融资压力不断加大，政策调控持续收紧，市场监管日趋严格……对房地产企业而言，2021年是特殊的一年。

在“三道红线”、“集中土拍”等新规出台，部分企业遭遇流动性风险，陷入经营困境。在当前的环境下，企业如何借助前期积累的综合优势，迈入高质量发展轨道，成为稳健发展的关键。

标普全球在近期发布的一份研究报告中指出，中国房地产行业依旧充满机遇和发展潜力。虽然未来几年，行业将持续承受增速放缓的压力和更为严厉的监管，降杠杆势在必行，但优秀的房地产企业相信可以获得更为积极的竞争优势。

一个多月前，被标普确认长期发行人信用评级为“BB+”，展望“正面”的碧桂园便是优秀者之一。

新增建筑面积5121.4万平米

稳抓时机提升市场占有率

4月起，全国22城进入集中供地时代。

“大环境下，房企拿地时考虑的因素较多，比如资金、负债率、利润率等，因此变得较为审慎，目前开发商扩储意愿不强。”易居研究院智库中心研究总监严跃进称，然而，在行业拿地氛围整体低迷的背景下，许多保持财务均衡的房企，还是会根据自身的发展节奏，适时进行补仓。

第一轮集中供地中，碧桂园在上海、北京、重庆、郑州、武汉等城市拿下14幅土地，合计权益代价171亿元，相比于其他房企15%——20%的溢价率，碧桂园此轮拿地总体溢价率仅7%，所获取的土地质量明显优于第一批集中供地的平均水平。

根据亿翰智库发布的数据显示，碧桂园1月至9月全口径新增购地金额约1781.1亿元，全口径新增建筑面积5121.4万平米，相对2020年同期保持平稳。

一直以来，“坚持城镇化，深耕三四线”是碧桂园的发展策略，在三四线城市中的获益，令碧桂园在一线城市的土地拍卖中也具有优势。其中，在“集中土拍”新规下，部分城市要求竞标者为每一块土地缴纳保证金，有利于资金相对充足的头部房企。

“头部房企资金充足，且拿地渠道多元，在大多数房企投资力度下降的情况下依旧可以保证自己的投资力度，抓住时机进一步提升市场占有率。”亿翰智库分析师认为，从去年投资的199个城市来看，碧桂园在超半数的城市做到了连续四年持续投资。中国城镇化依旧在快速增长的期间，部分三四线城市充足的增量市场，支撑着碧桂园销售规模持续平稳增长。

权益销售额实现环比正增长

企业发展韧性凸显

资源丰富、布局精准的土储，也强有力地支撑着碧桂园的业绩，相比其他房企去化难，碧桂园有条不紊地出货。

根据碧桂园发布的运营数据显示，9月份，碧桂园实现归属公司股东权益的合同销售金额约456.6亿元，相比8月份的452.1亿元略有上升，归属本公司股东权益的合同销售建筑面积约576万平方米。

市场下行，碧桂园权益销售额仍实现环比正增长，展现出其发展的较强韧性。

除此之外，据亿翰发布的房企新增货值数据显示，前9月，碧桂园新增全口径货值4546.3亿元，位列第一；累计实现权益合同销售金额4482.4亿元，略超去年同期水平，并已连续9个月实现累计同比增长。

碧桂园总裁莫斌在今年上半年业绩会上曾表示，公司上半年销售去化率为60%，下半年权益可售货量达到6600亿元，预计公司全年去化率不低于65%。

值得一提的是，上半年，碧桂园销售回款保持高位，权益物业销售现金回笼约2727.9亿元，权益回款率达90%，已经连续6年高于90%。快速销售回款保障了充足的现金流，进而提高了公司抵御风险的能力。

“从回款率水平、销售利润率、销管费的压降等方面，都体现着碧桂园对内的管控能力。”上述分析师称，相对较低的净借贷比例，在低线城市较高的货地比，让碧桂园得以在三条红线的准绳内得以扩充优质土储。土储布局与成本优势，赋予了碧桂园穿越周期的能力。

公开资料显示，摩根士丹利、华西证券、平安证券等金融机构均给予碧桂园“增持”“强于大市”“建议关注”等正面评价。