11月20日，中保协发布《中国养老金第三支柱研究报告》（以下简称《报告》），该报告通过对标成熟国际市场经验，聚焦中国第三支柱养老金体制建设和发展改革，并为其发展提出举措和蓝图。

从国际经验来看，中保协认为，养老金是资本市场长期稳定资金来源，发展养老金第三支柱承载了弥补养老金缺口和助力资本市场发展的重大使命。放眼未来，第一二支柱将面临压力，短期难以实现爆发式增长，第三支柱虽目前规模较小，但在一定程度上能有效弥补一二支柱的不足。

同时，中保协指出，尽管过去几年国家有过积极举措尝试第三支柱改革，如推出个税递延型商业养老险试点，但效果尚不明显。在此背景下，中保协委托麦肯锡咨询公司展开《报告》研究。

《报告》指出，一是要应尽快打造基础设施建设。政府和各界参与主体应首先从基础设施主线发力，其中包括建立全民养老专属账户及明确“合格”第三支柱产品定义，便于给予所涉及企业统一而公平的“合格第三支柱养老金”激励政策。

二是优化养老金产品和投资政策，激励并吸引多方商业机构参与，推动养老金成为长期资产增值最有吸引力的产品。《报告》提出包括大幅提升养老金在权益类和另类资产投资，考虑给予国家特殊长期资产配置、降低养老金的资本金要求等。放宽创新限制鼓励多产品百花齐放，满足居民养老多样化需求。

三是引入互联网等科技手段，打造普惠的、线上的养老金分销和账户管理体系。互联网技术的创新实践在覆盖下沉客户方面具有独特作用，可考虑引入此类技术手段扩大民众覆盖面。同时鼓励市场化的分销模式，满足不同地区、不同收入水平客户的多层次养老储蓄需要。

四是在现有税收优惠基础上，进一步提升税收和财政直补优惠力度，提升养老金吸引力。明确税收优惠施政对象和额度，提高养老金税延/税免力度，提升纳税人参与率。

五是通过打造多层次立体化的全民教育体系，将养老金重要性深入人心。政府需要主导民众教育，在此过程中鼓励有意向成为养老金领先险企抓住历史机遇，让养老金改革和企业品牌进行深入绑定和融合。

对标美英德等国家发展情况，中保协认为第三支柱一定可以发展成为一个重要的养老支柱。如果以十年发展到十万亿资产的愿景来进行规划，中保协认为改革需要进行“三步走”系统推进。2021-2024年为改革第一阶段，以“打造基础、实现突破、提高吸引力”为重点目标，聚焦账户体系建设、养老金企业的专项政策的落地。2025-2027第二阶段将以“持续扩大覆盖广度和深度”为阶段使命，以税收制度作为杠杆撬动更大的民众群体。2028-2030年进入第三阶段，实现养老金市场的“全面腾飞”，使养老金成为民众标配和默认习惯。（蓝鲸保险 雷赛兰 leisailan@lanjinger.com）