文|说财道经
作为体量过万的上市城商行，备受瞩目的徽商银行2020年业绩“变脸”。在营收整体上涨的情况下，归母净利润下滑2.54%，出现“增收不增利”的窘况。
此外，该行江苏区域的不良率2020年达到惊人的3.6%，比去年翻了5倍，直接拖垮银行整体的不良率。
而股东高管斗争不断，也为徽商银行回A之路再添阻碍。
入市以来净利首现负增长
成立于2005年12月28日，徽商银行由安徽省内6家城市商业银行和7家城市信用社联合重组设立，总部位于安徽合肥。
2013年11月12日，徽商银行在香港联交所上市，至今已经度过8个会计年度。
据公开的财报披露，2020年，徽商银行营业收入为322.90亿元，同比增长3.63%；归属于母公司股东净利润为95.70亿元，同比下降2.54%。
在38家A股上市银行中，徽商银行体量位居第6，但营收和净利润规模位居第21位，排在南京银行之后；在A股15家上市城商行中，徽商银行3.63%的营收增速排名倒数第三，净利润与郑州银行同是负增长、增速排名倒数第二。
不可否认，徽商银行并不体面的成绩是受疫情影响的，然而，在38家A股上市银行中，去年净利润出现下滑的仅有6家。
-2.54%的归母净利率也是自2013上市以来，徽商银行利润首次负增长。
业绩的下滑也导致公司的投资价值明显缩水。
年报显示，2019年徽商银行总资产收益率、净资产收益率分别为0.92%和14.6%，2020年该两项数据下滑至0.83%和12.94%，这也是徽商银行上市以来的最差表现。
同时，徽商银行的净利差从2019年的2.33%下降至2.17%，而利息净收入则从2019年的81.33亿下滑至79.75亿，降幅为1.58%。
不良率攀升，资产质量风险上行
除了盈利放缓，徽商银行的资产质量也让人担忧。
截至2020年末，不良贷款率为1.98%，较上年增长近1倍。
2016年-2019年，徽商银行的不良贷款率分别为1.07%、1.05%、1.04%、1.04%。显而易见，2020年1.98%的不良率，为近5年来最大值。该数据在38家A股上市银行中排名第二，仅好于郑州银行。
截至2020年末，徽商银行不良贷款余额113.58亿元，比上年末增加65.43亿，增幅135.89%。不良贷款主要集中在制造业上，该行业贷款从2019年的3.27%大幅攀升至11.85%，不良贷款金额则从14.65亿元增至63.21亿元。
为何仅一年时间，便爆出那么多不良贷款？
值得注意的是，徽商银行江苏区域的不良率奇高，达到了3.6%，而在2019年末还只有0.74%，仅一年时间翻了5倍！
2009年5月，徽商银行落地南京，开设了首家省外异地一级分行，正式进军江苏市场。作为国内第二大经济强省，江苏地区各家金融机构必争之地，也是拥有城商银行最多的省份。
而就是这样一座“金矿”，在2020年底，徽商银行在江苏区域的贷款余额达到463.99亿，占该行贷款总额的8.1%，比2019年末大增了将近了50亿。
安徽地区作为该行的大本营，不良率也达到了1.55%。
于是，徽商银行在2020年度大幅计提了客户贷款减值损失，计提额度由前一年度的45.81亿元增至105.63亿元，由于没有足够的利润腾挪空间，其拨备覆盖率也出现了大幅下滑，从303.86%降至181.9%。
此外，虽然2020年徽商银行度完成了17.35亿股的定增、补充了98.94亿元的核心一级资本，但该行的资本充足率依旧告急，资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率均出现不同程度下滑。
截至2020年末，该行资本充足率12.12%，较上年末减少1.09个百分点；一级资本充足率9.89%，较上年末减少0.96个百分点；核心一级资本充足率8.04%，较上年末减少0.81个百分点。
股权频频生变，回A长路漫漫
自2013年11月在香港联交所成功登陆H股后，徽商银行便开始布局A+H上市计划。而此前，该行已经有多次回A动作，却都“无功而返”。
2015年6月，徽商银行向中国证监会递交IPO招股书申报稿，不到两年，又主动申请中止审查A股发行；2017年12月，徽商银行公告称，该行申请A股上市恢复审查并已获批，然而不到两个月，该行再次决定撤回A股上市申请。一番操作，令人迷惑。
“回A”一再中断背后是徽商银行股权的频频生变。过去一年时间里，“中静系”与“杉杉系”的股权转让纠纷将徽商银行推向了风口，公司控制权认定不清晰，也对徽商银行“回A”之路造成了不小的影响。
不过今年1月4日，徽商银行非公开发行内资股17.35亿股，本次增资完成后，徽商银行的单一第一大股东变更为存款保险基金管理有限责任公司，持股数为15.59亿股，持股比例为11.22%，超过“中静系”旗下的中静新华资产管理有限公司。
据专业人士分析，要顺利回A，徽商银行首先得理清股东纠纷，确定大股东的持股低位。而此次单一第一大股东的变更，或能为徽商银行“回A”清除路障。