在收购了金徽酒和舍得酒业之后，复星于近日成立了复星复豫酒业发展集团，复星战投部出身的吴毅飞任董事长兼CEO，这也给外界一个信号，酒业在复星版图中的砝码将持续加重。

与此同时，蓝鲸财经记者从多位业内人士处获悉，豫园股份将继续投资并购酒企，那么，谁会成为复星的下一个标的呢？

复星的资本局

追根溯源，先从复星的历史和风格看起。

复星是一家多产业布局的综合性集团，公司通过“深度产业运营+产业投资”双轮驱动战略，不断完善战略布局、区域布局、产业布局。发展至今，复星已经形成健康、快乐、富足三大板块，集中优势力量，打造“创新驱动的家庭消费产业集团”。

其中，快乐板块主要围绕旅游休闲、市场、体验式产品服务进行布局，豫园股份是重要组成部分，此前收购金徽酒和舍得酒业，也正是归入豫园股份麾下。

复星的主要发展可以归纳为四个阶段。

第一阶段是产业阶段。1993年前后，复星由地产和医药起步，经过十多年的发展，复星打造了多家上市企业，例如复星医药、复星地产、国药控股等；

第二阶段是以产业+投资多元化的布局扩大版图，从2007年复星国际在港交所上市开始，复星投资了大量的企业，横跨制药、矿业、零售、地产，布局涵盖海内外上市公司；

第三阶段是全球化阶段，从2011年复星定位确立为产业+运营双轮驱动的投资集团，嫁接全球资源，出海各种买买买。

第四阶段是从2016年起，复星转型，放慢海外并购，甚至多次出手海外资产，转向国内市场。

可以说，复星的每一个发展阶段都踩稳了中国的宏观经济发展，这也是复星一路成功的关键。

与此同时，复星的投资风格也很明确，出手相对温和，以入股合作为始，之后再步步蚕食。有人归纳了一套“复星式发展模式”：强势资本、低点介入、整合增效、上市融资、快速扩张。

从这一点来看，复星进入酒业的手法也的确堪称温柔，即控股一家公司，但不寻求控制一家企业的战略。

直到目前，复星虽已进驻了金徽酒的董事会，但金徽酒原有管理层未有实际更迭。

舍得酒业也几乎复制了金徽酒的路线。

在5月27日，舍得酒业刚刚宣布了多位董监事辞职，有意为复星系人马腾位置，但从蓝鲸财经记者获得的消息来看，舍得酒业的管理层未有更替。

这与舍得酒业前控股股东天洋入驻时“清洗”管理团队截然不同。

一方面或是复星与舍得酒业当地射洪政府所达成的默契，但也可以从侧面说明，复星对于白酒予以足够的小心与重视。

下一站是酱酒？

此前，复星国际携复星复豫酒业发展集团负责人、金徽酒核心高管在成都与众多机构见面，披露复星投资白酒的逻辑框架。

吴毅飞表示，复星国际现在要做消费板块，纯财务型的投资基本不考虑。从产业发展来讲，要么在复星关注还未布局的赛道里去做平台的布局，要么从已布局的赛道里从产业补强的层面去并购控股，基本以产业投资为主。

此外，吴毅飞也公开提出，复豫酒业的终极目标，一是建设两张大的网络，即国内的深度分销能力以及海外的深度分销能力；其次是在全生命周期里面抓住消费者，必须有多品牌的能力去笼络消费者。

换言之，多元化，多品牌，这将成为复豫酒业的未来重点。

再来看复豫酒业手中的牌，金徽酒是甘肃浓香型的代表，主要幅射甘肃、陕西、宁夏等西北市场。

舍得酒业是“川酒六朵金花”之一,也是浓香型白酒的代表之一，核心品牌为舍得和沱牌。舍得相对更全国化，主要市场聚焦四川、河南、山东、东北等地。

这也意味着复豫现在的主要力量集中在浓香，主要市场在西南和西北。

按照上述逻辑来看，复豫酒业的下一步比较明确，即布局不同香型，如酱香；或者就是通过收购打入其它区域市场。

一位酒业分析师对蓝鲸财经记者指出，金徽与舍得酒业其股权结构相对明晰，底子干净，这也是复星出手的重要原因之一。不排除“复星系”会沿着金徽酒、舍得酒业等具有特殊生态环境概念的区域名酒这条线，继续去收购一些比较有价值的区域名酒，比如主打洞藏概念的迎驾贡酒等区位优势明显的地方名酒，可以以此打开安徽、浙江等华东核心市场。

此前也有媒体报道，豫园股份下一步有意收购茅台镇酱酒企业。

当然，也有业内人士认为，如果复星这样做并非好主意，该人士向蓝鲸财经记者表示：“豫园此前曾与怀庄酒业进行洽谈，但由于酒企财务原因，短时间没办法并表，该项收购不了了之。随着业外资本涌进酱酒，目前茅台镇酒企的基酒价格翻倍，酒企估值也水涨船高，此时收购酱酒企业并不划算。”

豫园股份未来如何落子白酒，蓝鲸财经亦将持续关注。