国内啤酒行业格局波澜再起，8月3日，龙头企业华润啤酒（控股）有限公司（以下简称“华润啤酒”00291.HK）对外宣布，收购喜力集团Heineken（以下简称“喜力”）在华（包含港澳地区）现有业务。

事实上，今年3月业内已有类似传言，此次传闻落地，双方确认达成战略合作，不仅对两家酒企起到双赢作用，对于国内啤酒行业格局也将产生深远的影响。

业内人士认为，未来整个中国高端啤酒行业格局微妙，将形成华润、百威英博、嘉士伯“三国鼎立”的局面。此外，收购窗口再次开启，促进行业集中度进一步提升，未来啤酒行业将成为大鱼和大鱼之间的战场。

华润啤酒与喜力联姻，双方深度利益捆绑

华润啤酒发布公告称，控股股东华润集团(啤酒)有限公司（以下简称“CBL”）以约243.5亿港元的总现金对价向Heineken集团配售相当于CBL股本40%(按扩股和稀释后的比例)的新CBL股份；CBL的母公司华润创业有限公司（简称华润创业）以约4.63亿欧元的总现金对价购买约520万股Heineken N.V.的库藏股，相当于0.9%股权。

这就意味着，CBL方面付出了40%的股份，与喜力达成了换股合作，双方借此实现了深度的利益捆绑。

华润啤酒CEO侯孝海对此强调，双方是长期的合作，实际上是喜力拥有了华润啤酒控股股东CBL40%的权利，按比例计算，喜力将获得华润啤酒20.67%的股份，这是对中国市场立足长远的一种合作行为。

华润啤酒在公告中指出，双方交易内容包括华润在中国内地、香港地区和澳门地区内独占使用Heineken®品牌的商标许可协议；喜力转让其在地域的现有业务（包括三家啤酒生产工厂），并将其业务与集团在中国境内的啤酒业务融合；以及签订框架协议，以使公司能够借助Heineken集团的全球经销网络，支持和加快公司的雪花品牌和其他中国啤酒品牌的国际成长并使其成为首选中国啤酒品牌，并对地域内可能许可给公司的，喜力拥有的其他高端品牌的使用做出规定。

侯孝海当天的电话会议中向蓝鲸产经记者表示，希望通过此次合作实现4个方面的作用，首先，助推华润啤酒在高端化提速，通过5-10年抢占高端市场第一梯队的位置；其次，加速释放喜力在中国市场的潜力，促进喜力品牌在中国市场高质量的增长；通过合作使华润啤酒有更好的途径走向全球市场；加强交流合作，促进华润啤酒提升生产效率和利润水平。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，华润作为央企，拥有良好的政府关系，在中国市场实力强劲，但是其产品序列中缺乏塔尖即中高端产品，此次“联姻”成功，喜力能够弥补华润雪花在中高端发育迟缓的缺口，而且能够借助华润啤酒的力量进行发展，双方的市场品牌都能够加分。

有不愿具名的业内人士向蓝鲸产经记者表示，从交易情况来看，喜力产能有限的情况下华润啤酒花费代价不菲，由此可见，国际品牌的溢价空间还是比较强的。

收购补充高端缺口，华润啤酒和喜力互利

公开数据显示，华润啤酒目前在全国有91家啤酒厂，旗下拥有雪花啤酒及30多个区域品牌，产品覆盖国内的25个省市、区，市场占有率约为27%。但是由于华润啤酒的高端序列不完整，在某种程度上抑制了企业的业绩。

据华润啤酒2017年财报显示，营业额为297.3亿元人民币，增长幅度仅为3.6%。华润啤酒在规模和体量在国内啤酒市场处于领先地位，但企业的毛利率并不高。据2016年财报数据显示，雪花啤酒毛利率为33.7%，低于青岛啤酒和燕京啤酒的41.6%和40.9%。

华润啤酒近年利润表

侯孝海在今年3月份的业绩说明会上公开表示，相比过去强调市场份额，公司现在更加关注收入的份额和利润率的提升。

而喜力在国内主要走高端路线，其主要产品包括喜力啤酒、老虎啤酒等品牌，但市场份额并不高。据2017年年报显示，公司全年实现营收219.08亿欧元，同时年报中也指出“喜力品牌的销量在中国承受压力”。

啤酒营销专家方刚认为，显而易见，双方达成合作后，能够形成有效互补的协同作用，达到1+1大于2的目的。

侯孝海也对记者表示，当下喜力最大的问题是在国内的分销能力难以支持品牌的高速发展，渠道力孱弱。而华润啤酒拥有中国最大而纵深的销售网络，加上在中国市场的多年经验，可以很好地助推喜力在华落地发展，此次合作的互补性就在于此。

蓝鲸产经记者了解到，未来华润啤酒的高端产品将采取3-5个价格带进行细分，在每一个价格段都配置一个国际品牌产品和中国产品，但是主次不同。如10-12元普通高端产品，以雪花品牌为主，喜力品牌为铺。而在15元中高端和超高端领域，将以国产品牌为辅，喜力品牌为主。

侯孝海对此指出，“啤酒行业的高端市场将成为取胜的阵地，因此现在行业的高端化非常迅速，华润啤酒希望借助此次收购在未来市场能够取得优势地位。从发展的情况看，只依靠中国品牌很难在高端化上取得很大的市场份额。啤酒行业高端化发展方向是以国际品牌为主，国内品牌为辅，因此收购喜力中国业务是华润啤酒高端化战略的选择和取向，希望通过喜力的品牌价值、国际品牌管理经验和消费基础，加上华润啤酒管理、分销能力，让华润啤酒的高端化有更多的想象空间。

从寡头到绝对寡头，行业集中度将有效提升

自2016年以来，国内啤酒行业出现拐点，酒企以往疯狂跑马圈地式扩张突然被按下暂停键。目前国内啤酒市场呈现诸侯割据的情况，前五强分别为华润雪花啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯啤酒。

有数据称，这五大品牌所占据的市场份额已经超过70%。据了解，华润雪花主要市场为四川、贵州、安徽、江苏等地；青岛啤酒主要占据了山东和陕西市场；百威英博占领了黑龙江、吉林、湖北等地市场；燕京啤酒集中在北京、广西和内蒙古市场；嘉士伯则通过参股、控股或合资建厂的方式，成为了“西部啤酒王”。

有不愿具名的业内人士指出，未来啤酒行业的集中度将有效提升，行业格局进一步洗牌。这是大势所趋。从国际啤酒市场来看，啤酒行业需要通过规模化的整合，降低成本提高效率，以最低的价格提供工业化的稳定产品给消费者，以赚取利润，这是一个产业发展必然的趋势，同时决定了行业整合的必然性。而从国内其它行业来看，基本上在行业发展到一定稳定平衡的阶段后，就将从寡头阶段发展至绝对寡头的阶段。“啤酒行业也是如此，目前行业整合的帷幕刚刚拉开，至于未来何时能达到真正的集中还很难讲”。

朱丹蓬也认为，结合国际上的啤酒市场情况来看，特大型生产企业的增长路径基本都是通过并购迅速做大。从顶层设计来看，并购是最有效最直接的做大手段，国内啤酒市场也很可能通过并购，采取资本杠杆的方式诞生巨头。此次双方合作也意味，未来整个中国高端啤酒行业格局微妙，将形成华润、百威英博、嘉士伯“三国鼎立”的局面。

啤酒专家方刚对蓝鲸产经记者指出，未来啤酒行业横向并购仍处于窗口期，啤酒行业格局微妙，收购窗口再次开启。未来将不再是大鱼吃小鱼，将出现“大鱼吃大鱼”式的并购。

事实上，侯孝海也在采访中提到，将保留华润啤酒自主发展品牌和非拉格品牌合作的空间，继续探讨和开放精酿和非拉格品牌合作的可能性。

针对此次华润啤酒与喜力的战略合作，以及未来行业发展情况，蓝鲸产经记者将采访提纲发送给青岛啤酒和燕京啤酒，截至发稿前仍未收到回复。（蓝鲸产经 朱欣悦zhuxinyue@lanjinger.com）