“熊出没”之父冲刺IPO,华强方特要靠电影实现轻资产?

华强方特需要更多有影响力的IP,才能打通从IP到主题公园的“迪士尼之路”。

投稿来源:壹娱观察

中国从不缺乏迪士尼的追随者,华强方特就是其中一家。

日前,证监会在官网发文,已受理华强方特递交的申请文件。6月20日,华强方特向证监会递交材料,申请由新三板转入创业板上市。2018年,华强方特总营收43.3亿元,净利润约7.8亿元。

华强方特的业务版图中,有23家已开业的主题公园,国内公司中,游客量规模仅次于华侨城;另外,华强方特已上映的7部“熊出没”系列电影,累积票房接近27亿元人民币。其中,今年2月上映的《熊出没·原始时代》最终票房7.1亿元,是系列中票房最好的一部。

目前,华强方特83%的收入来自于主题公园的运营,17%来自于电影相关业务。然而,前者综合毛利率52.9%,其中门票收入毛利率更是不到三成。而电影相关业务的毛利率高达84%。从财务回报上来看,后者显然更占优势。

与迪士尼由动漫电影IP到主题公园的业务发展路径不同,华强方特的动漫电影业务更像是基于主题公园而延伸出的战略配套。由于主题公园投资巨大,回报周期漫长,在已建成23座主题公园之后,华强方特有意逐渐从重资产模式下脱身,依靠主题公园设计、设备售卖、管理和IP输出盈利。

然而,主题公园是一项文化产品,若要实现“轻资产”,华强方特需要像迪士尼一样拥有更多的IP支持,尤其需要孵化出与主题公园主流消费人群重合度更高的IP,靠“熊出没”系列显然不足。

过重的主题公园

▲图片来源:华强方特官网

实际上,单纯的主题公园运营是一项十分“重”的生意,投入建设需要耗费大量资金。一位主题公园行业专家告诉壹娱观察,一套大型主题设备的采购成本在数百万到上千万元不等,华强方特一处主题公园有大约20套大型主题设备。此外还包括每年的定期维护,固定资产折旧等。

华强方特已开业的23座主题公园之中,14座为独立投资。除了投资过重之外,国内主题公园还面临“经营模式”过重的困境。华强方特招股书披露,2018年主题公园运营业务收入24.9亿元,其中门票收入18.5亿元,占比74%。对于主题公园而言,依靠门票创收是一项并不高效的做法,相比门票,园内二次消费利润率更高。招股书显示,华强方特主题公园门票毛利率29.7%,二次消费毛利率57.2%。

这导致华强方特主题公园的盈利情况并不完全健康。招股书中可以看出,华强方特旗下安徽方特国旅2018年净利润仅为26.91万元,泰安方特旅游2018年净利润仅为980万元。

由于投资和经营过重,单纯的主题公园运营并不被资本市场看好。行业之中,去年3月,证监会驳回了常州恐龙园的IPO申请,回复函中,证监会发审委对于常州恐龙园的持续盈利能力提出质疑,认为公司未能解释清相较于迪士尼等同行拥有何种竞争优势。

因此,华强方特一直在找寻“轻资产”的运营模式。为松绑过重的投资,壹娱观察了解到,从2012年开始,华强方特主题公园的扩张主要以合作投资方式,除于建成的23座外,正在建设或规划中的21座主题公园均为合作投资。

通过合作投资,华强方特将对主题公园的持股比例缩小至0.72%到49%之间,转向通过主题公园设计、出售特种设备、收取管理服务费等方式盈利。其中,截至去年,华强方特单个创意主题设计的价格为9560万元。此外,设备售卖业务业前景可期,仅特种电影设备单套价格在6700万到数亿元不等。

以2018年8月开园的南宁方特东盟神画为例,该项目中,华强方特直接持股比例仅为2.1%,南宁青秀山风景名胜旅游开发有限责任公司持股近97.9%。通过极少的投入,华强方特在该项目中获得特种电影设备收入7176万元,特种电影设备收入1.8亿元,在三年建设周期中,华强方特还累积获得建设管理服务费收入1609万元。此后在南宁方特东盟神画的经营中,华强方特还可以年为单位,获得管理费收入。

然而,要支撑投资和经营模式由重转轻,除了主题公园的管理能力外,华强方特还需要不断提供原创内容,以支撑各种设备的售卖。

“主题公园是一个文化产品,如果没有原创的内容,就不具备有吸引力的‘主题’。”上述行业专家告诉壹娱观察,除了衍生品外,原创内容是主题公园竞争力的核心,无论是设备开发还是主题公园IP授权,都需要原创内容作为支撑。

经营模式上,上述主题公园行业专家告诉壹娱观察,行业标杆迪士尼乐园的门票收入仅占约40%,另外60%以上的收入来自于园内二次消费,包括餐饮、衍生品等。这背后,迪士尼有强大的IP作为背书,基于此带来主题设备、服务消费、主题公园运营等一系列业务。

迪士尼的做法,正是华强方特的效仿对象。电影业务的后者的高利润率和强IP效应,成为华强方特发力的重点。

内容版权支撑“轻资产”转型

与迪士尼从动漫电影过度到主题公园运营的业务路径不同,动漫电影业务更多是华强方特为了主题公园而做的战略配套。

▲华强方特旗下动漫,图片来源:华强方特官网

2014年推出“熊出没”系列电影以来,华强方特已经从这一系列6部已上映的影片中获得近26.6亿元的票房收入。其中,今年2月上映的《熊出没·原始时代》最终票房7.1亿元,是该系列中最卖座的一步。6年6部作品,“熊出没”从第一步的2.48亿元开始逐步提高。

基于这一IP,华强方特寄希望于“熊出没”在主题公园项目上的落地。一位华强方特的负责人在此前的采访中告诉壹娱观察,华强方特已经开发出实体公园“熊出没乐园”,在多个方特欢乐世界中建成。目前在建的熊出没乐园有4处,每个乐园能为华强方特带来创意设计收入为2.1亿元。

然而,华强方特一系列基于原创IP的下游开发,目前仍在尝试之中。上述华强方特负责人曾告诉壹娱观察,目前即便是最成功的的“熊出没”IP的落地也并不充分。主题公园业务上,熊出没仍然依托于“方特欢乐世界”品牌,在园内单独设立“熊出没”主题区域。衍生品业务中,“熊出没”并未做到规模盈利。

这背后,“熊出没”主要受众为低龄群体,这与主题公园的主流消费群体重合度并不高。

受制于内容创新能力,华强方特除“熊出没”系列外,并未有其他成熟作品,头部IP仍然单一。实际上,华强方特推出包括《小鸡不好惹》等近30部系列动画片、动漫电影,但均没有获得市场成功。

“熊出没”系列受众集中于低龄群体,并未覆盖到主题公园的全部消费群,华强方特仍然缺少吸引20到30岁主力消费群体的IP。更危险的是,早在2012年就已经推出的“熊出没”,随着低龄群体的成长,这一IP还能支撑多久不得而知。

华强方特显然意识到了这一问题,壹娱观察了解到,华强方特将在今年推出原创动漫电影《俑之城》,该公司未来将围绕《俑之城》推出一系列动漫电视剧、电影。

由此来看,华强方特孵化“俑之城”IP的意图明显。不同于“熊出没”,“俑之城”覆盖的年龄层更广,目标受众以青年群体为主,这既是主题公园消费的生力军,也是电影市场的主要消费群体。此外,华强方特还将引进《小虎神探队》《Ladybug》等内容资源。

然而,未经市场检验的新IP能否成功,还不得而知。在影视、主题公园均不被看好的情况下,同时涉足二者的华强方特能否获得资本市场的认可,仍有待观察。

 

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