投稿来源：启盈门

继紫光集团和整个高校产业改革脱钩，留在清华不动，紫光又迎来大事件，紫光展锐冲击科创板“急加速”。今年5月24日，紫光展锐宣布已启动科创板上市准备工作。目前，紫光展锐正进行上市前的股权及组织结构优化。

10月16日，紫光展锐在北京产权交易所挂牌，拟增资50亿，投后估值将达到550亿，同时按照投前500亿估值转让投前20%的老股。

为何要挂牌呢?

据了解，紫光展锐的大股东是紫光集团，紫光集团的大股东是清华大学，按照国资管理程序，无论新增股东还是出售老股，都要在交易所挂牌，这也正常。

在这个节骨眼上，为何要转让20%的老股呢?

一方面，引进战略资源，公告称，紫光展锐此次增资所募集资金将用于5G、物联网等核心技术和产品的研发。这有利于紫光展锐更好的发展，入股的很可能是运营商和国家集成电路大基金。新股只有50亿，据说是给上海国资的，运营商和国家集成电路大基金入股，只能买老股了!

另一方面，紫光仍然是具有绝对的控股权。从当前的资料看，紫光展锐前三大股东是紫光展讯投资、西藏紫光新微电子、英特尔(中国)，分别持股57.14%、16.81%、14.29%。紫光展讯投资的大股东是紫光集团、国家集成电路大基金，分别持股63.7%和30%。

从这里可以看出，国家集成电路大基金是间接持股，要上市了，就得直接持股，怎么直接持股呢?把间接持有紫光展讯投资的股份卖给紫光，然后买紫光展锐的老股，这样就直接持股了，相当于换股。原来这就是紫光展锐挂牌卖老股的玄机!

仔细看紫光展锐的持股结构，紫光展锐的团队持股比例是9.52%，按照500亿的原始估值就是47.6亿，紫光展锐4000多员工，人均100万。根据目前科创板的整体表现，多数开盘后股价翻番，像紫光展锐这种既是国家战略，又是稀缺资源的大型芯片设计公司，上市后股价怎么也得翻倍吧。所以，这次紫光展锐的员工可是大赚了，有推测，最高人均可以达到200万元。

不过，紫光集团、国家集成电路大基金、英特尔都是大赚的。特别是老股东紫光集团，从2013年收购展讯到现在，也有6年了，终于熬到了收获的季节。

当然，除了宏观大环境，紫光展锐自身成色也够硬。展锐的积累和平台性一直被严重低估了，550亿估值只是开始。别的不说，这两年国内半导体创业公司一茬一茬地出，但仔细看业务范围，做的都是边角料而已，敢挑战手机基带芯片这根硬骨头的几乎没有。

为啥?

就是因为通信需要向下兼容，这不仅考验当前研发水平，更需要长期技术积累。从2G发展到5G，手机品牌可谓百花齐放，手机基带芯片厂商数量却是在锐减。到了5G时代，全球就剩5家，咱们大陆只有华为海思和展锐。考虑到海思基带芯片不外售，大陆公开市场就只有展锐这根“独苗”了。

公开资料显示，紫光展锐是全球第三大手机芯片设计企业，致力于移动通信和物联网领域的核心芯片的创新研发及设计，已推出“虎贲”和“春藤”两大品牌，是产品全面涵盖2G/3G/4G/5G移动通信技术以及IOT等无线连接技术的领先企业之一。

所以，就冲展锐全面掌握2G/3G/4G/5G移动通信技术以及IoT等全场景通信技术这雄厚的技术积累，还有这累积近二十亿的年出货量，550亿绝对撑得起。

展锐不仅有基带芯片，还是中国最大的泛连接芯片供应商。射频、蓝牙、物联网，这些泛连接芯片就是未来全连接社会、智能工业的一大基石呀!今年在AI领域，展锐也有突破，年中T710霸榜AI benchmark，把业界老大哥都打下去了，听说还要进军工业电子，未来绝对是有充分想象空间的。

一家公司长期发展怎么样，当然还要看管理层。展锐今年开始由出身华为的楚庆做CEO。楚庆在通信及半导体领域拥有20多年的从业经历，领导过研发、投资、战略等诸多业务环节，是业界少有的既懂技术，又具有战略眼光和管理经验的全能型领军人才。

到展锐之后，楚庆引进了熟悉“业界最佳实践”的管理专家，在管理体制、组织架构、业务战略等多个方面进行了全面变革：根据客户和市场需要，梳理业务架构，成立消费电子、工业电子以及泛连接三个业务管理部，业务和组织架构更清晰，便于集中力量拓展全球市场。

从目前效果来看，新管理团队的路子是对的，青出于蓝而胜于蓝，假以时日“业界最佳实践”这块牌子会否易主还真不好说。

目前，紫光展锐在全球手机芯片市场份额位列第三，在电视芯片全球市场占据领先位置，在蓝牙音箱/耳机芯片、RFFE射频前端芯片等领域位居国内厂商出货量前列。投资要拥抱核心资产才不容易被割韭菜，尤其是稀缺资源的航母级企业，作为中国芯片第一牛的设计公司，冲击科创板可谓生逢其时，中国芯片产业前景光明。