昨日在港挂牌上市的百融云创（股票代码：6608.HK）热度不减，持续受到市场高度关注。作为继美团、小米和快手之后，第四家采用同股不同权结构以香港为主要上市地的公司，百融云创综合实力强劲，长期价值值得关注。

百融云创此次发行约1.24亿股股份，IPO募资规模近40亿港币。摩根士丹利、中金及民银资本为联席保荐人。此次IPO发行为全新股发行，据招股书披露百融云创IPO前的投资者均有180天禁售期限制。

成立于2014年的百融云创是中国领先的独立AI技术平台，公司致力于以科技为驱动，赋能金融机构数字化创新和转型，助力普惠金融。背景资料显示，百融云创依托云原生SaaS平台提供的产品及服务可嵌入至金融机构从获客、贷款发起、保险承保、存量客户运营到贷后管理的业务流程，为金融机构更智能的决策提供赋能支持。截止至2020年9月30日，百融云创在中国累计为逾4200名金融机构客户提供服务。包括绝大部分国有银行、逾650家区域银行、绝大部分消费金融公司、逾90家主要保险公司及其他多家金融机构。

目前业内同类型的SAAS领域玩家在港股上市的主要还有明源云集团、有赞科技、微盟集团。其中明源云集团专注于房地产SAAS，有赞科技SAAS业务定位是面向全行业全场景的移动电商解决方案，包括在线开店、客户管理、营销推广和经营分析等一系列工具。微盟集团定位于中小企业云端商业及营销解决方案提供商。而百融云则深耕赋能服务于金融机构，通过云原生平台辅助其业务决策提供支持。

国资加持 未来发展空间无限

在赴港上市之前，百融云创的豪华股东阵容中不乏国字头基金，国资的“青睐”也印证了对其未来发展空间的看好。2014年，百融云创获IDG资本参与发起投资、高瓴资本领投的A系列融资；2015年，百融云创获华兴资本、高瓴资本及红杉中国等机构参与的A+及B系列融资；2016年，百融云创获中金领投的B+系列融资；2018年4月，百融云创完成10亿元人民币的C轮融资，由国资委国家主权基金中国国新领投，老股东红杉资本中国基金增持；2021年3月，百融云创获得基石投资人认可，基石投资者为Cederberg Capital、中国国有企业结构调整基金（国调基金）、Franchise Fund LP。

其中，国调基金是受国务院国资委委托，由央企中国诚通牵头成立的国内规模最大的私募股权投资基金，基金总规模3500亿元，服务于国有企业布局优化、结构调整和高质量发展。

近年来，人工智能、大数据、云计算和区块链等新兴技术不断发展，与金融行业深度融合，孕育了各种创新的金融服务模式，推动金融业态发生深刻变革，技术全面赋能的金融时代正在到来。在传统金融业务受到冲击、市场竞争加剧、客户习惯变化的背景下，金融业数字化转型早已成为行业共识。特别是疫情发生以来，数字化转型的必要性和紧迫性，已成为中国银行业的普遍共识。

今年全国两会通过的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》（下称“《规划》”）设置专篇“加快数字化发展 建设数字中国”，提出“迎接数字时代，激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式的变革。”

关于金融数字化，《规划》明确提出，推进金融业信息化核心技术安全可控，维护金融基础设施安全。

可以预见，随着数字中国建设和金融“新基建”的全面提速，金融科技市场主体的丰富化和多元化合作趋势，和金融科技底层技术与自主创新能力将得到更多的重视，传统金融机构将加速科技数字化方面的转型。

在这个过程中，拥有国资“加持”，深耕数字技术布局的百融云创，基于对人工智能、云计算、大数据等技术和金融业务的深刻理解，通过科技输出提供全方位的风控赋能和营销赋能，快速夯实提升金融机构自身的数字化转型能力。

此次上市后，百融云创将持续深化人工智能和大数据在金融领域的应用，助力后疫情时代金融机构数字化转型，重构行业生态。招股书显示，百融云创上市募资主要用于：进一步提升产品功能及性能；持续加强研发投入，探索尖端技术及改善现有技术基础设施；扩充现有产品及服务供应，并进行战略投资及收购。

业绩强劲反弹 增长可期

在一系列实力雄厚的资本加持之下，百融云创业绩稳步增长，三年便实现了3.5倍翻番。招股书显示，百融云创2017、2018、2019年公司收入分别为3.54亿元、8.58亿元以及12.62亿元。

据披露，2020年新冠疫情对中国金融服务业造成负面影响，受疫情对于金融业的影响间接对公司的业务财务产生影响。截止2020年9月30日止九个月，公司实现收入为7.64亿元，同比减少17.1%，但随着疫情的缓解，公司业务于2020年第四季度快速反弹，全年实现收入11.36亿元，同比降幅收窄至9.9%，财务状况持续向好，随着经济的进一步反弹，业绩迎来强劲反弹，未来增长可期。

同时在经调整利润方面，百融云创增长领先态势同样明显。数据显示，刨除股份基础付款、优先股公允价值变动、可转换贷款公允价值变动以及上市开支等非经营性影响因素的经调整净利润，百融云创2017-2020年分别为-8320万元、-160万元、1310万元及8000万元左右。

在经历2018年快速减亏后，百融云创于2019年迅速实现盈利，并在2020年有疫情影响的情况下，实现了5.1倍的同比高速增长。其中尤其值得注意的是，2020年四季度百融云创进入利润飙升模式。

平台的云原生性质让百融云创能够快速适应并交付产品及服务，极大程度提升客户黏性。年度收入贡献超人民币30万的持牌金融机构为公司的核心客户，其数目由2017年的62家增加至2020年的237家，同时由于订阅制的SaaS付费模式，核心客户具有较高的客户粘性，公司的核心客户留存率由2019年的89%在2020年进一步提升至96%。

百融云创表示，将继续保持可靠、安全、高效及可扩展的技术基础设施，持续提升公司的AI技术和数据分析能力，不断提升产品及服务的能力及创新，以巩固公司的技术优势及市场领导地位，真正成为金融数字化转型的科技引擎，致力于打造领先的金融SaaS云平台。