中药龙头2020财报出炉:多家药企研发费用远少于销售费用,跨界日化美妆表现不俗

多家中药龙头企业如片仔癀、云南白药、东阿阿胶等近期发布了2020财年年度报告。

多家中药龙头企业如片仔癀、云南白药、东阿阿胶等近期发布了2020财年年度报告。

受益于国家对中医药产业的重视,政策层面频频传来利好。虽然今年年初国务院发布的集采意见中,首次提及未来中成药将被纳入药品集采,但是迄今为止,对于绝大多数中药企业来说,集采的风浪尚未波及自身,龙头企业凭借品牌价值和规模优势,以及受国家保护的机密处方,还可以安心趴在舒适区中。据2020财报显示,多家龙头企业研发费用远远少于销售费用,跨界生产的日化品和美妆品业绩表现颇佳。

多家龙头企业研发费用远少于销售费用,云南白药实质是炒股好手

据蓝鲸财经记者统计发现,2020年云南白药研发投入金额为1.81亿元,同比增长4.14%;研发投入占营收比例仅0.55%,与2019年的0.59%相比有所下降。但是,销售的费用却不低。据2020年年报显示,2020年销售费用达到37.95亿元,是研发投入的21倍。另外,2020年的扣非净利润是28.99亿元。这就意味着,每净赚1元钱,就要投入1.31元的销售费用。

东阿阿胶在研发方面的投入也在不断减少。2018年,其研发投入为2.44亿元。2019年减少至2.06亿元,当年亏损4.44亿元,因为亏损减少研发投入尚可理解。然而,2020年,公司实现扭亏为盈,其研发投入仍在继续减少。2020年,公司研发投入为1.54亿元,较2019年减少0.52亿元。研发投入已经连续两年减少。

目前,东阿阿胶仍然在营销方面重仓押注。截至2020年底,公司销售人员数量为2232人,占员工总数的49.50%,接近一半,销售人员数量是研发人员的5.90倍。在销售方面的投入也远超研发。2020年,公司销售费用为8.38亿元,为研发费用的5.44倍。

除此之外,片仔癀公司2020年研发费用9755万元,同比下降18.32%;同仁堂2017-2020年,研发费用都在1亿元左右徘徊,而这几年的销售费用都超过24亿元;白云山近4年来,虽然研发费用逐年增长,但是销售费用始终超过研发费用7倍以上......

在各大龙头企业的财报中,记者还发现了一个有趣的事情。2020年云南白药实现净利润55.16亿元,同比增长31.85%,看似交出了一张漂亮的成绩单,然而亮眼业绩表现却有些经不起推敲。因为在55亿的净利润中,有22亿元是投资收益。

截至2020年底,云南白药投资证券的市值高达108.68亿元,其中重仓股包括小米集团和伊利股份,分别持有市值达到31.48亿元和11.32亿元。此外,云南白药还持有8.57亿元的腾讯控股以及4.74亿元的恒瑞医药。

可以说,云南白药赚的钱,有近一半是来自于股市,而不是主营业务。

中药巨头跨界美妆日化市场,业绩表现颇佳

或受疫情、中成药取消加成等影响,各大药企销售药品的利润在被逐渐压缩。与此同时,中药巨头们在美妆日化市场的业绩表现,倒是颇为亮眼,甚至成为公司利润增长的重要推动力量。

随着疫情的好转,“颜值经济”社会大背景下,居民可支配收入不断增加,化妆品消费习惯培育成型,化妆品行业逐步迎来增长。消费者对化妆品的需求也呈现出更加精细化、专业化的趋势。而中药企业生产的化妆品和日化品,具有天然的品牌背书,其科研能力、产品质量、功效导向及口碑给消费者以品牌信赖的基础。

片仔癀的控股子公司福建片仔癀化妆品有限公司拥有“片仔癀”、“皇后”等多品牌,积极研发推出新品,打造草本护肤品牌。另一家控股子公司漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司,涵盖牙膏及漱口水类别,产品包括“片仔癀牙火清系列”、“片仔癀抑菌伞系列”等。2020年,这两家子公司都有着不错的业绩表现。前者实现净利润1.14亿元,同比增长41.23%;后者实现利润总额0.07亿元,同比增长233.58%。

片仔癀的化妆品、日化产品的营业收入比上年增长42.49%,毛利率达60%以上。

相比之下,云南白药是布局日化行业的老手了,具有更加丰富的消费产品族群,包含牙膏、口腔修护含漱液、水牙线、蒸汽眼罩、护眼贴等。云南白药快消品牌龙头地位稳固,牙膏市场份额持续稳居全国第一,2020年末市场占有率达到22.2%。截至2020年末,日化板块收入占全公司收入比为16.45%,归母净利润占全公司比为34.34%。

此外,广药集团敬修堂的护肤品牌“佰花方”,已经推出了主打补水保湿、抗皱、提亮以及嫩肤的4个系列共计60余种产品。目前,佰花方系列产品的收益在敬修堂大健康板块中占比25.43%。

(shenjiaojiao@lanjinger.com)