投稿来源：华牛原创

导读

白酒行业的分化正在进一步加剧，最先感受到阵痛的是区域酒企。“新疆第一酒”伊力特日前发布了2019年半年度报告，由于上半年主要财务指标出现恶化势头，引发市场对二线酒企业绩的普遍担忧。

公告显示，2019年上半年，伊力特实现营业收入约为9.4亿元，与去年同期约为9.97亿元相比，降幅为5.72%;归属于上市公司股东的净利润接近2.02亿元，相较于2018年上半年不到2.16亿元，降幅在6%以上。

1亿回购却难挽资本信心

9月5日晚间，伊力特(600197.SH)发布了《关于控股股东非公开发行可交换公司债券换股价格调整的公告》，股民直言：“调整也太频繁了吧!”

公告显示，作为伊力特的控股股东，伊力特集团于2018年1月22日面向合格投资者非公开发行了伊力特集团非公开发行2018年可交换公司债券，标的股票为伊力特A 股股票，发行规模为人民币 4 亿元，发行期限为 3 年期。

据悉，2019年3月底、4月初，伊力特的股票价格达到21元/股左右，但是，由于2019年第一季度业绩显著不及预期，股价便进入下滑通道，加之2019年第二季度业绩持续恶化，股价依然处于震荡下滑阶段，截至9月5日，伊力特的股价收于15.72元/股左右。

截至 2019 年 8 月 31 日，伊力特已经累计已回购股份数量约为572.61万股，占伊力特目前总股本的比例为1.30%。

公告显示，伊力特回购股票的成交均价为17.46元/股，成交的最高价为19.43元/股，成交的最低价为16.13元/股，支付的总金额接近1亿元。

为了扭转股价颓势，伊力特发布公告，决定以集中竞价交易方式回购公司股份，但是，这并未在提振公司股票上起到太大作用。

二季度净利润下跌

对于业绩下滑，伊力特在半年报中直接坦言，上半年公司销售面临着挑战严峻，疆内市场销售总量萎缩，疆外市场处于开拓期，公司营销处于战略转型。

值得一提的是，二季度伊力特净利润出现了断崖式下跌。财报数据显示，2019年第一季度，伊力特实现营业收入约为5.18亿元，增幅仅为0.09%，几乎可以忽略不计;归属于上市公司股东的净利润约为1.49亿元，与2018年第一季度约为1.21亿元相比，增幅在24%左右。

以此推算，2019年第二季度，伊力特实现营业收入约为4.22亿元，与去年同期4.79亿元相比，降幅在12%左右;归属于上市公司股东的净利润约为0.53亿元，相较于2018年第二季度约为0.95亿元，降幅在44%左右。

在酒水行业分析人士看来，虽然第二季度水井坊和贵州茅台的业绩增速放缓让人对白酒行业有了一定的预判，伊力特二季度业绩断崖式下跌还是出人意料。

对有着“新疆茅台”称号的伊力特而言，更危险的信号是主要市场的萎缩与全国市场开拓进展缓慢。伊力特方面也坦言，上半年公司销售面临着挑战严峻，疆内市场销售总量萎缩，疆外市场处于开拓期，公司营销处于战略转型期;下半年，公司将继续精耕疆外市场，内强经营管理。

数据显示，2019年上半年，伊力特疆内销售不到7亿元，与去年同期7.25亿元相比，下滑3.73%;疆外销售约为2.32亿元，与2018年上半年2.1亿元相比，增幅在10%左右。疆内市场销售总量萎缩，疆外市场处于开拓期，这给伊力特做大做强白酒主业的战略蒙上了一层阴影。

伊力特的业绩下滑是区域酒企分化的缩影，主打市场萎缩说明伊力特正在进行产品结构升级的阵痛期。

结语

业绩方面，今年上半年伊力特实现营业收入约为9.4亿元，与去年同期约为9.97亿元相比，下滑5.72%;今年上半年伊力特实现净利润约为2.02亿元，同比下滑6.38%，为五年来首次半年报业绩下滑。

因此，伊力特面临着消费升级与泛全国化的增长课题，这些都是前置性投入较大的战略，企业本身产品结构较低端的情况下进一步导致盈利能力较弱，会降低伊力特的利润。