正式启动A股上市进程。不过，该进程此后再无更新动态。

对此，香颂资本执行董事沈萌表示，目前国内注册制只要是以具有明确明显科创属性的企业，全面注册制还有一段时间落地，因此若要尽快完成上市，只能选择港股。

官方资料显示，上美集团前身为“上海韩束化妆品有限公司”，于2002年成立于上海，2015年11月1日，公司正式更名为“上海上美化妆品有限公司”，彼时，公司CEO吕义雄表示，筹划于2018年挂牌上市。而从近两年的动态来看，上美集团似乎已确定将按下上市按钮。

据了解，公司主营业务包括护肤、面膜、母婴、洗护等品类的生产及销售，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象、BIO-G等多个品牌。

其中，创建于2002年的韩束，是上美集团的起家品牌，也一直是上美主品牌。创立前期，韩束曾采取了当时国内部分化妆品的营销模式，借助微商渠道进行销售，在2004年成立了微商事业部。

据韩束微商CEO陈育新先前介绍，自2014年9月进入微商渠道后，韩束曾创造“40天销售了一个亿”的成绩。彼时，这一数据也让韩束成为年度微商霸主，被冠以“第一微商”称号。

不过，2015年，随着央视曝光微商涉嫌传销的新闻后，韩束因微商模式受到“传销”质疑。如今，随着市场大环境的变化，韩束已不再有微商事业部，而陈育新也于2019年加入了电子烟品牌YOOZ柚子。今年，韩束也迎来升级调整，重新将品牌定位为“中国抗衰老科技领先品牌”，切入抗衰市场。

在业内人士看来，抗衰处于化妆品的蓝海市场，赛道前景十分可观。研究机构Zion Market Research曾在报告中指出，全球抗衰市场在2021年达到2000亿美元。福布斯数据显示，中国抗衰老市场未来也将达到千亿级规模。

化妆品违禁词网李锦聪在接受蓝鲸财经记者采访时表示，2022年是功效护肤元年，很多头部国货品牌早已经布局，建立自己的研发中心、功效实验室等。相比之下，保湿补水的产品已经没有太多竞争力，美白祛斑产品属于特殊化妆品，所以抗衰和修护类是目前很多品牌主打的原因。“韩束以前积累的用户，大部分来自线下，随着品牌成长，用户的年龄也一样，这些忠实的用户到了抗衰阶段，布局抗衰市场是必然。”

“不过，赛道前景广阔的同时，也吸引着不少新老玩家的加速布局，除了国外品牌，国内还有珀莱雅、优时颜等品牌，而在激烈竞争之下，韩束的抗衰究竟是营销噱头还是‘真枪实弹’，也有待时间检验。”上述业内人士如是说。

大举营销、收获减弱，上美前进路任重道远

事实上，在前些年的发展中，不少消费者更习惯用韩束这一称呼来代替上美集团。对于上美集团来说，广为人知的并非公司名称，而是旗下主力品牌名。毕竟，纵观上美集团这些年的发展可知，公司在营销投放上没少下功夫。

在2013年-2015年传统大屏大曝光时代，韩束携手国民综艺《非诚勿扰》，同时，在线上与四大卫视头部综艺深度合作，获取大而广的曝光，线下则是投放全国万达院线，开启长达4年的大荧幕霸屏战略。

而在2016-2019年的内容营销时代，上美旗下的一叶子品牌也开始了营销投放，入局影视剧植入，并冠名多个综艺节目。

2020年至今，上美集团进入全局营销“品效销合一”时代，一方面开启大剧营销模式，另一方面核心地标持续覆盖，与此同时，创新“品效销”三位一体营销模式，如一叶子独家冠名冰糖炖雪梨后，打通内容场+电商场大剧营销+淘宝直播，明星+头部主播。

大举营销策略一定程度上曾让公司旗下的韩束、一叶子等品牌获得知名度，但由于上市之路一直未能成功推进，上美集团的业绩数据我们不得而知，上述巨额营销费用的具体回报情况更是无从知晓。

不过，从近年来的市场反馈来看，收效似乎并不如预期。据新京报此前报道，在近几年天猫“双十一”美妆榜中，一叶子的排名已由前几跌出前十，取而代之的是完美日记、花西子、薇诺娜等新国货品牌。

此外，对于上海上美另一个婴童日化品牌红色小象，国金证券在研报中也给出了风险提示：“婴童日化行业未来发展动力主要来自消费升级（人均水平提升及产品结构升级），若未来消费升级不及预期，行业增长将承受压力。”

在沈萌看来，品牌是营销与体验的结合，如果用户体验不佳、那么再大的营销力度也无法引发消费需求，如果营销力度不足、那么再好的用户体验也无法形成口碑。

李锦聪也曾指出，打概念，打价格战的品牌终将会被淘汰，目前国内大部分的品牌都是重营销轻研发，未来的趋势将会是重研发的品牌才能立足于市场。

据国元证券研报，近年来传统本土强势品牌均面临共同的三大问题，即品牌年轻化、渠道线上化以及集团多品牌化。

现如今，国货美妆市场环境改变，在新锐美妆品牌不断兴起、竞争加剧的情况下，这个被称为传统美妆企业的上美集团将如何突出重围？又将何时完成创始人吕义雄的上市目标？蓝鲸财经记者将持续关注。