投稿来源：投资有道

近日，华录百纳披露收到了深交所的年报问询函，其4月份年报披露后，又一次将这家30倍净利润亏损的企业拉入市场讨论。除了提到业绩滑铁卢外，问询函还针对天价落差出售子公司和应收账款、投资性房地产等项目进行追问，让人不得不为华录百纳今后的日子捏把冷汗。

公开数据显示，北京华录百纳影视股份有限公司(证券简称：华录百纳，证券代码：300291.SZ)是一家主要从事括影视、综艺、体育、营销的广播电影电视企业。其中，影视、综艺主要通过版权售卖、内容营销、付费分成、衍生品授权或者售卖等方式获取收益。以2018年年报为例，四大业务专区中，按收入规模化分，位列冠亚的营销、综艺业务占总营业收入比重分别为58.72%、23.82%，以毛利率水平来看，影视模块以49.05%位居首位。

5月16日，华录百纳收到年报问询函，涉及5项要求：解读公司四大业务模块业绩整体下降的潜在风险;披露旗下子公司蓝火文化发生诉讼案件的是由;说明出售蓝火文化子公司北京蓝火、喀什蓝火相关资产的具体进程、确认-14.81亿元投资收益的原因以及梳理与并购蓝火文化相关的商誉归零的逻辑;解释公司应收账款坏账损失9.7亿元，同比增加944%的异常;阐述突然购置1.58亿元的大额投资性房地产的原因。尽管目前问询函并未得到公司回复，但从问询函中可以体会数据指标背后的苍凉。

需要注意的是，随着“阴阳合同”、天价片酬消息爆出，自去年年底，税务机关开始整治影视文娱行业税收体系秩序;同时BAT等互联网巨头携资本优势、平台优势、流量优势介入行业。面对上述行业形势，华录百纳的艰难在2018年年度财务报表展现的淋漓尽致。

2018年度，公司实现营业收入6.30亿元，比上年同期减少71.99%;实现利润总额-34.14亿元，比上年同期减少3294.95%;实现归属于上市公司股东的净利润为-34.17亿元，比上年同期减少3201.19%。年报确实惨不忍睹，不过华录百纳也曾试图拯救残局。

年报显示，报告期内综艺、内容营销收入大幅下降，特别是综艺产品毛利率达到-79.50%。部分综艺栏目因招商不达预期，出现较大经营亏损，为了优化资产结构、聚焦核心业务，华录百纳在报告期期末将喀什蓝色火焰文化传媒有限公司(简称“喀什蓝火”)和北京蓝色火焰娱乐文化有限公司(简称“北京蓝火”)两个全资孙公司以410万元卖掉，资产组计提减值准备4.42亿元。

据悉，2014年华录百纳以发行股份+现金的方式作价25亿元，收购广东蓝火100%股权，确认商誉20.08亿元，广东蓝火的子公司喀什蓝火和上海蓝火也并入上市公司。2015年，广东蓝火注册子公司北京蓝火。

喀什蓝火则一直是上市公司业绩的顶梁柱：2014年-2016年，喀什蓝火净利润分别为2.23亿元、2.47亿元、2.73亿元。2015年、2016年，喀什蓝火的净利润占上市公司净利润的比率分别为92.51%、72.22%。然而业绩承诺期过后的2017年，喀什蓝火的业绩开始恶化，净利润暴降至1.50亿元，经营性现金流为-5292.26万元。

对华录百纳而言，一方面，除去业绩激励后的喀什蓝火综艺王牌企业业绩开始下滑;另一方面，伴随着业绩下滑，收购时期形成的商誉随时形成巨额商誉减值，长痛不如短痛，直接忍痛甩出两孙公司。因而导致了当下高达14.81亿元投资损失。

不过，由于缺乏处置细节进程信息以及并未解释与广东蓝火收购相关的资产组商誉突然减值为0的原因，华录百纳仍然需要对此次重大资产转让向深交所进一步说明。

如今业绩似乎全面溃败，华录百纳能否逆流而上寻找到新的利润增长点，以此改善公司业绩惨状，值得观望。