继月初配售3.05亿股新H股之后，不到半月广州农商行(HK01551)又计划向四家国企发行超13亿股内资股，募集资金预计近80亿元。

若此次内资股全部发行完成，四位认购方广州地铁、城更集团、广州工控、广州商控将分别持股6.31%、5.82%、4.97%、2.39%。其中，广州地铁、城更集团持有该行股份占比将超过5%。

关于募集资金的用途，该行表示，此次发行内资股募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

配售新H股后又发内资股

日前，广州农商行发布公告称，该行于本月8日与认购方订立内资股认购协议，拟配发及发行共13.38亿股内资股，认购价为每股内资股人民币5.89元，现金代价合共为约人民币78.81亿元。

此次认购方有四家公司，分别为广州地铁、城更集团、广州工控、广州商控，分别认购7.23亿股、3.29亿股、2.04亿股、0.82亿股。

在定价方面，广州农商行此次发行内资股的认购价为每股内资股人民币5.89元，根据认购协议签署之日所报1港元兑人民币0.81651元汇率中间价计算，约7.21港元。该行表示是参考经评估的每股净资产厘定配售价。据悉，该行以2020年12月31日为基准日进行资产评估后的归属于母公司普通股股东全部权益价值所对应的每股净资产为人民币6.09元/股。

此次发行内资股完成后，广州农商行所得款项合共为约人民币78.81亿元，相当于96.52亿港元；所得款项净额预计约为人民币78.77亿元。按此基准计算，每股新发行内资股的发行净价约为人民币5.887元。

关于募集资金的用途，该行表示，此次发行内资股募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

值得一提的是，12月1日，该行才刚按每股7.18港元配售3.05亿股新H股，配售所得款项总额约21.90亿港元。此次配售完成后，该行注册资本增加至人民币101.13亿元，普通股股份总额增加至101.13亿股，分为79.88亿股内资股及21.25股H股。配售募集所得款项净额也都全部用于补充该行核心一级资本。

两家国企将持股超5%

根据广州农商行今年中报显示，截至2021年6月30日，广州农商行前十大股东持股占比合计为41.56%，前十大股东中非境外上市股股东持股比例均不超过5%。

其中，非境外上市股第一大股东为广州金融控股集团有限公司，持股比例为3.73%；第二大股东为广州珠江实业集团有限公司，持股比例为3.45%；第三大股东为广州万力集团有限公司，持股比例为3.26%；第四大股东为广州无线电集团有限公司，持股比例为3.17%。非境外上市股前四大股东均为国有独资企业。

若此次内资股全部发行完成，则四位认购方广州地铁、城更集团、广州工控、广州商控将分别持股6.31%、5.82%、4.97%、2.39%。换言之，广州地铁、城更集团持有广州农商行股份占比将超过5%。

根据协议锁定期相关规定，任何一位认购方认购新内资股后，如被认定为该行5%以上股权或表决权的股东，或者持有该行资本总额或股分总额虽不足5%但对该行经营管理有重大影响的股东，则该认购方自其获发行及配发有关新内资股之日起五年内不得转让新内资股。根据目前测算，广州地铁、城更集团预期将须遵守上述锁定期的规定。

公开信息显示，广州地铁于1992年11月21日成立，其100%股权由广州市政府直接持有。主要业务为城市轨道交通建设、铁路运输设备修理等。截至公告日，广州地铁未持有广州农商行股权。

城更集团于1985年4月5日成立，其100%股权由珠实集团直接持有。珠实集团90%股权由广州市政府作为最终实益拥有人持有，10%股权由广东省财政厅直接持有。城更集团主要业务为园区管理服务、土地整治服务、房地产开发经营、房屋建筑和市政基础设施项目工程总承包等。截至公告日，城更集团持有该行约3.34%的股权。

广州工控于1978年5月26日成立，其90%股权由广州市政府直接持有，10%股权由广东省财政厅直接持有。主要业务为医院管理、商品批发贸易、企业自有资金投资、企业总部管理、资产管理等。截至公告日，广州工控未持有该行股权，其附属公司广州工控资本管理有限公司持有该行约0.448%的股权、广州万力集团有限公司持有该行约3.16%的股权。

广州商控于1996年6月10日成立，其90%股权由广州市政府直接持有，10%股权由广东省财政厅直接持有。主要业务为企业总部管理、企业管理服务、资产管理等。截至公告日，广州商控持有该行约1.90%的股权。

资本充足率指标持续下行

对于此次发行内资股，广州农商行解释称，尽管该行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率均符合监管指标，但自2018年年末起相关比率呈下降趋势。该行认为，此次内资股发行将有助增加该行的资本基础，从而进一步提升资本充足率指标，以确保该行持续遵守监管规定，增强风险管理能力。

根据广州农商行在中国货币网披露的财报显示，截至2021年9月末，广州农商行法人口径下的资产总额为9817.06亿元，负债总额为9140.98亿元。今年前三季度，该行实现净利润26.37亿元。

从该行半年报来看，今年上半年，广州农商行的净利润为36.60亿元。由此测算，今年第三季度，广州农商行净利润为-10.23亿元。关于第三季度净利润下降，该行解释为，一是集团大幅计提拨备，提升风险防御水平；二是于第三季度加大不良债权处置力度，同步消耗了部分财务资源。

在资本充足率方面，截至2021年9月末，广州农商行法人口径下的资本充足率为11.77%，一级资本充足率为9.63%，核心一级资本充足率为8.04%。

蓝鲸财经发现，该行资本充足水平已连续数年下滑。2019年末，广州农商行上述三项资本充足率指标分别为14.23%、11.65%和9.96%，其中，核心一级资本充足率以及资本充足率已较2018年末下滑。到了2020年末，三项指标又分别下降至12.56%、10.74%和9.20%。

今年上半年末，该行三项指标又分别较年初下降0.58、0.40以及0.33个百分点，为11.98%、10.34%以及8.87%。而今年三季度末，该行资本充足率情况又有所恶化。