文|氢财经 王婷妍

快到三季报披露季，不少企业都于近日披露了业绩预告，上半年实现上市以来首次单季度亏损的盐津铺子在三季度里仍未翻身。

据了解，前三季度盐津铺子预计实现归母净利润7352.21万元至8362.21万元，将同比下降60.95%至55.64%。即便就单季度来看，盐津铺子业绩也是同比下滑的状态。

影响其业绩的主要原因除了原材料成本上升、去年同期基数较高及限电以外，还包括盐津铺子此前“赖以生存”的店中岛模式，在近年各大企业利用社区团购、互联网红利纷纷发力时，盐津铺子仍执着于线下实体商超，而随着社区团购的冲击，线下实体商超受到较大影响，不少店都关门倒闭，在半年报中盐津铺子也曾表示低估了社区团购的冲击力，其业绩受到较大影响。

受此影响，盐津铺子披露业绩预告次日收盘时以跌幅5.51%，56.1元/股报收。

业绩、股价双双下滑

10月14日晚间，盐津铺子披露了前三季度业绩预告，预告显示，盐津铺子前三季度预计实现归母净利润7352.21万元~8362.21万元，同比下滑60.95%~55.64%。结合前两个季度的数据来看，第三季度单季度盐津铺子将预计实现归母净利润2500万元~3500万元，同比下降57.3%~40.22%。

值得一提的是，盐津铺子二季度单季度业绩为-3341万元，为亏损状态，系其上市以来的首次单季度亏损，而第三季度单季度的业绩只是勉强弥补了二季度的亏损，虽然盐津铺子表示其第三季度业绩已企稳回升，甚至扭亏为盈，但基于其二季度业绩的亏损，盐津铺子整体业绩仍未恢复至疫情时甚至疫情前状态。

数据显示，盐津铺子2019年前三季度实现归母净利润8977万元，按照其2021年前三季度预计业绩范围来计算，今年前三季度比2019年前三季度环比下降了18.28%~7.07%。

而纵观盐津铺子的相关财务数据，会发现2020年业绩是其近年来的“高光时刻”，2020年归母净利润同比增幅达88.8%，不仅如此，2020年盐津铺子在二级市场的表现也非同一般，从年初的34.42元/股一路高歌猛进涨至年末的109.22元/股，累计涨幅高达217.32%，甚至其当年最高点时可达160.88元/股。

但进入今年以来其股价也随着业绩的下滑而下滑，截止10月20日晚间收盘，盐津铺子以跌幅0.61%，53.41元/股报收，较年初累计下跌52.88%，较年内最高点累计下跌63.11%，或许是为了给投资者信心，年内盐津铺子实控人及其他董高监联合发起了增持计划，但在业绩这座大山的重压下，仍未使其股价得到回升。

行不通的“店中岛”错失的互联网红利

在此前对影响业绩下滑的原因进行阐述时，除了去年销售收入基数较高、部分原材料价格上涨及限电因素外，盐津铺子还重点提到了“社区团购”。

据了解，社区团购系2020年在疫情影响下快速成长起来的一种依托于真实世界及互联网的线上线下购物消费行为，既然像网上购物一样依托于互联网，那也势必会像网购一样对线下实体店造成冲击。盐津铺子“赖以生存”的“店中岛”正是依托于线下实体商超的一种模式，此模式会随着商超新开设的卖场而自动实现市场扩张，据盐津铺子半年报称，盐津铺子产品已进入36家大型连锁商超的2988个卖场，覆盖沃尔玛、家乐福、麦德龙等大型连锁商超，2021年上半年超三成的收入都来自于线下商超。

据红星新闻此前报道称，今年上半年，人人乐共关闭了19家门店，而据相关数据显示，今年上半年15家上市超市企业中，有11家营收同比下滑、12家净利润同比下滑，更有4家为亏损的状态，处疫情以外，对线下实体商超影响最大的就是社区团购。

而盐津铺子也随之受到了一定的冲击，导致了今年各报告期的业绩都不及预期。对此，盐津铺子曾表示，将在后疫情时代主动进行业务转型调整，积极应对社区团购等带来的渠道变革。但就目前来看，盐津铺子仍执着于“店中岛”模式，在此模式下，盐津铺子并没有掌握转型的“主导权”，仍需与商超共存亡。

在商超“失宠”的时期，各大企业纷纷乘着“新宠”互联网高速发展的东风全力营销自己，近年较为火爆的良品铺子、三只松鼠正是借此机会直登休闲零食领域头部。而随着这些企业的逐渐没落，也慢慢凸显出互联网红利的逐步流失，今年上半年盐津铺子线上电商收入在营业收入中的占比仅为3.34%。

在走下坡的“店中岛”模式及错失的互联网红利下，盐津铺子此时业务转型调整的时机或许有些晚了，在同行业积极寻求“破发”的同时，盐津铺子转型之路在短时间内或将难以看到成效。