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商业银行理财子公司办法落地,适度放宽自有资金使用范围
摘要

与此前发布的征求意见稿相比,理财子公司办法主要在交易管控与自有资金投资等方面进行了相关的补充与细微调整。

12月2日晚间,银保监会正式下发《商业银行理财子公司管理办法》(以下简称“理财子公司办法”)。与此前发布的征求意见稿相比,理财子公司办法主要在交易管控与自有资金投资等方面进行了相关的补充与细微调整。比如,在自有资金投资方面,适度放宽自有资金使用范围,允许理财子公司在严格遵守风险管理要求前提下,将一定比例的自有资金投资于本公司发行的理财产品等。

银保监会相关负责人表示,商业银行可以结合战略规划和自身条件,按照商业自愿原则,通过设立理财子公司开展资管业务,也可以选择不新设理财子公司,而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。

此外,商业银行通过子公司展业后,银行自身不再开展理财业务(继续处置存量理财产品除外)。同时,理财子公司应自主经营、自负盈亏,有效防范经营风险向母行传染。

设立发起条件更灵活

设立发起条件方面,征求意见稿表述为:承诺5年内不转让所持有的股权,不将所持有的股权进行质押或设立信托,并在银行理财子公司章程中载明。理财子公司办法补充:经国务院银行业监督管理机构批准的除外。

另外,征求意见稿要求银行理财子公司股权变更后持股5%以上的股东应当经股东资格审核。理财子公司办法新增要求:银行理财子公司变更持股1%以上、5%以下股东的,应当在10个工作日内向银行业监督管理机构报告。

银保监会相关负责人表示,在股权管理方面,采纳市场机构反馈意见,在鼓励各类股东长期持有理财子公司股权、保持股权结构稳定的同时,为理财子公司下一步引入境内外专业机构、更好落实银行业对外开放举措预留空间。

自有资金投资要求略放松

相较于征求意见稿中的“银行理财子公司不得用自有资金购买本公司发行的理财产品”,正式落地的理财子公司办法对此略有放松。具体规定为:银行理财子公司不得用自有资金购买本公司发行的理财产品。理财子公司办法要求:银行理财子公司以自有资金投资于本公司发行的理财产品,不得超过其自有资金的20%,不得超过单只理财产品净资产的10%,不得投资于分级理财产品的劣后级份额。银行理财子公司应当确保理财业务与自营业务相分离,理财业务操作与自营业务操作相分离,其自有资产与发行的理财产品之间不得进行利益输送。银行理财子公司不得为理财产品投资的非标准化债权类资产或权益类资产提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。

银保监会相关负责人表示,在自有资金投资方面,参照同类资管机构监管制度,适度放宽自有资金使用范围,允许理财子公司在严格遵守风险管理要求前提下,将一定比例的自有资金投资于本公司发行的理财产品。

非标投资业务流程规定更严谨

理财子公司办法相比征求意见稿在非标投资业务流程的规定方面更加严格。理财子公司办法在第二十九条中新增:银行理财子公司理财产品投资于非标准化债权类资产的,应当实施投前尽职调查、风险审查和投后风险管理。银行理财子公司全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%。

对投资交易行为进行补充

对投资交易行为方面,理财子公司办法新增第四十三条进行补充。第四十三条:银行理财子公司应当将投资管理职能与交易执行职能相分离,实行集中交易制度。

银行理财子公司应当建立公平交易制度和异常交易监控机制,对投资交易行为进行监控、分析、评估、核查,监督投资交易的过程和结果,不得开展可能导致不公平交易和利益输送的交易行为。

银行理财子公司应当对不同理财产品之间发生的同向交易和反向交易进行监控。同一理财产品不得在同一交易日内进行反向交易。确因投资策略或流动性等需要发生同日反向交易的,应当要求相关人员提供决策依据,并留存书面记录备查。国务院银行业监督管理机构另有规定的除外。

对人员管理方面提出新要求

此外,在人员管理方面,理财子公司办法提出了新要求。第四十七条新增:银行理财子公司的董事、监事、高级管理人员和其他理财业务人员,其本人、配偶、利害关系人进行证券投资,应当事先向银行理财子公司申报,并不得与投资者发生利益冲突。银行理财子公司应当建立上述人员进行证券投资的申报、登记、审查、处置等管理制度,并报银行业监督管理机构备案。

银保监会相关负责人表示,在内控隔离和交易管控方面,参照同类资管机构监管制度,在投资管理与交易执行职能相分离、建立公平交易制度和异常交易监控机制、对理财产品的同向和反向交易进行管控,以及从业人员行为规范等方面进一步细化了监管要求。

理财资金大范围入市可能性不高

除了在几方面稍有变动外,理财子公司办法基本延续了征求意见稿的内容。比如,在允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票;不强制要求个人投资者首次购买理财产品进行面签等。而理财子公司办法的正式落地也意味着超20万亿的银行理财资金将迎来新的发展方向。

联讯证券李奇霖、钟林楠解读《银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》认为,理财产品投资股市继续放松,但入市规模有限,理财产品对接的主要是低风险偏好投资者,资管新规要求产品净值化后,理财多转型为现金管理类产品,大规模参与高风险、波动率高的权益资产可能会引发净值大幅波动,可能性不高。

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