作者：云酒头条

“这几只冒绿光的(股票)统统买进。听见没，夕阳产业，再不买就买不着了!快，跑步前进!”

这句电影《西虹市首富》中调侃股市夕阳企业的一句台词，用来形容如今的皇台酒业，似乎再形象不过。

5月10日，深交所发布公告，宣布7家公司股票将被暂停上市，其中就包括甘肃皇台酒业股份有限公司(以下简称皇台酒业)。按照计划，公司股票*ST皇台将自5月13日起暂停上市。经历了4次因业绩连续亏损被ST、数次易主、高管离职、诉讼缠身之后，皇台酒业最终还是走到了这一步。

在A股市场“挣扎”近20年，皇台酒业“廉颇未老，尚能饭否”?

结果：暂停上市!

2000年，皇台酒业在深圳交易所上市，发行价格7.8元。这家1985年靠贷款才建厂的公司，上市时间却比贵州茅台还早1个月。

而与上市时的风光无限相比，公司接下来的发展却颇为不顺，股票也先后4次被ST。

对于*ST皇台如何保壳续命，云酒头条曾独家报道年营收仅2548万，皇台这些年为了保壳续命都干过什么?(点击链接阅读原文)进行了详细披露。前三次，*ST皇台最终都成功“摘帽”，而这一次，却因2018年经审计的净利润继续为负值、净资产继续为负值，脱帽失败。

在年内四次发布存在暂停上市风险的提示性报告之后，4月26日，*ST皇台公告停牌，称深交所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市交易的决定。最终，深交所给出了最终结果：暂停上市。

按照规定，股票被暂停上市后，如果不能在接下来的一年成功自救，则只能步入退市流程。资料显示，截止2019年3月末，*ST皇台尚有8.06万名股东，其未来去留成难题。就在停牌前夕，*ST皇台曾一度迎来了11个涨停，也曾让不少“火中取栗者”看到希望。而在股吧中，也还有不少人对恢复上市抱有期待。

对于*ST皇台暂停上市之后的安排，深交所要求皇台酒业应继续履行相关法规和规定义务，做好信息披露工作。截止发稿，*ST皇台尚未就接下来的措施和解决方案进行进一步公告。

征战A股近20年，业绩竟不如当年

单纯从结果来看，*ST皇台上市近20年的发展的确“不尽如人意”。

停牌前一交易日，*ST皇台收盘价为7.47元，已不及公司上市时的发行价，只有历史最高股价的三成。从市值来看，*ST皇台总市值目前只有13.25亿元，在A股市场排名倒数，仅仅领先于一同被暂停上市的*ST德奥、*ST龙力两家企业。

如果与相隔1月上市的贵州茅台相比，这一差距则更显悬殊：目前，*ST皇台市值只有贵州茅台的约千分之一，曾经的“南有茅台，北有皇台”早已经成为历史。

上市原本是企业利用资本市场做大做强的手段，但是对于*ST皇台来讲，大多数时间都为了保壳续命而焦头烂额，最终错失了发展机遇。

*ST皇台此前公告称，2018年公司实现营收2548.34万元，同比下滑46.47%;净利亏损9548.15万元，同比减少49.11%;2019年一季度，公司实现营收708.23万元，同比下滑7.73%;净利亏损647.12万元，同比减少50.53%。

这一业绩，距离2000年上市之初差距甚大。

上市之初，皇台酒业营收已达到1.58亿，净利润为2641万元。在过去的近20年间，除营收在2016年超过上市之初水平之外，包括净利润在内，一直都低于上市之初的水平，而且波动幅度“巨大”，2016年净利润一度创出9524%的减幅。

如今，*ST皇台还背着沉重的“包袱”：银行借款14945.56万元逾期未归还，流动负债远远高于流动资产，欠缴税费、公安立案调查、股民和供应商等司法诉讼。更关键的还有极度短缺的营运资金，其年报显示，公司期末货币资金只有432.47万元，其中现金仅6.09万元，银行存款为426.39万元，使用受限的银行存款386.36万元。

积重之下，*ST皇台要想在短期内重振主业困难重重。

*ST皇台将如何自救?

按照要求，上市公司股票被暂停上市之后，如果想恢复上市需要满足一系列条件：

(一)最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前、后的净利润均为正数;

(二)最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000万元;

(三)最近一个会计年度经审计的期末净资产为正数;

(四)最近一个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见;

(五)保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备持续经营能力;

(六)保荐机构经核查后发表明确意见，认为公司具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷;

(七)不存在深圳证券交易所《股票上市规则》规定的暂停上市和终止上市情形。

无论如何，要想恢复上市，业绩达标都是硬性要求。

和8.06万名坚守的股民一样，*ST皇台也并没有放弃，一度曾寄希望于出售主业，以“通过本次交易摆脱经营困境，化解退市风险”，但最终终止了这一交易。在年报中，*ST皇台也提及“深耕白酒为主业，葡萄酒产业为辅，挽救皇台酒业”。

5月6日，*ST皇台发布公告称，将继续推进重大资产重组事，拟以现金增资的方式购买深圳市中幼国际教育科技有限公司的部分股权。此前，这一资产重组并不被看好，因《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》明确要求，“上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产”。

新控股股东盛达集团的到来也备受关注。4月12日，*ST皇台公告称，实际控股股东已变更为盛达集团，这家业务涵盖金融投资、保健医疗、矿业开发、文化旅游等领域的甘肃本土民营企业，曾提及正向酒类文化等领域拓展。

分析人士认为，白酒行业竞争日趋激烈，*ST皇台酒类业务受制于企业发展现状，短期难以实现较大的增长，而进入幼教领域也存在一定的不确定性，因此卖壳依附盛达或许是比较现实的选择。

*ST皇台还能像前三次一样顺利“摘帽”，上演股市“不死鸟”吗?