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3月30日，绿茶餐厅母公司绿茶集团有限公司（下称“绿茶集团”）向港交所递交上市申请，并披露了招股书，花旗和招银国际为其联席保荐人。

招股书显示，2020年，绿茶集团收入同比下降9.6%至15.69亿元，亏损5526.2万元；翻台率2.62次/日，较2018年下滑24.71%，已经连续下滑两年。2020年亏损主要因新冠肺炎疫情影响。

值得一提的是，市场上名为“绿茶”餐饮的公司比比皆是。据天眼查，以“绿茶餐饮”为关键字搜索，一共出现775条相关结果。除了绿茶餐厅的运营主体“杭州绿茶餐饮管理有限公司”（下称杭州绿茶）外，还有郑州绿茶餐饮、西安绿茶餐饮、湖南绿茶餐饮、武汉绿茶餐饮、贵州绿茶餐饮、辽宁绿茶餐饮等多家“李鬼”公司。

为此，绿茶集团近年来深陷商标纠纷的漩涡，与一众“李鬼”对簿公堂。其中，杭州绿茶涉及的法律诉讼有61起，案由几乎都是侵害商标权纠纷，名誉权纠纷以及知识产权权属纠纷。

翻台率连续两年下降

绿茶餐饮起源于王勤松、路研夫妇在2004年创立的绿茶国际青年旅舍，2008年成立杭州绿茶，在杭州西子湖畔开设了第一家门店。

从公开披露信息来看，绿茶集团只在2017年拿过一轮战略融资，投资方为合众集团。

本次赴港IPO，绿茶集团筹资额预计将用于扩展公司的餐厅网络，偿还短期银行贷款，建设中央食品加工设施，升级信息技术系统及相关基础设施，以及为运营资金及其他一般企业用途提供资金等。早前有消息称，绿茶集团拟融资2亿美元。

营收方面，其招股书显示，在2018年、2019年和2020年三个财政年度，绿茶集团的营业收入分别为13.12亿元、17.36亿元和15.70亿元，分别录得经营活动所得现金净额2.09亿元、3.86亿元及2.72亿元，年内净利润分别为4440.1万元、1.06亿元和亏损5526.2万元。2020年的亏损主要源于疫情影响，整体客流量及同店销售额大幅减少。

在餐厅运营方面，2018年至2020年，绿茶分别开设34间、60间及23间新餐厅，餐厅数量的复合年增长率为28.3%。截至最后实际可行日期，绿茶集团拥有185间餐厅，覆盖中国17个省、四个直辖市及三个自治区。

未来扩张方面，绿茶集团计划将于2021年开设60间新餐厅，并于2022年、2023年每年开设80至100间新餐厅。同时，绿茶餐厅有意向海外市场扩张，其第一家海外店（美国洛杉矶）正在筹建中。

根据灼识咨询报告，就2020年的收入及餐厅数目而言，公司均是中国第四大休闲中式餐厅运营商。同时，就收入而言，公司是最大的专注于融合菜的休闲中式餐饮品牌。

招股书提到，租金开支在绿茶餐厅经营开支总额中占比较大。2018年至2020年，使用权资产及其他租金以及相关开支分别占各期总收入的8.4%、8.9%、12.4%。绿茶集团表示，盈利能力或因该项开支大幅增加受到不利影响，并称计划向商业地产租金较低的二三线城市扩展。

此外，还有门店装修费用、家具折旧等均被计入其他资产的折旧及摊销，这一数字在报告期内分别为6380万元、8680万元、1.1亿元，占各期收入的4.9%、5%、7%。

绿茶餐厅创始人王勤松也曾公开表示，“我们是50元的人均，花的却是500万元的装修费用。”这也说明，绿茶集团的成本端除了租金、人力等，装修亦是重要一项。预计随着未来门店的扩张，这几项数字还会继续增长。

招股书显示，绿茶餐厅的人均消费金额呈逐年上升趋势。期内，每名顾客平均消费金额由2018年的54.8元，增加至2019年的58.4元，并进一步增加至2020年的61.3元。

对于餐厅而言，盈利的关键在于翻台率，一般只有翻台2次以上，才能盈利。

招股书显示，期内，绿茶集团的翻台率分别为3.48次/日、3.34次/日、2.62次/日，连续两年下滑，2020年其翻台率已较2018年下滑24.71%。

相对于同样在港交所上市的海底捞（HK:06862），旗下海底捞餐厅2020年的人均消费金额为110.1元。翻台率方面，海底捞2020年为3.5次/天，但也已经连续两年下滑。

商标纠纷不断

值得注意的是，市场上名为“绿茶”餐饮的公司比比皆是。据天眼查，以“绿茶餐饮”为关键字搜索，一共出现775条相关结果。除了绿茶餐厅的运营主体杭州绿茶外，还有郑州绿茶餐饮、西安绿茶餐饮、湖南绿茶餐饮、武汉绿茶餐饮、贵州绿茶餐饮、辽宁绿茶餐饮等多家“李鬼”公司。

为此，绿茶集团近年来深陷商标纠纷的漩涡，与一众“李鬼”对簿公堂。2020年9月，绿茶集团的境内主体杭州绿茶餐饮管理有限公司召开发布会，宣布向全国30多家“山寨”绿茶餐厅业以及餐厅场地提供方提出诉讼。

据天眼查，杭州绿茶涉及的法律诉讼有61起，案由几乎都是侵害商标权纠纷，名誉权纠纷以及知识产权权属纠纷。

截至目前，杭州绿茶尚未取得与“绿茶”字样及图标相关的商标，而绿茶集团所拥有的商标均来源于另一家子公司西藏绿茶餐饮管理有限公司。

2012年绿茶集团开始通过该公司申请商标，经过驳回复审-无效宣告-评审应诉才最终取得了43类“绿茶 餐厅GREEN TEA”、43类“绿茶”商标等15个商标。这导致了绿茶餐厅自2008年开始很长一段时间里都是在没有商标的情况下开展经营。

据招股书，截止目前，绿茶集团在中国还有19项待定商标申请，且公司也无法保证有关注册将会成功完成。

“我们或无法充分保障知识产权，这会损害我们品牌的价值及对我们的业务及经营造成不利影响。” 在招股书中，对于商标纠纷绿茶集团也显得很无奈，“在中国阻止商标及商标名称侵权以及非法占有商业秘密非常困难、耗钱且耗时。日后，我们不时须借助诉讼保障及依法实施我们的商标及其他知识产权。”

北京云嘉律师事务所律师、中国政法大学知识产权研究中心特约研究员赵占领向雷达财经表示，商标注册要获准的话，需要具备显著性，“绿茶”这两个字应该是产品的一种通用名称，一般情况下是难以注册为商标的，但是使用比如说特殊的字体、特殊的图案或者文字加图案组合，也是有可能注册商标的。

另有法律人士向雷达财经指出，就算最终打赢官司了，拿回了商标使用权，但仍可能面临无法获得法院裁定的足额赔偿及判决的窘境，而且这么多年了的官司，拿到的赔偿额恐怕也难以补偿绿茶集团的实际损失和名誉损失，尤其是名誉损失，这个是很难估量的。况且还有打不赢的概率，投入时间、精力、金钱都会打水漂。如今商标保护主要是遵循“先来后到”的原则，因而目前最好的办法就是抢注，尽量堵住被“碰瓷”的风险。

去年11月，海底捞就新增了数百条商标信息，包括“淮底捞”、“池底捞”、“海底捡”、“海底煎”、“海底挑”、“盆里捞”等，一度引发热议，登上热搜。

海底捞如此密集地申请商标，或是源于2020年8月份的一起商标纠纷案。当时海底捞状告“河底捞”商标侵权，法院一审驳回海底捞诉讼请求，认为河底捞并未侵犯海底捞的商标权。

长沙市天心区法院认为，无论从字体的字形、读音、构图、颜色，还是从原告、被告经营的菜品等方面，均不会使一般的消费者对河底捞的餐饮服务的来源产生误认或者认为其来源与原告注册商标海底捞之间有特定的联系，因而认定河底捞餐馆不构成对海底捞商标的侵犯。

此后，海底捞密集申请商标，新增了近1000条商标信息，提前注册了一些可能存在被市场竞争者抢注的商标，意在筑起商标“护城河”。

绿茶能否上市？能否建立商标护城河？雷达财经将继续关注。