知交零落实是人间常态。各位蓝鲸商学院企业家特训营的学员相遇于金秋十月的北京翰林书院，经过四个月的相伴，在冬季迎来了分别时刻。

在过去三个月里大家学习了《宏观视野》、《商业模式与盈利实战》、《科技赋能与智慧教育》三个模块的课程，2021年1月16日，蓝鲸商学院企业家特训营第四期课程与首届特训营结业仪式在北京奥加美术馆酒店正式召开。第四期课程虽然是终点，但并非尽头。

学院与导师互动环节

资本加持与上市并购：未来10年教育行业批量产生千亿美元公司

第四期模块课程定位于《资本加持与上市并购》，凛冬中的1月16日、17日周末两天，因为知识的高频交互分享，学员学习热情高涨，现场气氛热烈。

本期导师皆来自实战一线的知名企业负责人，分别是：弘成教育董事长黄波；朴新教育科技有限公司总裁办主任、朴新教育产业基金高级经理孙水；檬芽教育创始人兼CEO、孩之宝教育战略合伙人焦典；北塔资本创始合伙人沈文博；章和投资管理合伙人高国垒。他们的倾情分享和专业解析，博得现场学员阵阵掌声。

弘成教育董事长 黄波

黄波：在线教育是解决教育资源和效率的最佳手段

弘成教育董事长黄波在1月16日上午开启了蓝鲸商学院企业家特训营第四期的课程，她分享了《互联网思维下的教育投资》为主题的课程演讲。

在线教育的核心始终是“教育”，更准确的说是“教育服务”。在趋热的市场浪潮面前，往往迷失教育的本质，做在线教育，就要理解教育的规律，需要好老师和好资源的积淀，要有严谨的教研团队，要有完整的教学体系等。在线教育不能“打酱油”和“秀模式”，不懂教育本质就会昙花一现，注定失败。教育行业还是要把重心放在强化口碑和教研上，只有核心技术上来了，公司才会变得有价值。黄波表示，在教育行业生存靠的是获客，但想要长期发展和盈利需要靠口碑。

弘成教育有丰富的投资经验，接下来，黄波为大家分享一些教育行业的投资逻辑和思考。

一些投的相对好的公司有三个特征。首先是大市场，有壁垒。拿学历教育来举例，学历教育其实在线教育领域里是最大的一个市场，它的壁垒非常高，不是谁都能进去，毕竟高校数量有限。而K12领域相对排第三或第四的位置，它的行业壁垒较低，但是市场化高，因为全国的中小学数量较为庞大。第二是——团队，投资其实与人的人品、韧性、胸怀、格局等因素息息相关。最后是政策环境，我认为教育行业要围绕着政策环境、国家战略来做事情。

课程最后黄波还为学员分享了投资、并购及整合的教训和经验。首先，要关注收购项目的Intangible(无形资产)、Goodwill(商誉)和OCI（其他综合收益）；第二，注意投资和收购项目中的税收和社保债务；第三，还要看公司团队对项目的整合能力；最后，要集中力量办大事，相比做三个项目其实不如只做一个项目，然后把这一个项目做得足够精细。

所谓投资就是，把不确定性尽可能的控制住，然后把确定性和可控性放大。

朴新教育科技有限公司总裁办主任、朴新教育产业基金高级经理 孙水

孙水：并购将是教育行业未来五到十年的持续行为

1月16日下午，朴新教育科技有限公司总裁办主任、朴新教育产业基金高级经理孙水为学员带来了《上市公司的投资并购实战解析》专题课程。

首先，孙水导师为大家带来了2020年教育行业投资与并购的回顾。2020年在疫情影响下，国内教育行业投资并购趋冷，资本向头部企业集中，在线教育获得大量资本青睐，行业加剧分化；从各个细分赛道来看，K12领域是最受资本关注的领域；从并购交易笔数来看，职业教育其实也是表现极佳的。并且，天使轮跟种子轮的投资份额过半，控制权收购较少，门槛较高；财务投资者的活跃度远大于战略投资者；另外，由于教育赛道的抗周期性，非教育类企业参投教育赛道的比例（或数量）明显增加。

孙水认为，教育行业并非靠垄断获取超额收益，行业集中度偏低，中腰部企业只需做好产品。并购将是教育行业未来五到十年的持续行为，长期来看，大家都会被整合。但需要注意，教育是人力资源型企业，人越多的地方越难融合和成功并购，关键要考虑清楚目标、目的、核心价值观。

对于朴新教育而言，在经历了60-70所学校并购，上千个标的的调研基础上，总结出以下四点并购核心策略：速度是核心；规模是筑底；互补是增长；拓展是后劲。

檬芽教育创始人兼CEO、孩之宝教育战略合伙人 焦典

焦典：公司品牌建设与上市公司IPO运作中几个关键点

1月16日下午第二节课的主讲导师为檬芽教育创始人兼CEO、孩之宝教育战略合伙人焦典，他为我们带来了《公司品牌建设与上市公司IPO运作中几个关键点》专题课程。

当准备做一个机构或业务时，一定要具备全局观念。另外，还要对品牌核心价值进行定位分析：需要重点梳理和思考品牌发展历史与沿革，并通过整理企业核心价值DNA来确定品牌的文化支撑点，同时，探寻与行业发展趋势的结合点，以及期待不同维度客户所得到的品牌联想与价值回报。品牌价值则分为三层，由低到高看分别是：功能价值、表达价值、核心价值。

除去软实力的部分，还要搭建一个可以支持上述软实力的组织架构。子品牌可以提升整个品牌的资产，且建立许多有形或无形的资产，而集团品牌可以提供品牌资产给子品牌，并为子品牌赋能，同时子品牌可以为集团品牌提供战略视角。无论是宝洁的子品牌独立架构，还是强生的母品牌与子品牌受托关系架构，每种架构皆有优缺点，最重要的是适合目前与将来发展需求的架构，各子品牌与集团品牌共生共荣，互相促进良性循环。

课程最后，焦典表示打造一个机构IP是要具有一定方法论的。品牌形象与IP形象是不同的，传统品牌形象其实是品牌方一厢情愿的期许，是“输血型IP”，如天猫、京东等一系列需要长期、高投入、高频次曝光支持的品牌形象。而IP形象是来自受众潜意识就喜欢的“造血型IP”，它们能够脱离于品牌背景而独立存在，甚至先有粉丝，才有对品牌的认知。

北塔资本创始合伙人 沈文博

沈文博：寻找教育行业的下一个千亿级蓝海大市场

北塔资本创始合伙人沈文博在1月17日上午的课程中为学员做了精彩分享，本期课程的题目为《后疫情时代教育产业未来的机遇与挑战》。

疫情打破在线教育的次元壁，2020年市场容量翻倍；3年内实现渗透率翻5倍，流量实现10倍以上增长。

流量本来就是信息的流动，在疫情的背景下，创作和消费的全民化、自动化、普惠化成为趋势。受疫情影响，在线教育渗透率急剧提升，“短视频+直播”教育兴起，2020年是“短视频直播”教育元年。一二线城市中教育行业红利期已过，市场逐渐趋于饱和，获客引流成本正在急剧攀升，在线教育企业开始向下沉市场的普惠教育蓝海开拓；教育信息化、教育SaaS作为底层，服务需求量将大幅提升。

接下来，沈文博集中聊了一下教育产业互联网，它包含教研、师资、教学、服务、招生等五大要素，网络结构占有越多的要素及数据，将会产生巨大的网络协同及数据智能。而教育产业互联网通过招生、服务、教学、教研四个方向为机构学校赋能，最终会实现教学智能化的 C2M （柔性供应链）模式。

他认为，教育产业互联网是一个复杂模型，要求创业团队具有B2B的渠道商务能力，和B2C的产品运营能力。对其创始人的画像大致为5个维度：1、对教育产业具有长期情怀支撑；2、怀有“利他”精神；3、对B端、C端的需求有深刻洞察；4、对产品品质有极致追求；5、具有很强的组队和融资能力。

现在的教育头部企业，比如作业帮、猿辅导等，一融资就是几十亿美金，相当于“一融一个独角兽”。只要把持住即“剩者为王”，未来一定是千亿美金级别的公司。2010年10月好未来集团上市，那时的教育上市公司估值才几亿美金，现在教育上市公司成长的速度越来越快了，不出10年，教育行业一定会跑出不少一两千亿美金级别的公司。

章和投资管理合伙人高国垒

高国垒：注册制下企业上市内外沟通的制胜逻辑

1月17日下午，章和投资管理合伙人高国垒为学员带来了《当下资本市场现状与企业资本运作实务》专题课程，为蓝鲸商学院第四期课程画上圆满的句号。

法治化、市场化和国际化，是多年来A股在持续推进的“三化”改革，而且都取得了相当的成绩。法治化是有中国特色的法治化，也是基于中国国情的法治化；国际化是在人民币资本项下不能直接兑换的大背景下的国际化。相比较而言，市场化的推进更纯粹，是A股“三化”改革中最确定最坚定的部分。而恰恰市场化的推进是广大中国企业“体感”最明显的、得益最直接的。中国企业应认识到这一点，顺势而为。

目前，我们的资本市场正处于从核准制向注册制过渡的阶段，沪市的科创板和深市的创业板率先进入注册制时代。

从做企业的角度来看，加强公司规范治理并不是目的，也不是企业最重要的工作。规范治理要服务于公司的业务发展，而不是带来各种阻碍，让业务发展戴着镣铐跳舞。要明白交易所和投资者最终目标是寻找有创造力、有远大前途的公司，而不是中规中矩的公司。

所以，要推动公司提高科创能力和持续盈利能力，不要为规范而规范。比如，如果一项关联交易对公司是必要的有价值的，那就要争取分析评估后，支持公司进行。其次，挖掘和展现公司的科创能力或持续盈利能力，包括材料整理、中介、审议沟通环节。并且，规范治理，尽可能排除前进路上的地雷和隐患。

“聚是一团火，散是满天星”：未来的世界属于主动性学习者

首届蓝鲸商学院企业家特训营，四个月的相识相知，最终还是迎来了分离……

第四期课程结束后，在1月17日下午的后半程在北京奥加美术馆酒店举行了蓝鲸商学院企业家特训营的结业仪式。

受邀出席结业仪式的嘉宾蓝鲸教育总裁、蓝鲸商学院院长刘瑞刚，顾问委员会委员代表著名经济学家、中科林德投资管理（北京）有限公司创始合伙人温元凯，导师代表有知名营销专家、氢原子CEO唐文，佰冠学堂创始人、资深家庭教育专家夏春妮，章和投资管理合伙人高国垒。

结业仪式学员合影

典礼现场环境温馨且气氛热烈，导师与学员纷纷表达了这四个月来的感受，精彩的致辞引得现场阵阵掌声。

蓝鲸教育总裁、蓝鲸商学院院长 刘瑞刚

典礼开始，蓝鲸教育总裁、蓝鲸商学院院长刘瑞刚为大家致辞。“聚是一团火，散是满天星。”谈起各位企业家特训营的学员，其实都是事业有成的人物，但还是抽出宝贵的时间来这里学习，学业结束之后，希望大家回到工作岗位上后，做自己所在公司耀眼的明星。刘瑞刚院长还表示：“青春不老，我们不散。”他认为，最重要的是永葆一颗青春的心态。

著名经济学家、中科林德投资管理（北京）有限公司总裁 温元凯

作为首期课程的导师著名经济学家、中科林德投资管理（北京）有限公司总裁温元凯特地来到了典礼现场。温老对大家的顺利结业发出了祝贺，他认为蓝鲸商学院办企业家特训营非常宝贵，因为这是教育投资领域的某种意义上的首创。并对蓝鲸商学院企业家特学营送出美好的祝愿，希望蓝鲸商学院企业家特训营可以越办越好。

知名营销专家、氢原子CEO 唐文

导师代表知名营销专家、氢原子CEO唐文也亲自莅临结业典礼现场，并对蓝鲸商学院企业家特训营的各位学员顺利结业表示祝贺。

唐文认为，目前中国教育的主要矛盾是人民群众日益增长的对优质教育资源的需求，与中国优质教育资源相对有限、不均衡之间的矛盾。

中国的教培行业存在三个时代，第一个时代是以新东方为代表的1.0时代，它拓宽了教师的来源，但是不管如何去拓宽老师的来源，优质的老师始终还是有限的。所以就出现了作业帮为代表的2.0时代——在线教育时代，它拓宽了老师所覆盖的学生范围。但无论是1.0时代还是2.0时代，都是在教育资源的供给上做文章。而教育未来一定会进入3.0时代，这个时代会从学生端发力，是推动学生去学会学习。在未来的社会对创新型人才的需求会增加，而创新型人才就一定是主动性学习者。

学员代表牛津大学计算机系博士、G5教育创始人 曹琛

作为蓝鲸商学院首届企业家特训营的优秀学员代表，牛津大学计算机系博士、G5教育创始人曹琛曾在企业家特训的开营仪式上致辞，在结业仪式当天，我们再度邀请了曹琛上台致辞。他在感谢蓝鲸提供了这样一个学习平台之余，还表达了这四个月认识许多朋友的喜悦之情，并表示他从中收获了许多，希望在未来的日子里可以同大家共同发展，相互扶持。

学员代表中科林德投资管理（北京）有限公司合伙人 王倩

作为全勤的学员代表中科林德投资管理（北京）有限公司合伙人王倩上台致辞，她向蓝鲸表达了感谢，因为通过这样一个学习机会，让过去本是研究单方向的各位企业家们拓展了眼光和思路，也正是这些让大家更知道怎么去实现心中的理想。

惟精惟一，允执厥中！蓝鲸商学院自成立之日起，旨在培养培育具有创新精神、社会责任感和国际视野的适任、敬业、高素质管理人才，致力打造一个优质、高效的社交圈层。至此，首届蓝鲸商学院企业家特训营经过四期的课程学习最终圆满收官，期待日后与您再次相约！

蓝鲸商学院企业家特训营详细内容可参考《育人为本，未来可期|蓝鲸商学院首期企业家特训营圆满开营》、《育人为本，未来可期 | 蓝鲸商学院企业家特训营二期课程完美收官》、《育人为本，未来可期 | 蓝鲸商学院企业家特训营三期课程完美收官》，更多过往导师相关具体稿件可查看《蓝鲸商学院》公众号。