3月16日，哔哩哔哩（简称B站）聆讯后资料集正式于香港交易所刊载，市场猜测B站最快将于本周启动招股。根据此前外媒报道，B站本次二次上市募资金额在30亿美元左右，由高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞银担任保荐人。

从聆讯后资料集看，从“Z世代”到“Z+世代”是B站用户的新特征。2018年3月28日，B站在纳斯达克挂牌上市，融资规模为4.83亿美元。彼时，B站被认为是“Z世代第一股”，一大原因在于当时B站超7000万月活用户中，有超八成是出生于1990-2009年的“Z世代”。

3年时间过去，B站核心用户已从“Z世代”延展至“Z+世代”。对于“Z+世代”一词，B站给出的定义是出生于1985年-2009年间的中国人。聆讯后资料集显示，截至2020年第四季度，B站月均活跃用户达2.02亿，其中35岁及以下用户占比超86%，“Z+世代”已然成为B站的核心群体。

月活从7000万增至2.02亿，这是B站近三年来多次出圈的后的数据。但值得注意的是，B站在完成用户规模扩容的同时，社区活跃度不减反增。聆讯后资料集显示，截至2020年第四季度，B站日均视频播放量达12亿，同比增长70%；月均互动数达47亿， 同比增长94%。

2017年，B站用户平均每日在B站花费的时间约为76分钟。2020年，这一数字增长至80分钟以上。艾瑞咨询报告显示，B站超80分钟的日均使用时长，不仅明显高于业界29.8分钟的平均值，更可以纳入日均使用时长最高的中国移动应用产品之一。

以“Z+世代”为核心用户群体，B站已成长为年轻一代视频消费和创作首选平台。接受过良好教育、对高质量内容以及自我表达有着强烈需求的“Z+世代”是泛视频市场主要的参与者。艾瑞咨询报告显示，2020年，“Z+世代”平均每天消费移动视频内容的时长为3.71小时，比2020年整体人口消费视频内容的平均时间多1.16小时。

而且，“Z+世代”更愿意为视频内容付费。B站公布的聆讯后资料集显示，2019年“Z+世代”贡献了超过65%的视频市场收入，“Z+世代”的人均产值已从2016年的516元增加至2019年的1280元，预计到2025年人均产值将达到3042元。

根据聆讯后资料集，围绕“Z+世代”为核心用户群体，B站商业化步伐也在不断加速。2020年，B站月均付费用户约1480万，同比增长106%，其四大业务板块——游戏业务、增值服务业务、广告业务、电商及其他业务收入都取得良好增长。

数据显示，2020年，B站总营收达120亿元人民币，同比增长77%。其中，游戏业务贡献四成营收，为48亿元，较2019年同期增长34％；依托于直播及大会员业务的良好发展势头，2020年B站增值服务达成营收38亿元，同比增长134％；在用户增长与品牌影响力扩大的强劲势头下；2020年B站广告业务收入快速增长126%至18亿元。随着电商平台销售额的快速提升，B站电商及其他业务2020年收入达15亿元,同比增长109%。

当下，视频不仅成为连接人与世界最生动直观的方式，也已融入人们日常生活场景的方方面面。视频化表达已然成为不可逆转的时代趋势，而人口总数超过4.5亿的“Z+世代”正是中国泛视频市场最重要的支柱。这或许正是B站赴港上市受大型机构投资者追捧的一大原因。自2018年3月28日上市至今，B站的股价累计涨幅达870.87%。3月15日，B站当日收涨1.51%，报111.65美元/股。