作者：罐头财经 糜叔 卓言
4月28日，唐德影视(300426)发布2018年度业绩快报修正公告称，修正之前公布的2018年财务数据，其营业收入从之前公告的7.68亿下调至3.72亿，降幅高达五成。归属净利润从之前公告的-5.65亿扩大到-9.27亿，亏损放大1.64倍。
唐德影视前身是东阳唐德影视制作有限公司，成立时注册资本100万元，由著名影星小燕子赵薇的哥哥赵健任董事长。2011年4月东阳唐德完成一轮增资，知名影星范冰冰、赵薇、张丰毅、霍建起等人成为公司股东。2015年1月30日公司IPO上市。
糜叔之前曾经写过唐德影视，在去年股价低迷时候，包括赵健在内的大股东信誓旦旦承诺增持股份，且不低于1亿元，但实际上却偷偷减持，被深交所问询(相关阅读：赵薇哥哥违反承诺减持唐德影视 惊动深交所)。
根据天眼查公布的数据，赵薇哥哥赵健目前仍持有唐德影视3.2%股权，赵薇自己持有1.46%，范冰冰持有股权1.61%。
2017年，赵健离婚，将其名下的1921.32万股划到前妻陈蓉名下。按照当日收盘价每股27.05元计算，陈蓉分得的股票价值5.2亿人民币。根据天眼查数据，陈蓉目前仍持有唐德影视4.8%股权。
光是以上几位明星与明星家人，按其持股比例计算，2018年在唐德影视上亏损的钱就超过1亿了。
为啥会亏这么多呢?根据唐德影视公告，公司在2018年度财务报表审计过程中，由于电视剧《巴清传》海外销售收入，电视剧《十年三月三十日》、电视剧《北部湾人家》等项目的营业收入与会计师事务所的认定存在差异，会计师综合判断后认为未达到会计准则规定的收入确认标准，基于谨慎性原则，调减相应的营业收入和成本。
唐德影视筹备的古装大戏《巴清传》流年不利
《巴清传》原名《赢天下》，讲述秦朝女商人巴清与秦始皇的恩怨纠缠。这部戏是唐德影视筹备的重磅大戏，投资高达数亿，但是选角不慎，先后因为范冰冰、高以翔等人的各种风波一直未能上映。据传剧组正在做后期，用电脑特效换脸术，将高以翔的角色换成李晨。祝愿李晨童鞋平安。
罐头AI 2018年中给予唐德影视中等风险评级，风险评分为43分。有人问为什么AI没有预测出下半年唐德影视巨额亏损?糜叔只能无奈的回答：影视行业风云变幻，曾志伟和高以翔惹出来的祸，AI背不起啊。
再来看另外一家影视行业明星企业——华谊兄弟(300027)。
4月26日夜间，华谊兄弟发布2018年报，归属净利润亏损高达10.93亿，同比下降231.97%。扣非净利润更是同比下降幅度达1001.40%。
公告称，造成亏损的主要原因是华谊兄弟缺席了2018春节档，上映影片不达预期。
华谊兄弟2018年上映的影片有《芳华》、《再见前任》、《遇见你真好》、《狄仁杰之四大天王》、《小偷家族》、《江湖儿女》、《找到你》、《胖子行动队》、《云南虫谷 》等。其中前两部获得19亿票房，占其影视板块全年营收52%。其他影片均表现平平。
但是我们看一眼财报就会发现，2018年华谊兄弟营业收入38.9亿，同比仅仅微降1.40%。可见所谓“上映影片不达预期”仅是托词，巨大的商誉减值才是华谊兄弟亏损的真正原因。
2018年华谊兄弟商誉减值损失为9.73亿，占其净亏损额10.93亿的将近九成。而截至2018年末，华谊兄弟账上仍有超过20亿元的商誉。
如此巨大的商誉是怎么形成的呢?是因为毫无节制的买买买。
2015年，华谊兄弟曾以10.5亿元的价格收购了冯小刚的东阳美拉70%股权。当时东阳美拉仅成立2个月，由冯小刚持股99%，净资产为-5,500元，就是一个空壳公司。
华谊兄弟对东阳美拉的收购形成了超过10亿元的高额商誉。东阳美拉给出了业绩承诺：2018年的净利润应不低于1.3亿元。但是根据华谊兄弟公告，2018年东阳美拉净利润仅为6,500万元，业绩只完成了一半，冯小刚因此付出了6,821万元的业绩补偿款。
流年不利
除冯小刚公司外，2013年华谊兄弟还出资2.52亿元取得了张国立控股的浙江常升70%股权，2015年出资7.56亿元获得李晨、冯绍峰、Angelababy等明星股东持股的公司东阳浩瀚70%股权。这些都累积了大量的商誉。
影视行业其实是一个资本密集型行业，受到金融大环境的周期性影响深刻。前些年资本环境宽松，影视行业大赚特赚，于是大把花钱收购，将一些本来不够资格上市的资产兼并进入上市公司盘子。到了2018年，由于金融领域去杠杆的影响，影视行业不景气是无可避免的结局，而前些年积累的商誉的雷也就该爆了。
另外一点，就是影视行业受到明星个人IP影响巨大。华谊兄弟当年起家时候就和冯小刚密不可分。从1999年的《没完没了》起，双方先后合作电影14部，其中不乏《大碗》、《卡拉是条狗》、《手机》、《集结号》、《唐山大地震》、《一九四二》、《老炮》等票房制造机。但成也萧何，败也萧何。冯小刚的《手机》和电影学院崔教授的纷争越演愈烈，终于造成了席卷影视行业的查税风暴。
罐头AI2018年中给予华谊兄弟中等风险评级，风险评分也是43分。
