股价自6月初高点暴跌近54%后，国际医学（000516.SZ）在实控人刘建申隔空喊话员工兜底增持下，迎来了久违的涨停板。

去年以来，这家业绩亏损、增长乏力的公司凭借医美概念，股价最高上涨4.5倍。不过，最近三个月公司股价大幅下跌，目前市值回落至251亿元。

国际医学实控人选择此时倡议大举增持，显然有其深意。深交所也火速下发关注函，要求国际医学说明实际控制人本次增持倡议的原因及目的。

兜底式增持遭监管质疑

国际医学9月17日晚间公告显示，深交所向公司发布关注函，要求上市公司说明公司控股股东、实际控制人、董监高2020年以来所持公司股份变动情况，并明确上述主体未来6个月的减持计划；说明对倡议人补偿能力、补偿保障措施的具体核查情况；说明本次增持倡议的原因及目的，是否存在配合相关股东减持的情形；补充披露本次增持倡议的筹划过程，是否采取相应保密措施，并向深交所提交内幕知情人名单。

9月16日晚间，国际医学发布公告，公司收到实际控制人刘建申提交的《关于向公司全体员工发出增持公司股票的倡议书》。

上述公告显示，国际医学实际控制人刘建申倡议公司全体员工积极买入公司股票，并对在2021年9月17日至2021年10月11日期间内买入公司股票、连续持有12个月以上并在职的员工承诺，若因在前述时间期间内增持公司股票产生的亏损，由刘建申或其指定的下属公司以自有资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。

此次员工增持计划相当于“赚了归员工，亏了算公司的”。

公告称，控股股东、实际控制人刘建申的此次倡议是基于其对公司投资价值判断以及对企业未来发展前景充满信心，本次倡议并不与公司业绩挂钩，也与员工服务贡献无关，员工按市场价格在二级市场进行自主购买公司股票。

此次增持计划将覆盖上市公司全体员工。公告显示，国际医学及全资子公司、控股子公司现有员工总数7966人，其中行政人员1635人，技术人员6134人，财务人员154人，销售人员43人。

上述兜底式增持倡议既出，国际医学9月16日股价高开后继续拉升。截至收盘，国际医学涨9.97%，报11.03元/股，主力资金净流入2.35亿元。

而国际医学实控人之所以选择此时倡议大举增持，与公司股价近期跌宕的走势有关。

头顶“医美概念股”光环，国际医学在2020年内实现股价上涨159%，并在2021年上半年加速上涨至21.66元/股的历史高点。然而，公司股价此后几乎一路下跌，截至9月16日已跌去54%。

让员工增持底气何在？

作为陕西省和西北第一家上市公司，国际医学已经拥有长达28年的上市历史。目前公司以大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业。主要资产为旗下三家大型医院——西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院。

业绩方面，从下图中可看出，2011年至今，国际医学仅在2014年和2018年实现归属于上市公司股东的净利润超过3亿元，其余年份均不温不火。

制图：陈慧东

2019年9月，国际医学旗下第二家三甲医院西安国际医学中心医院正式开诊，这家医院仅占地面积就达307.61亩，建筑面积53万平方米，是全球最大的单体医院。

新建医院摊子铺大，盈利能力远远不及“烧钱”速度，叠加疫情影响，2019年至2020年，国际医学实现归属母公司股东的净利润分别为-4.04亿元、0.45亿元。今年上半年，公司再净亏3.6亿元。

与此同时，公司的负债水平也在不断走高。2019年至2021年上半年，公司资产负债率分别50.19%、58.49%、55.31 %，负债水平明显高于行业水平。

看上去并不靓丽的财务数据，却不影响其凭借医美概念股价大涨。二级市场上，从2020年5月15日3.92元/股低点算起，至今年六月的股价高点，国际医学股价涨幅已达4.5倍。

业绩频频亏损下，国际医学实际控制人号召增持，表示对“企业未来发展前景充满信心”。但另一方面，这家公司的大股东们却选择减持离场。

对比2021年半年度报告与往年情况，界面新闻记者发现，仅在今年上半年，国际医学前十大股东席位中，第二、第三、第四、第六、第九大股东持股比例均有下降；第五大股东西安国际医学投资股份有限公司回购专用证券账户、第七和第八大股东两家投资基金、第十大股东自然人张建成则均已离场。

另外，界面新闻记者梳理公告发现，在此期间（今年上半年），国际医学未发布过回购专用证券账户完成注销的相关公告，意味着上述账户持股数量减少或清仓。

对此，一位二级市场资深人士认为，不排除上市公司在上半年股价高点时已卖出回购股份，进行套现。

兜底式增持救得了谁？

今年以来，A股市场兜底式增持案例不少。

仅在国际医学公告同日，康泰生物（300601.SZ）实控人倡议员工增持，并承诺对因增持产生的亏损予以全额补偿。自今年5月走出221.9元/股的年内新高后，康泰生物股价至今已跌去49%。

5月9日，在公司股价连涨之际，“纸茅”中顺洁柔（002511.SZ）董事长邓颖忠倡议员工增持股票，并进行承诺兜底。公告显示，凡是在5月10日至5月31日净买入公司股票(不低于1000股)，且连续持有至明年5月30日并在职的员工，若产生亏损由邓颖忠补偿，收益归员工所有。

中顺洁柔董秘周启超还对外称，公司是所有消费品中估值最便宜的，股价“4年6倍”，未来没有融资计划。

自去年11月以来，原材料纸浆的价格不断上涨，侵蚀了中顺洁柔的盈利空间。今年上半年，公司实现营收42.48亿元，同比增长17.46%；归属于上市公司股东的净利润4.07亿元，同比下降10.06%。

上述操作也引发了监管关注。5月13日，深交所下发关注函，要求中顺洁柔说明董秘周启超等人言论的依据，以及本次倡议涉及的亏损补偿的合理性和可行性，并说明是否存在配合相关股东减持的情形。中顺洁柔对此回函表示，周启超“在言论中确实存在措辞不严谨、工作程序不严谨的问题”，但不存在配合相关股东减持的情形。此后，中顺洁柔董秘、证代、监事先后宣布因个人原因离职。

自今年6月走出历史新高35.12元/股至今，中顺洁柔股价已跌去52%。（来源：界面新闻，记者：陈慧东）