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6亿元回购、预报利润10亿,完美世界是上市赢家吗?
摘要

完美世界业绩佼佼背后,游戏业务仍然突出,影视产业链布局日渐完善。但在此之外,“影游联动”仍然乏力。

投稿来源:壹娱观察

昨日晚间,完美世界发布公告,拟斥资3亿-6亿元回购股份,购回的公司股份拟用于股权激励或员工持股计划。

回购动向外界彰显出公司高层对于股价信心。事实上,传媒行业整体不景气的大背景下,完美世界近期利好消息不断。同样在昨日,完美世界女性手游《梦间集天鹅座》获批。

此外,根据完美世界2019年上半年业绩报告,公司预计归属于上市公司股东的净利润在9.6亿元—10亿元之间,较上年同期增加22.78%—27.90%,利润涨幅近三成。

影视寒冬中,完美世界的业绩更显得亮眼。2019上半年,华谊兄弟预计亏损3.2亿元-3.3亿元,而即便因卖了新丽传媒股份成为现金奶牛的光线传媒2019年上半年预计最高盈利1亿元,仅为完美世界的十分之一。

截止7月30日午盘,完美世界股价上涨5.3%至26.37元,公司总市值为347亿元。此外,按照完美世界几年的季度业绩表现,下半年的业绩表现好于上半季度,也就是说,不出意外的话,完美世界2019年很大可能能够盈利20亿元。

完美世界业绩佼佼背后,游戏业务仍然突出,影视产业链布局日渐完善。但在此之外,“影游联动”仍然乏力。

“影游联动”有些乏力

“完美世界是目前A股稀少的能够打通产业链的上市公司,在这条产业链上,有游戏、影视剧,集生产制作产品出售等环节。”一位多年研究影视行业的证券分析师告诉壹娱观察。

2004年完美世界游戏成立,三年后在纳斯达克上市,完美世界游戏开发出《诛仙》,奠定了“完美世界”在玩家中的地位。2008年,完美世界影视成立,2014年借壳金磊股份上市,成为完美环球。

2015年完美世界游戏完成私有化,2016年初作价120亿元置入完美环球,组成现在的完美世界,成为一家集影视、游戏、院线为一体的影视上市公司,也是国内“影游联动”的先驱。

在我国文娱产业发展之际,“影游联动”被称为千亿蓝海,2012年后《魔兽》《花千骨》《仙剑》等先后成功,游戏行业资金优渥但是缺少影视行业的普及度,影视行业火爆但盈利单薄,在成熟IP为核心的影游联动下双方互相产生更大效应。

“影游联动”被提出后,也有上市公司试水,华谊兄弟就是其中之一。2010年后,华谊兄弟先后入股掌趣科技、银汉科技、英雄互娱,但华谊兄弟的“影游联动”的背后却被认为是资本游戏。原因在于游戏公司资金充足,华谊兄弟仅仅只是投资游戏公司,并非真的在做“影游联动”。2017年年底,华谊兄弟就已清仓掌趣科技。

2016年,完美世界借壳成功,公司CEO萧泓在接受媒体采访时反复强调,影游联动不是面子工程,但完美世界的“影游联动”却似乎“动”的有些乏力。

过去几年,完美世界以游戏为主的“影游联动”曾被诟病。2015-2017年,完美世界游戏的营收所占比重分别为76.93%、76.38%、71.25%,游戏所占比重呈现出下降的趋势,2018年游戏所占比重将为67.48%,但仍然占据了近70%。游戏重,影视轻,完美世界的“影游联动”却并不均衡,行业人士认为,“游戏研发能力强,但影视业务相对弱”。

而在IP上,完美世界近年来的《DOTA2》《完美世界国际版》、《诛仙》等老牌端游戏仍在营收上占有较大比重,而游戏的IP很少延展到影视。在影视上,完美世界出品过《婚姻保卫战》、《男人帮》、《北京青年》等影视剧,在IP的延展上,同样较少引入游戏,缺乏对“影游联动”真实实践。而在国内,影游联动只是对IP产品进行简单的复刻和更换,发展仍然较为单一。

影视产业链完善

即便完美世界“影游联动”动力不足,但公司业绩却在逐年攀升。

2016年-2018,完美世界营收分别为61.59亿元、79.3亿元、80.34亿元,同比分别增长了1.31%、28.76%、25.87%。而在2019年上半年,完美世界在传媒行业颓势之下,盈利却有十个亿,这是为何?

事实上,完美世界即便没有实现联动,但在游戏和影视两项业务的产业链上,完美世界的表现较为出色。

端游《诛仙》《DOTA》是80后、90后耳熟能详的游戏,这些老牌游戏就出自完美世界。而《诛仙》《DOTA》过去也曾为完美世界贡献较多收入。但随着手游的发展,老牌端游的影响力及未来持续盈利成为机构的质疑点。

国金证券的研究报告认为,从用户来看,《完美世界》端游发布时间较早,其受众年龄偏长,有一定的经济基础,在情怀攻势下,付费意愿和付费潜力都比较高。当然,如果手游要做成“常青树”,必须尽可能多地吸引下一代的年轻玩家。

近期,西部证券将完美世界评为了“买入”级别,认可完美世界的手游及与腾讯的合作。分析师指出,2019年上半年,《完美世界》手游2019年1季度累计流水约20-25亿,与腾讯合作的新游《云梦四时歌》如期于5月上线,对利润仍有一定的贡献能力。2019年第三季度与腾讯合作的重点项目《我的起源》(“沙盒+MMO”品类)。

而在电视剧上,2018年以来,完美世界出品的《利刃出击》在腾讯视频、爱奇艺播出;《烈火如歌》则由周渝民、迪丽热巴主演,此外还有《走火》、《最美的青春》、《香蜜沉沉烬如霜》等数十部迎合青年群体电视剧、网剧。

2016年,完美影视并入上市公司后,完美世界以17.34亿元参与美国环球影业的片单投资,还出资8000万元参与设立了一支影视产业股权投资基金,2017年增资3.2亿元。2017年,完美世界海投资了杨幂的嘉行传媒、北京新片场传媒等公司。

雄厚资金下,完美世界开始了电影电视剧的投资与制作。根据完美世界影视官网公布,公司参与创作及发行《失恋33天》《等风来》等逾80余部影视剧。

事实上,完美世界在影视业务上也开始布局产业链,具有制作与发行、艺人经纪、院线发行和放映等业务。在艺人经纪商,完美世界的艺人较为青年化。而在制作团队上就有制作过《失恋33天》的滕华涛、赵宝刚等。

“能打通影视产业的上市公司,或者说试图去打通的公司都很少,完美世界在影视上还是很有竞争力。”一位影视投资人告诉壹娱观察。

 

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