文|侃见财经

四季度上演绝地反击！“股神”巴菲特的投资神话仍在延续。

2月25日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦披露了2022年四季度和全年财报。

从财报数据来看，虽然全年亏损了228.19亿美元，但在2022年美股大跌的背景下，伯克希尔的表现依旧亮眼；此外，单看第四季度，伯克希尔大赚181亿美元，远超市场预期。

过去的一年，受到美联储加息的影响，美股走出了“动荡”行情，道琼斯指数和纳斯达克指数纷纷大跌，巴菲特自然也难以幸免。不过，对比来看，有女版巴菲特之称的“木头姐”因为重仓科技股损失惨重，其管理的旗舰基金更是暴跌接近70%，相比而言巴菲特明显更为老练。

作为全球最知名的职业投资者，在市场大跌的背景下，为何巴菲特的投资表现依旧稳定？连续多年跑赢美股市场，“股神”巴菲特的神话还能延续多久？

跑赢标普500指数超20%，表现依旧稳定

作为最顶级的投资者，巴菲特和旗下的伯克希尔一直是众多机构和投资者的研究对象。

从2022年交出的成绩单来看，巴菲特也确实没有让人失望。根据财报显示，2022年全年伯克希尔净亏损228.19亿，上一年盈利897.95亿美元；虽然全年业绩亏损，但其四季度盈利了181.64亿美元，远超市场预期的盈利79.61亿美元，而且结束了连续两个季度的亏损。

在过去的两个季度里，伯克希尔二季度亏损高达437.6亿美元，而三季度则了损了26.9亿美元，如今四季度大赚181.64亿美元，或许意味着伯克希尔的“至暗时刻”已经过去。

实际上，单从数据来看，虽然2022年亏损超过了200亿美元，和上一年接近900亿美元的净利润也相差甚远，但需要注意的是，2022年的市场环境也和2021年有明显不同。

过去一年，美联储启动了自上世纪八十年代以来最激进的加息周期，美股因此受到“重创”。

各大指数中，道琼斯工业指数2022年下跌8.78%，标普500全年下跌了19.44%，纳斯达克更是大跌了33.1%，再看2021年，道琼斯工业指数大涨了18.73%，标普500上涨了26.89%，纳斯达克则上涨了21.39%，很显然，过去两年美股市场表现相差甚远。

根据伯克希尔本月早些时候公布的13F表显示，截至去年12月31日，伯克希尔美股持仓规模为2990.08亿美元，粗略计算下来，伯克希尔的持仓亏损还不到10%，远远跑赢市场。

再从市值增长的角度来看，与标普500指标对比，2022年伯克希尔每股市值的增幅更是大幅跑赢了标普500指数22.1个百分点，很显然，巴菲特和伯克希尔仍是投资市场的“翘楚”。

坚守价值投资，做“长跑”的冠军

单季度甚至单年的业绩，都不能展现出巴菲特和伯克希尔的真正实力。

正如伯克希尔在财报中说的那样，“任何一个季度的投资损益通常都是没有意义的，对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者而言，每股净收益(亏损)数字可能会产生极大的误导。”

从长周期来看，巴菲特和伯克希尔的表现，只能用“夸张”两个字来形容。

在1965-2022年，伯克希尔的每股市值复合年增长率高达19.8%，远远超过标普500指数9.5%的复合年增长率；同样是1964-2022年，伯克希尔的市值增长率更是达到了令人吃惊的3787464%，而标普500指数仅为24708%，伯克希尔超过了标普500指数247倍。

当然，伯克希尔之所以能成为投资界的“长跑冠军”，和“巴菲特的投资观念有很大的关系。

在巴菲特的公开信中，其再次强调了投资选择的不是股票，而是选择公司。投资持有股权的目的，是对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资；持有公开交易的股票是基于对其长期经营业绩的预期，并不是把它们看作是短期买卖的工具。

从持股来看，根据最新的数据显示，目前伯克希尔十大持仓股分别为苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、动视暴雪和惠普，特别是第一大持仓苹果，在过去的一年伯克希尔对苹果增持33万股至8.95亿股，总市值达1163亿美元。

从巴菲特的持仓来看，投资高壁垒的行业龙头、坚守长期投资观念，是其能长期跑赢市场的一大秘诀，例如第四大持仓可口可乐，伯克希尔早在1994年就完成了投资，而当年13亿美元的投资成本如今已经飙升到了220亿美元，若再算上这些年来的分红，巴菲特从中收益颇丰。

进入2023年以来，虽然仅仅过去了不到2个月的时间，但美股已经出现了大幅的反弹，而在去年四季度“止跌企稳”之后，接下来的一年，巴菲特和伯克希尔的表现或许会更好；再看伯克希尔在四季度时高达了1286.51亿美元的现金储备，未来市场或许可以抱有更高的期待。