作者：罐头财经  糜叔  卓言

糜叔之前带大家盘点过主业养猪的上市公司，牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、罗牛山，以及文章中没有提到的正邦科技、天邦股份，都是纯正的小猪佩奇概念股。由于非洲猪瘟影响，到今年3月，全国生猪存栏同比下降 18.8%，能繁母猪存栏同比大降 21.0%(数据来源于农业部)。从后备母猪出生到商品猪出栏需要18个月，恢复存栏量至少需要2年时间。因此猪肉价格将在未来2年时间内进入上升周期，而养猪上市公司的股价之前也大涨了一轮。

畜牧业是人类最古老的产业之一，9000年前东亚就驯化了野猪。一直到今天，猪肉还是中国人消耗最大的肉食，市场规模在8,000亿左右，人均年消费猪肉约40公斤。一般中小农户由于资金体量小、技术手段差、环境污染严重，正在逐步退出养猪市场。而大体量的上市公司加上现代生物科技的加持，可以熬过猪周期，保持长期稳定收益。但是偏偏有一些作妖的上市公司，猪不好好养，割韭菜的技术倒是练的炉火纯青。比如糜叔之前预警过的、没钱买饲料把猪都饿死了的*ST雏鹰(002477)

4月24日晚间，*ST雏鹰发布2018年报，去年全年公司实现营业收入35.56亿元，同比下滑37.6%，净利润-38.64亿元，同比下滑8650.78%。

净亏损比营业收入还多3个亿，实在奇葩。对于这份年报，公司独董陈琪投出弃权票，拒绝签字。而审计机构亚太(集团)会计师事务所则是出具了“无法表示意见”的审计报告。

深交所中小管理部更是在5月14日晚间对*ST雏鹰下发问询函，连珠炮般提出20大问题，追问公司经营状况、对外投资、负债等财务数据疑点。

糜叔梳理了一下，最主要的财务疑点在于：

一、*ST雏鹰2018年营业收入35.56亿元。归属净利润-38.64亿元，同比下滑8650.78%。净亏损超过营业收入。再看*ST雏鹰2018年半年报，上半年公司营业收入24.50亿元，净利润为-5.09亿元。也就是说，下半年*ST雏鹰营业收入才11.06亿元，却一鼓作气亏掉33.55亿元，下半年亏损是收入的3倍还多。

二、年报显示，四季度*ST雏鹰营业收入2,258 万元。但是根据公司披露的销售情况简报，四季度生猪销售收入合计4.15 亿元，两个数据严重对不上，差了18倍，太离谱。

三、*ST雏鹰旗下四家子公司吉林雏鹰、深圳泽赋、中聚恒通、泰元担保2018年上半年实现的营业收入竟然高于全年营业收入。下半年在干嘛?把已经实现的营业收入吐出去?

四、除养猪外，*ST雏鹰还有互联网金融业务，去年营业收入2个亿左右，同比下滑70.51%，占全部营收的5.66%。但是毛利率竟然高达95.44%。而2017年同期*ST雏鹰互联网金融业务毛利率为37.54%。深交所问询函要求解释，在公司生产经营困难且该业务收入大幅下滑的情况下，毛利率为什么仍大幅增长?

五、*ST雏鹰在2018年半年报中披露，公司2018年1-6月投资金额合计为12.05亿元，而在2018年年报中，公司2018年1-12月投资金额合计仅为8.92亿元。3个多亿的投资款不翼而飞?

除此之外，*ST雏鹰还存在关联交易、实控人质押爆仓、银行账户被冻结、应付账款大幅增长等等财务问题，糜叔就不一一列举了，感兴趣的可以去看深交所问询函。

在这份年报发出后，*ST雏鹰已经连续10个交易日跌停了。大家感受一下这排山倒海的气势：

罐头AI2016年末、2017年末、2018年中、2018年末连续四期给予*ST雏鹰高风险评级。其中，对于2018年半年报，罐头AI给出极高风险评级，风险评分99分。对于2018年年报，罐头AI继续维持高风险评级，风险评分为91分，各项风险都比较高。