分红百亿,五粮液成深交所分红第一白酒股

截至4月30日,2020年度沪深两市有3003家公司公布现金分红方案,累计分红总额超过1.52万亿元。实现了连续四年分红总额稳定在万亿关口,2020年度分红总更是创下历史新高,相比2019年度的1.36万亿涨幅近12%,24家上市公司分红总额超过100亿元。

其中五粮液(000858.SZ)受益于业绩连年双数增长和股价上涨,在4月28日公布的2020年年报分配方案中显示,每10股派现金25.80元(含税)。依总股本计算五粮液今年的现金分红达到100.15亿元,分红比例为50.19%,分红百亿,创上市以来最高分红金额。

五粮液单年分红跻身百亿俱乐部,背后的支撑是什么?

一、高增长拉升高分红

近五年来五粮液现金分红比例一直稳定维持在50%左右,给了投资者丰厚的回报,更重要的是通过高分红展示了企业经营的健康状况,吸引了长期资金和价值投资者。

从五粮液发布的2020年报和2021年一季报来看,业绩表现出色,营收和净利润都实现了同比两位数的高速增长,净利润199.5亿元即将突破200亿大关。

季度营收方面,五粮液2021年第一季度,实现营业收入243.25亿元,同比增长20.19%,归属上市公司股东的净利润93.24亿元,同比增长21.02%。更是实现自2016年以来连续21个季度营收保持两位数增长的强劲态势。

连增连涨,五粮液给市场释放了可长期价值投资的信号。业绩持续稳增长,分红持续稳增加,分享企业增长红利也成为投资者投资五粮液的第二通道。

自1998年上市以来,五粮液累计现金分红达到396亿元,是上市以来募集资金总额的10倍。近五年累计现金分红266亿元是深交所白酒上市公司中现金分红额最多的企业。

叠加白酒行业的高景气度和五粮液在高端白酒市场的地位,未来高增长、高分红一定能成为五粮液在资本市场的主旋律。

二、高端酒赋能高质量

近来来,五粮液坚持“瘦身健体”的策略,对严重透支五粮液品牌价值的高仿产品进行了清退和下架处理,围绕“三性一度”大力进击高端市场。五粮液明确了在市各品牌的消费定位和竞争赛道,高端产品的占比从70.9%提升至80%以上。

品牌结构和产品结构的深入调整,对应输出的是品牌价值的提升。在刚刚发布的《Brand Finance2021年度全球最具价值烈酒品牌50强》榜单中,五粮液以257.68亿美元品牌价值位居榜单第二,较去年同比增长23.5%,继续保持AAA(最高等级)评级,主品牌销售收入也在持续提升。数据显示,2020年五粮液主品牌收入441亿元,同比增长13.9%。

机构分析认为,五粮液作为浓香型白酒龙头,在千元价格带具有显著优势。随着高端酒市场的加速扩容,在稳固的渠道力和第八代五粮液消费基础上,经典五粮液有望快速打开超高端市场,进一步提升五粮液品牌价值,带动公司中长期成长。五粮液有望在2021年继续实现营收和净利润两位数增长,继续保持行业领先的发展速度。

三、2万亿市值的大目标

如能继续保持营收和净利润高位增长趋势,未来五粮液突破2万亿市值的目标并不难想象。五粮液历史股票最高价出现在今年2月18日触顶357.19元,彼时市值达到1.38万亿。按照2万亿市值来计算股价需要达到515.25元,待涨空间只有44.25%。

信心比黄金更重要。

2018年4月20日五粮液完成定增计划,非公开发行了8564.13万股,发行价格为21.64元/股,募集资金主要用于上市公司信息化建设、营销中心建设、服务型电子商务平台。以6月4日的收盘价315.30来计算,当年参与定增计划的投资者浮盈13.57倍,三年13.57倍的增长率是对五粮液进行价值投资的最美注脚。

当年这份定增计划除了定向增发给了10家机构,还以“国泰君安资管计划”的方式给五粮液员工获配到2369.628万股。计划持股员工不超过3000人,最终参与该计划的员工2428人,以6月4日的收盘价来计算,持股三年时间参与定增的员工投资收益颇丰。

复合当时的金融行情来看,2015年公布计划时正逢超级股灾,2016年更是把股灾情绪带到了更低点,大家对股市投资的抵触心理很强,加之当时很多人都认为行业不景气的状态将持续蔓延。

如果不是对白酒行业、五粮液企业的发展有十足信心,当时的投资者,或许会倾向于投资房产。

上述8564万股已与6月4日届满解除限售,会不会出现大量套现行为进而给股价带来压力?

可能性不大,一方面依据深交所“持有非公开发行股份的股东自股份解除限售之日起12个月内,减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%”的规定,即使4282万股(总股本的1.105%)流入市场并不会对五粮液股价造成较大波动。

其次,参与认购的机构、员工当年在股市环境极差的情形下都能坚信五粮液的未来可期。这一次站在2万亿市值的目标前,投资心理倒向投机心理的可能性不大。

最后,祝贺那些参与定增的投资者们,因为他们的存在让我们可以多看到一次价值投资的美好。面对白酒高景气度和五粮液连年双位数增长的大好局面,有理由相信未来可推演。

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