投稿来源：节点财经
近日，证监会网站披露了博纳影业集团股份有限公司（以下简称“博纳影业”）的招股书申报稿，这是时隔三年后，博纳影业再度申请IPO。
资料显示，2010年9月博纳影业登陆纳斯达克，成为首家在美上市的中国影视企业。但后来股价低迷，选择私有化退市。随后寄希望于申请A股IPO，却在苦等两年后，受到瑞华事件影响，IPO审核被迫“中止审查”。如今再战A股恰逢疫情之年，疫情对于影视行业的影响不言而喻，本次回A前途不明。
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招股书显示，2017年、2018年、2019年博纳影业的营业收入分别为19.97亿元、27.84亿元、31.16亿元；归属于母公司股东的净利润分别为1.99亿元、2.64亿元、3.15亿元。今年受疫情影响，博纳影业表现不太好，预计全年净利润大幅下降超44%。
在激烈的影视产业中，博纳影业被称作“主旋律电影爆款制造机”。近三年来，博纳影业每年都有电影进入票房TOP10排行榜，比较知名的包括《乘风破浪》、《红海行动》、《无双》、《中国机长》、《飞驰人生》、《烈火英雄》等。
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章子怡、黄晓明、张涵予等系股东
招股书显示，博纳影业创始人于冬直接持有博纳影业25.60%的股份，为公司的控股股东。同时于冬通过影视基地及西藏祥川持有博纳影业共计2.43%的股份，合计控制博纳影业 28.03%的股份，是公司的实际控制人。
同时，发行前，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司持股7.72%，林芝腾讯科技有限公司持股为4.84%，还有宁波兴证赛富股权投资持股4.85%，中信证券投资持股4.69%，万达电影股份有限公司持股为1.88%，新华联控股有限公司持股为0.94%。
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除了上述机构股东，多位明星也是博纳影业的股东，黄晓明、张涵予分别持股0.31%，章子怡持股0.19%，陈宝国持股为0.13%，黄建新持股为0.06%，韩寒持股0.06%，毛俊杰持股0.03%。
值得注意的是，这些明星也与博纳影业保持着作品上的深度合作，如张涵予出演的《智取威虎山》《湄公河行动》《红海行动》《中国机长》等都与博纳影业有关，韩寒导演的《飞驰人生》《乘风破浪》以及《后会无期》背后也有博纳影业的身影。
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近半利润来自政府补助
2017年-2019年，博纳影业计入损益的政府补助分别为6755.41万元、1.022亿元和1.56亿元，占同期净利润的比重分别高达33.95%、38.71%、49.52%。换句话说，在过去的2019年里，博纳影业近五成利润来自政府补助。
进入2020年，突如其来的疫情扰乱了影视行业从业者的计划。今年上半年，博纳影业的营业收入为7.55亿元，营业利润为5836.31万元，净利润为2680.06万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润仅剩793.11万元。
招股书指出，今年疫情将对博纳影业业绩造成重大不利影响，将有可能导致公司上市当年营业利润较上年下滑50%以上。
博纳影业预计，2020年全年可实现营业收入21.27亿元，同比下降31.73%；预计归属母公司股东净利润为1.76亿元，同比大幅下降44.03%；预计扣除非经常性损益后归母净利润为1.17亿元，同比下降33.64%。
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资产负债率同业第一
报告期内，博纳影业资产负债率分别为56.01%、52.97%和49.30%，较行业均值高出20个百分点。在可对比的几家同行业上市公司里，资产负债率几乎是第一名。
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根据博纳影业最新招股书显示，本次IPO计划募资14.3亿元，分别用于博纳电影项目和博纳电影院项目，其中约8.196亿元用于博纳电影院项目。
然而一个不容忽视的事实是，疫情暴发以来，影院作为密闭性人员密集场成为第一批建议关闭的服务场所。招股书显示，2020年上半年，博纳影院收入仅为4129.01万元，同比骤降92.74%，毛利为-1.50亿元，较2019年同期下降2.44亿元。
再加上疫情催生出线上发行的新方式，传统影院的生存空间恐进一步受到挤压。在此背景下，博纳影业仍在募资扩张影院不知是否算得上合理？
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另外博纳影业还计划投资8部影片，包括《智取威虎山前传》《热血沸腾》《书剑恩仇录》《昨日》《一代枭雄》《国色天香》《武林怪兽》和《妈阁是座城》。影片总预计投资金额10.7亿元，其中募集资金投资6.05亿元。
招股书表示，该项目2018 年开始实施，影片《武林怪兽》《妈阁是座城》已经上映，《智取威虎山前传》《热血沸腾》已投入资金分别为450万元、680万元，其余项目正在陆续推进中。
博纳影业在“影视寒冬”中逆风上市能否成功，节点财经将保持持续关注。