投稿来源:酒讯
纠葛多年的泸州老窖1.5亿存款失踪案尘埃落定。近日,泸州老窖披露重大诉讼称,最高人民法院驳回公司上诉并维持原判。至此,1.5亿存款失踪案以2千万的回收款就此画上句号。
除此之外,泸州老窖还因资本市场疲软,业绩下滑而与“前三甲”渐行渐远。目前,疫情全球扩散,股市持续震荡,白酒板块也因受牵连。3月16日至20日期间,泸州老窖股价连遭4日下跌,一周累积跌幅13.48%,主力资金流出也近8亿元。
酒水行业研究者欧阳千里认为,泸州老窖重回“三甲”仍有阻力。前有“强敌”洋河,后有“追兵”汾酒,并且茅台、五粮液营收及利润总额远超过泸州老窖,上述对泸州老窖而言均是考验。
01
“不翼而飞”的1.5亿
泸州老窖巨款失踪案已纠缠5年之久。近日,泸州老窖发布公告称,根据最高人民法院终审判决,公司已收回长沙存款案涉及合同纠纷款项2023.99万元,相关进展将后续公告。中国食品产业分析师朱丹蓬对此表示,此事件是由泸州老窖内部管理混乱所导致。
据了解,巨款失踪案起源于泸州老窖的营销自救。酒讯翻阅该案一审判决书发现,为应对白酒销量下滑,泸州老窖于2012年合作农业银行推出“资源交换,助力营销”方案,即泸州老窖以5000万元为单位以定期方式存入银行一年,并获息高于定期年率10%。银行则需以团购价购买指定产品,银行可以向客户推荐购买。
然而,案件被告人袁某伙同农业银行、泸州老窖上海经销商,通过虚假购销合同、伪造银行存单,以及伪造泸州老窖和银行印章等违法手段,骗取公司在银行存款。截至2014年公司1.5亿元存款到期,泸州老窖被农行告知账户已无该笔资金,公司业绩也因此受到牵连,遂巨款失踪被诉至法庭。
不过,根据湖南省高级人民法院一审判决显示,对于泸州老窖通过刑事执行程序不能追回的损失,由农行迎新支行承担40%的赔偿责任,中国农业银行长沙红星支行承担20%的赔偿责任,其余损失由公司自行承担。对此,泸州老窖于上诉期内就前述判决向最高人民法院提起上诉。时至今日,该案以维持原判终审落幕,业内指出此案或将就此终结。
02
资本市场差强人意
除了难以追回的1.5”亿元,泸州老窖在资本市场表现也差强人意。欧美股市的崩跌和疫情扩散加剧白酒板块的波动。3月23日,A股开盘大幅低开,全天维持低位震荡态势,行业板块全线下跌。酒讯注意到,3月16日那周,泸州老窖累积跌幅达13.48%。同时,在18只白酒股票中,该公司在16日开盘下滑最高达6.17%,随后以3.24%、2.62%、4.67%的连续下跌。
针对连续股价下跌,酒讯致电泸州老窖媒体负责人,截至发稿前该负责人并未作出相关回应。
前海开源首席经济学家杨德龙认为,受疫情影响,白酒板块一季度大幅下滑,而北向资金的撤离更是导致白酒板块在短期内出现较大调整。但这并不否认白酒的长期投资价值,尤其名优白酒的股权价值并不会因一个季度的业绩受到影响,而这一趋势这正是白酒股抄底的好机会。
03
“前三甲”恐成黄粱一梦
“重返三甲”在近几年已是老生常谈。泸州老窖股份有限公司董事长刘淼在2018年仅公开场合至少提及7次。随后,刘淼将这一目标具体化,并称2019年是“搏命年”,预计于2020年实现300亿元营收,重回行业前三。
近期,泸州老窖斥资2.28亿元的产能扩张让该公司重提“三甲梦”。但纵观高端白酒市值,泸州老窖的圆梦计划仍有一定距离。酒讯查阅数据发现,目前贵州茅台市值高达1.33万亿元,五粮液总市值4233亿元,而位列第三的洋河股份当前市值也有1249亿元,泸州老窖市值为1028亿元。从市值方面不难看出,泸州老窖的“三甲梦”至少相差221亿元。
在朱丹蓬看来,泸州老窖和洋河的差距可不止221亿元。近年来茅台和五粮液不断夯实行业龙头地位,而洋河股份也势必不甘心“让贤”,且数家百亿企业的追赶也进一步加大泸州老窖的压力。
值得一提的是,泸州老窖“奋起直追”的同时,还面临汾酒、古井、剑南春、郎酒等对手的虎视眈眈。截至酒讯发稿前,山西汾酒市值761.8亿元,古井贡酒550.2亿元。剑南春、郎酒也相继喊出百亿目标,不断向泸州老窖逼近。
在朱丹蓬看来,重回三甲的重要指标在于高端产品。目前整个中国白酒已经回归价值导向,包括酒文化、酒企品牌价值、服务体系、全产业链以及与消费者互动等因素都至关重要。同时,新生代消费者的培养也十分关键。
然而,数据显示,泸州老窖在高端市场上的份额并不高。2018年,茅台占63%,五粮液占26%,仅飞天茅台和五粮液占据了近9成的高端白酒市场份额,而泸州老窖1573却仅占6%。