投稿来源：投资有道

2019年上半年业绩预告陆续放榜，可谓是一轮明月照九州，几家欢乐几家愁。受行业特殊性影响，一直以来，影视行业“赌运气”的成分就高一些。从行业数据可以发现，2019年上半年，内地总票房311.7亿元，同比下滑2.7%，这也是近9年来的首次下滑。而近期，披露上半年业绩预告的多家影视类公司，其业绩也都同比下滑，可谓是在这个盛夏迎来透心凉。曾被称为“影视娱乐第一股”的华谊兄弟更是成为了亏损王，预计亏损逾3亿元。

截至2019年7月16日，按照申万行业分类，26家在A股上市的影视动漫公司中，已有15家公司发布了2019年上半年业绩预告，其中包括华谊兄弟、万达电影、光线传媒、北京文化等几家龙头影视类企业。而受行业大环境影响，影视行业“遇冷”之下，也是各有各的难处，票房不及预期、项目进度差异上半年尚未贡献收益等成为业绩下滑的主要原因。

华谊兄弟：上半年预亏3个亿，公司已是债台高筑

7月12日，被称为国内“影视娱乐第一股”的华谊兄弟传媒股份有限公司(证券简称：华谊兄弟，证券代码：300027.SZ)对外披露了其2019年上半年的业绩预告，公司预计今年上半年，归属于上市公司股东的净利润将亏损3.30亿元至3.25亿元。而华谊兄弟上年同期盈利2.77亿元，公司是目前已披露半年度业绩预告的影视类公司中亏损最多的。

资料显示，华谊兄弟由王中军、王中磊兄弟于1994年创立,1998年公司正式进入影视界开发、制作及发行影视作品。2009年率先登陆创业板，也成为了中国影视行业首家上市公司,被称为“中国影视娱乐第一股”。目前华谊兄弟主要围绕影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐及产业投资四大板块开展工作。

据公告披露，造成业绩大幅预亏的原因系报告期内，公司主要业务均在筹备和进行中，也就是说主营业务上半年还未开始贡献收益。报告期内，收入较上年同期下降，主要是受市场环境的影响，各项目推进进度存在时间性差异，导致收款进度在各期之间有所差异。不仅如此，报告期内，公司上映的影片、电视剧以及实景娱乐业务收入较上年同期相比均存在较大程度的下滑。

2019年上半年，华谊兄弟非经常性损益净额约为4417.37万元，上年同期非经常性损益净额为2518.64万元，本期非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助及参股公司投资收益。

值得注意的是，其实自2018年开始，华谊兄弟的经营业绩就不乐观，因票房收入不及预期，公司2018年营收和净利双降，归属于上市公司股东的净利润更是亏损9.86亿元，上市九年多以来业绩出现首次巨亏。

2018年年底，华谊兄弟货币资金余额为26.41亿元，一年内到期的非流动负债36.47亿元、短期应付债券7亿元，因此还被交易所问询公司是否存在偿债风险。

而今年一季度公司就已经预亏超8672万元，且因经营需要还向实控人借款2.7亿。不仅如此，2019年年初至今，关联方为公司提供担保的借款金额已达19亿元，可谓是债台高筑。

此外，华谊兄弟及控股子公司的累计担保总额约为74.03亿元(均为对公司或子公司提供的担保)，占公司最近一期经审计净资产的77.22%;累计实际担保余额约为61.75亿元，占公司最近一期经审计净资产的64.41%。其中风险不可忽视。

万达电影：子公司主控电影上映较少，上半年净利下滑预超50%

要分析影视类公司业绩情况，作为龙企之一的万达电影不可不提。7月13日，万达电影股份有限公司(证券简称：万达电影，证券代码：002739.SZ)对外披露了其2019年上半年业绩预告，预计公司今年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.81亿元至6.19亿元，较去年同期的13.75亿元相比，业绩下滑幅度为55%-65%。

业绩预报显示，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润同比下降幅度较大，主要是因为2019年上半年万达影视主控电影上映较少，票房收入与利润同比下降，导致公司业绩同比变动较大。

此外，2019年上半年，全国电影票房同比下降，国内银幕数量保持增长，单银幕产出持续下滑，导致已开业影院票房及利润降幅较大。

电影成本上升、电视剧业务下滑，光线传媒净利下滑将超95%

7月14日，北京光线传媒股份有限公司(证券简称：光线传媒， 证券代码：300251.SZ)披露了公司2019年上半年的业绩预告。从业绩预告来看，即使坐拥《疯狂的外星人》、《千与千寻》等高票房影片，光线传媒今年上半年的业绩仍出现95%的下滑幅度。

光线传媒成立于1998年，公司2011年8月在创业板上市，其主营包括影视、动漫、内容关联以及产业投资四大板块。

光线传媒预计2019年半年度归属于上市公司股东的净利润为8500万元至1.05亿元，同比下滑95.02%-95.97%，公司上年同期净利润为21.07亿元。

净利润同比下降主要是报告期内，公司参与投资、发行并计入本报告期票房的影片共七部，总票房为28.16亿元，其中，报告期内上映了《疯狂的外星人》《四个春天》《夏目友人帐》等七部影片。电影业务利润较上年同期下降，主要是报告期的电影成本较上年同期有所上升所致。此外，报告期内，光线传媒确认了的电视剧投资发行收入利润较上年同期小幅下降。

公司预计2019年上半年度，光线传媒非经常性损益为3000-4000万元，较上年同期大幅减少，主要是上年同期，公司确认了出售所持有的新丽传媒集团有限公司的股权产生的投资收益较高所致。

尽管上半年业绩出现大幅下滑，但光线传媒似乎对公司的业绩抱有很大信心。业绩预告显示，报告期内，公司坚持“内容为王”的发展战略，参与了多部影视剧项目的投资、发行等工作，目前项目储备丰富。公司已定档的多部电影将于8月份上映。《两只老虎》《我和我的祖国》等多部电影有望于年内上映。

同时，公司签约的导演、编剧和艺人，也已投入到影视剧项目的筹备、制作工作中。各业务板块合纵连横，能够较为有效的平衡项目风险，保持公司业务稳健发展。至于，公司业绩是否能尽快翻盘，我们还将继续关注。

电影项目周期影响，北京文化业绩预亏约5000万左右

不同于上述万达电影和光线传媒业绩预计下滑的情况，北京文化预计今年上半年公司业绩出现亏损。

7月12日，北京京西文化旅游股份有限公司(证券简称：北京文化，证券代码：000802.SZ)发布2019年上半年业绩预亏公告，预计公司今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损4800万元至6800万元，同比下降208.51%至253.72%。上年同期，北京文化归股净利润为4423.54万元。

公司上半年业绩下滑，主要因为电影项目尚未计入上半年业绩以及电视剧业务下滑影响。具体来看，去年同期北京文化有《英雄本色2018》、《芳华》等影视作品确认收入。而报告期内，受电影项目收入确认周期影响，今年春节档大受欢迎的《流浪地球》等影视作品尚未计入上半年业绩。

同时，受行业政策及市场环境影响，报告期内北京文化电视剧业务较上年同期相比收入下降明显。

长城影视：预计上半年业绩由盈转亏，公司控制权潜藏危机

因控股股东债务危机备受影响的长城影视2019年上半年业绩也出现了亏损。

7月13日，长城影视股份有限公司(证券简称：长城影视，证券代码：002071.SZ)对外发布其2019年上半年业绩预告，预计公司2019年1-6月归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损规模为1500万元-3000万元。

对于业绩变动的原因，长城影视方面表示，受市场需求及行业发展趋势变化的影响，报告期内，公司广告板块和实景娱乐板块的子公司原有业务收入下降，各子公司正在积极开拓新业务与新渠道。此外，受上游行业效益放缓及融资环境下行的影响，公司融资费用及计提坏账准备金额有所提高。

值得一提的是，长城影视的资金状况目前已变得紧张。据悉，2018年9月19日，华夏银行西湖支行向公司提供贷款人民币5000万元，贷款期限为1年。该笔借款长城影视到期未偿还利息金额为64.80万元。此外，公司到期未偿还交银国际信托公司利息金额还有135.98万元。

除了业绩预计下滑、资金状况紧张之外，长城影视目前还面临控股权的问题。据悉，长城影视控股股东长城集团陷入债务危机，拟引进的三家第三方公司对公司进行股权投资合作，以便于尽快解除违约情形。不过截至目前，与三家公司均未达成一致协议。

此外，被注入国资的浙江唐德影视股份有限公司(证券简称：唐德影视，证券代码：300426.SZ)也预计2019年1-6月归属于母公司股东的净利润亏损7250万元至7750万元，比上年同期下降180.45% 至 186.00%。上年同期公司盈利9011.54万元。

影视行业遭遇大挑战，行业能否逆风翻盘?

上述多家业绩下滑的影视公司都提到了行业政策和市场环境的影响。值得一提的是，2018年影视行业经历了补税、明星限薪等一系列行业风波后，影视股遭遇“寒冬”，甚至有人说影视业镀金时代已经结束。

从目前披露影视公司半年度业绩预告来看，今年影视行业的形势似乎比去年更加严峻。公开资料显示，2019年上半年，内地总票房311.7亿元，同比下滑2.7%，这也是近9年来的首次下滑;上半年观影人次8.08亿，同比少卖出去9000万张电影票。

有业内人士表示，资本正在撤离这个市场，对于耗资巨大的影视公司来说，热钱撤离后，导致很多公司的项目出现融资困难，这是当下比较现实的问题。

影视行业向来有其特殊性，一方面是政策缩紧带来的内容审查严格，导致片子延后上线甚至无法上线。另一方面，影视行业向来含有一定的“运气”在里面，除了政策方面的原因外，用户审美、观影习惯和兴趣爱好等方面的变化，都跟一部影片的票房收入直接挂钩。

需要说明一点，资本市场青睐业绩一年比一年高，影视行业是否能做到呢?这也为影视类公司提出了更高的要求，经过去泡沫化的短期阵痛后，这些公司将不得不花更大的精力在打磨优质精品内容上。

此外，影视项目周期性也跟公司业绩直接挂钩，上述多家公司提到报告期内，前期投资、推进的项目尚未贡献收益，多部作品将在下半年上映，因此影视类公司今年业绩能否翻转，还要看下半年业绩是否能进一步释放，对此我们还将进一步关注。