公开数据显示，2018年12月25日，也就是2周之后，TCL集团将有10.6亿，占7.82%的股份解禁流通。
而小编查了一下这10.8亿解禁股的来源，应该就是去年2017年6月TCL集团非公开发行换来的长江汉翼的股份，而最早，这个股份是属于韩国三星集团的，2013年三星投资15亿成为华星光电的股东，3年后华星放弃了优先购买权，而就是这个基金21亿接盘（这个基金的背后和TCL有什么关系？），1年后的今天，虽然TCL股价低迷，但市值依然还有27.2亿。
而在这些股票流通的前夜，TCL抛出重大资产重组计划，把家电等传统产业剥离，小编不去说这部分看起来还很有盈利的资本为什么要置出，但一个基本事实谁给你，这个时候的重组似乎就是为了提着股价。小编看到的一份“TCL集团重大资产重组电话交流会纪要”上，李东生也毫不掩饰地表示：提升公司价值（以前股价市场比较难给pe，pe只有10倍左右，重组后参照同行的估值，提升估值）
而小编在对华星光电的股权梳理过程中，更发现一个事实，华星光电开始是深圳市政府支持投资的一个公司，最早的董事长还是深圳国资委领导，而通过在短短的几年时间，华星光电就变成TCL集团绝对控股的子公司，更进一步，TCL集团的股权极度分散，李东生个人及其关联方通过极少的股权就控制了一家上市公司。
第一部分：李东生的华星光电 从国企到个人控制
说实话，对于TCL以及李东生，小编没什么特别好的感觉，作为一个见证中国改革开放的人，李东生成功地把当初的一个地方国有企业慢慢变成私人企业，后来，TCL成功上市，但从此进入了艰难时刻，尤其是收购汤姆逊电视、阿尔卡特手机、收购黑莓，现在回过去看就像一个笑话一样，2007年《福布斯》中文版毫不吝啬地把“中国上市公司最差老板”第六名颁于李。
后来，就是大家都知道的鹰的重生。通过售卖资产和资本运作，多次的增发新股，TCL集团的股票像一个量化机器一样不断稀释，市场为李东生的过去买单，而李东生认为这是他的“鹰的重生”。现在李东生个人只拥有4.71%的股份，按照，按照上周346.87亿的总市值，其16.3亿的市值真的不多。
早在2004年，李东生就被称为资本舵手，李东生也一直认为为了做的企业，圈钱是对的。
经过不断的增发，现在TCL集团股权极度分散，但李东生依然控制着这家公司。
就在上周，TCL公布的一项重大资产重组计划显示，TCL集团将把公司的家电等股权打包卖给管理层新成立的公司，从此TCL要变成纯种的半导体显示公司了，而关键的是，就在2周后代的25日，公司的第一大股东的股票就可以流动了，第一大股东的10.6亿股票来源就扑朔迷离，现在面对解禁，跑路应该是必然的选择。
01
10.6亿解禁股的来源：2016年放弃购买权
2017年溢价购回来 2018年来套现
说实话，目前中国的资本市场极度低迷，从TCL的数据来看，真的也不好看，这也是股价低迷的原因。
1、TCL股东极度分散，第一大股东是湖北长江合志股权投资基金，董事长李东生之后4.71%股份
2、TCL集团拥有华星光电85.71%的股权
湖北长江合志和李东生、惠州市投资控股公司三家的股权加起来为19.01%，前二家之和是14.3%，所以实际上李东生相当控股TCL集团。
3、10.06股权来源于三星 原始买方就是TCL的关联方
Step1:三星持股被转让给湖北省长江合志汉翼股权投资基金合伙企业
2016年9月13日三星显示将其持有的华星光电8.178%的股东权益作价21亿元转让给第三方湖北省长江合志汉翼股权投资基金合伙企业（有限合伙），TCL集团放弃股权优先购买权，公告说明长江汉翼与TCL集团不存在关联系。
2017年7月12日公司公告《发行股份购买资产》，以40.34亿对价增发股份收购华星光电10.04%的股份，其中就有这部分的股份作价32.86亿。
而此时的股权关系和运作，小编找到一个2017年新京报的报道说的比较清楚。
Step 2 长江合志汉翼股东大变的故事只有他们知道
最新的工商资料显示，长江汉翼背后，是由正中基金、西藏天丰及嘉兴骏鹰友昌3家合伙企业股东持股。
其中正中基金作为普通合伙人，出资100万元占股0.08%。另两家作为有限合伙人，西藏天丰出资10亿元，持股83.26%，嘉兴骏鹰友昌则以2亿元出资，占股16.65%。真的太过复杂，所以小编也懒得再查他们后面是谁，只是看一下大股东西藏天丰，穿透是是自然人邓学勤的正中集团。所以这个基金事实就是这位大亨控股。小编也看不出和TCL有什么关联。
但是且慢，邓的股份不是天然的，是从TCL关联股东那里转让来的。
2017年6月6日，长江汉翼作出股权转让决定，正中基金、西藏天丰、嘉兴骏鹰友昌获得长江汉翼股权，并在6月29日完成工商变更登记。
长江汉翼原股东湖北长江合志股权投资、长江合志合伙企业、深圳正德泰、新疆东鹏合立在获得长江汉翼以现金分配方式支付8385.06万元后，以零溢价将出资份额分别转让给正中基金、西藏天丰及嘉兴骏鹰友昌，转让总价12.01亿元。
7月12日，TCL公告披露拟40.34亿元收购华星光电10.04%股权。
从上述交易过程可以看出，正中基金、西藏天丰及嘉兴骏鹰友昌花费12.01亿元，获得长江汉翼100%股权，并间接持有了华星光电8.18%股权。
这距离TCL公告披露收购华星光电10.04%股权只相差半个月。
7月12日，TCL公告披露拟40.34亿元收购华星光电10.04%股权，其中长江汉翼持有的华星光电股权价值32.86亿元。
长江汉翼的原股东是TCL的关联投资者
TCL曾放弃被收购标的“优先购买权”
新京报 5分钟前：
半个月时间，正中基金、西藏天丰及嘉兴骏鹰友昌的投资便升值20.85亿元。而长江汉翼持有的华星光电8.18%股权，原本就控制在TCL自身手中。
根据TCL回复深交所问询公告，长江汉翼原股东为湖北长江合志股权投资、长江合志合伙企业、深圳正德泰、新疆东鹏合立。TCL全资子公司新疆TCL股权投资通过长江合志股权投资、长江合志合伙企业、新疆东鹏合立对长江汉翼进行了出资。
在长江汉翼原有的股东结构中，长江合志股权投资、长江合志合伙企业、新疆东鹏对长江汉翼分别持有长江汉翼0.08%、74.94%、8.33%股份，合计持股比例高达83.35%。
工商资料信息显示，新疆TCL股权投资持有长江合志股权投资30%股份，长江合志股权投资自然人股东中，持股40%的袁冰，公开信息显示其为TCL集团副总裁、TCL集团全资子公司TCL资本总裁；另一持股20%的自然人股东净春梅，公开资料显示其为TCL资本财务总监。
由此可见，长江合志股权投资90%的股权与TCL有关，而长江合志合伙企业又是长江合志股权投资、新疆TCL股权投资联合湖北省长江经济带产业引导基金合伙企业、湖北省科技投资集团有限公司共同成立的企业。长江汉翼另一出资人新疆东鹏合立的背后股东，除新疆TCL股权投资外，其他股东穿透后则出现惠州TCL、袁冰、净春梅等与TCL关系密切的企业或自然人。
综上来看，长江汉翼持有的华星光电8.18%股权原本就由TCL相关方控制，但在收购前，TCL以12亿元的价格将长江汉翼股权转让，接盘方获得长江汉翼股权后，其间接持有的华星光电股权又被上市公司以32.86亿元收购。一进一出，TCL将超过20亿元的收益“拱手让人”。
实际上，在2016年9月，TCL有机会以现今一半的价格将华星光电8.18%股权收入囊中。彼时，华星光电股东三星显示以15亿元转让其持有的华星光电8.18%股权，而作为华星光电的控股股东，TCL放弃转让优先购买权，这部分股权转由长江汉翼接盘。
Step3:长江汉翼的股份2周后流通
小编当然没有证据说当时三星的那部分股份转来转去有什么问题，毕竟当时深交所也曾经就此问询。但一个事实上，假如按照现在的情况，第一当时TCL控股完全不必搞一个公司外的关联企业来接盘三星的股份，在关联企业接盘之后又卖掉更不知道是什么商业逻辑。但一个根本就是现在这些股份可以流通了，而在这个股份全球流的前夜，TCL再次抛出重组计划，这个计划能够拉升股价，就不由让人想入非非。
第二部分华星光电股权变迁：一家国企到民企的案例
事实上，追根溯源，华星光电开始是一家国企，董事长也来源于深圳市国资委，然后还是一家三星投资的中外合资企业，但现在变成了一家投资基金为第一大股东，李东生个人控制的上市公司，这和李东生当初TCL通讯上市的过程如出一辙，开始，TCL也是一家地方政府控股的企业，后来，反正变成了李东生控制的企业。
华星光电的股权变化过程见证了一个企业的兴衰，而小编预计，在新一轮重组之后，TCL集团的股票可以变成华星光电了，一场新的资本狂欢可能就在路上。
Step1、2010年2月10日：注册资金2亿，深圳国资占50%股份，TCL集团占50%股份
彼时的董事长是深圳国有资产监督管理局副局长，李东生是副董事长
高振怀简历
2009年08月—2010年08月，广东省深圳市人民政府国有资产监督管理局副局长、党委委员，兼市能源集团有限公司董事、深圳华星光电有限公司董事长（2010年2月）；
2010年08月—2011年09月，广东省深圳市人民政府副秘书长（正局级），市政府办公厅主任、党组书记兼市能源集团有限公司董事，深圳华星光电有限公司董事长（2011年7月免）；
Step2:2010年10月28日 注册资金变成10亿 国资放弃增资 TCL变为控股55% 2011年7月1日，李东生成为董事长
Step 3 2013年9月12日 深圳国资退出 韩国三星15亿入股占15%股份
这一步，深圳国资出资的3亿退出，其中三星15亿投资按照15%股份入股，TCL的股份变成85%，也是就是说假如按照10亿股股份价值看，这时候三星的股份就是1.5亿股，每股价格是10元。
2013年开始各种眼花缭乱的股权激励 李东生还退出了董事长职位
这个时段华星光电的各种股权激励过分眼花缭乱，根据2017年的股权收购公开报告，事实上这些各种基金都是TCL内部股权激励或者TCL相关的高管和核心员工的股权投资。
不管如何，反正经过各种变革，此时华星光电的股权中，深圳国企已经0收益退出，三星的股权已经被稀释到14.4928%，TCL集团的持股为83.5696%。
李东生在这个阶段退出了董事长位置，又TCL总裁薄连明担任。
2014年，注册资金从30亿变成38亿，又有很多股权激励，引进了深圳前海点赞,这是一家多个个人投资的股权投资企业。此时三星的股份已经变成9.541%。
Step 3 2016年：引进国开基金 三星15亿投资以21亿退出 武汉长江汉翼合志接盘 李东生重回董事长岗位
