近来，爆款基金的问题一次又一次在市场上引起了激烈的讨论。

一方认为，爆款基金是居民大类资产配置迁徙的标志，在无风险利率下行和房市调控的大背景下，中长线资金对权益市场的风险偏好正在不断提升。炒股不如买基金，公募基金的赚钱效应正愈发得到投资者的认可；

但另一方认为，爆款基金是基金公司和销售机构规模导向的产物，一味追求规模不仅容易滋生夸大宣传、过度营销的问题，而且会放大基金运作过程中的风险，长此以往会伤害投资者对公募基金的信任。

随着近日多只百亿、千亿级爆款基金的诞生，监管层出手降温过热的基金发行市场，多只新发基金纷纷临时发布公告，调整募集期和募集上限。

爆款年年有，今年尤其多

近两年，公募基金的赚钱效应愈发得到了投资者的认可，特别是在近期火爆行情的带动下，各路资金纷纷通过公募基金入市，基金发行市场十分火爆。

7月8日，王宗合掌舵的鹏华匠心精选混合基金发行，该基金当天募集规模超1371亿元，刷新了此前睿远均衡价值1223亿元的募集记录，堪称现象级爆款。

此外，7月1日发行的财通科技创新、7月6日发行的汇添富中盘价值精选、7月7日发行的财通资管科技创新、7月9日发行的鸿德瑞兴三年等基金也纷纷“一日售罄”。

据wind数据统计，截至7月10日，仅7月内就有6只基金一日售罄并发生比例配售；再拉长时间来看，2020年内已经新成立了约691只偏股型基金，其中南方成长先锋以321.15亿元的发行规模位居今年新发基金发行首位，此外还有10余只基金首募规模超过100亿元，30余只基金首募规模超50亿元。

有业内人士戏称：“现在的市场，没有一天卖百亿，都不好意思说自己是爆款基金。”

而爆款基金的层出不穷，也让各大基金公司分外眼红，争相将手里的“存货”提上发行日程，希望趁着火热的市场行情卖出一个不错的成绩。据wind数据统计，下周将有11只偏股型基金进入发行期，其中南方、华安、汇添富、国泰、平安等公司均有新产品在列。

设置募集规模上限能一劳永逸吗？

“一只爆款基金能让大家名利双收，何乐而不为？”有销售渠道人士向蓝鲸财经表示。

爆款基金看起来确实风光无限，但风光仅对于可以“名利双收”的基金公司和销售渠道；对于投资者来说，过大的基金规模不仅会增加后续运作过程中的操作难度，影响基金经理的业绩，而且会放大运作风险。

爆款基金的风潮也引起了监管层的警惕。

蓝鲸财经从业内了解到，近日，部分基金收到了监管部门的窗口指导，要求对即将新发的基金上报预计发行目标等信息，并要求适当控制营销力度和方向，向投资者充分揭示产品的风险收益特征，引导理性投资。

近日，多只新发基金纷纷临时发布公告，调整募集期和募集上限。

例如，鹏华匠心精选混合就在募集当天临时增设了300亿的募集上限；7月9日，华安基金公告称，华安聚优精选的募集期从原定的7月13日~24日调整为7月13日一天，首募规模上限为300亿元；类似的，7月10日，国泰致远优势的募集期也从原定的7月13日~31日调整为7月13日一天，首募上限同样是300亿元。

“监管没有一刀切设置统一的募集上限，我们公司内部会根据基金经理的能力圈，商定合适的规模上限。” 对于各大基金公司纷纷将300亿设为首募规模上限，有基金公司工作人员向蓝鲸财经表示。

但设置募集上限就可以一劳永逸吗？从过往的基金募集情况来看，这恐怕会事与愿违。

一方面，对于销售渠道来说，募集上限、比例配售反而是很好的营销点。通过宣传募集上限，销售人员可以鼓励投资者增加认购金额，以获配更多的基金份额，这反而会加剧天量认购规模的诞生，爆款基金也将从业绩导向扭曲为规模导向的产物。

另一方面，在基金销售主要依赖银行、券商等代销机构的情况下，市场上一直有“赎旧买新”的风气。销售渠道为了获得销售佣金，往往鼓励投资者将老基金赎回去追捧新基金，这导致了众多爆款基金在建仓完打开申购后，会迅速遭遇巨额资金赎回，特别是在业绩不及预期的时候，这也为基金运作埋下了风险。

在7月9日召开的中国基金业高峰论坛中，原中国证监会主席肖钢曾在演讲中表示，当前基金销售大部分依赖银行和第三方销售，销售渠道向管理人收取基金产品销售的佣金，这个确实削弱了基金销售当中投资者利益的保护，特别是现在投资者的适当性管理还没有完全得到落实。所以，应当借鉴境外的经验，改革费率体系，从产品返佣的模式转向管理费模式，也就是说不再从产品发行人那里获得佣金，而是依照不同的规模，向投资者收取固定的费用，免得投资者频繁的申赎，加重他的负担。