百度:一边享受最快发行CDR的“殊荣”,一边忍受市值蒸发百亿的痛

5月22日,每日经济新闻报道称,百度有望最快于今年6月份以CDR(Chinese Depository Receipt,中国存托凭证)方式回归A股证券市场。全天候科技也向接近百度人士确认了此消息。

与此同时,中国结算也于昨日就《存托凭证登记结算业务细则(公开征求意见稿)》向市场参与主体公开征求意见。

值得注意的是,此次征求意见的反馈截止日期为6月1日,而此前证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法(征求意见稿)》与存托凭证相应修订《证券发行与承销管理办法》部分条款内容公开征求意见的反馈截止时间分别为6月3日和6月10日。

券商中国曾报道称,有发行CDR意向的企业还需等待所有规则出齐之后才能申请发行,据了解,这一进度正在加快,最快一个月有望看到首家申请上市的CDR企业。

早在今年3月3日,对于百度回归A股是否接受存托凭证方式,百度董事长兼首席执行官李彦宏就表示:“任何时候政策允许百度回来的话,我们肯定是希望能够尽早回到国内股市。”

至于是否在准备存托凭证方式,李彦宏当时称,百度正在与有关部门进行沟通,“其实沟通很长时间了,十几年前就在沟通”。

今年两会期间,就有不少媒体频频报道称,第一批入围CDR(可转换股票存托凭证)名单已出炉,共有8家企业,除了BAT,还有京东、携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。

期间,有记者采访丁磊问起此事时,丁磊笑着反问记者“你确定吗”,之后表示,“希望如此”。李彦宏也在回应“百度入选首批CDR名单”时称,暂未收到任何消息。

这就意味着百度有可能成为首只发行CDR的试点公司,不仅如此,其余有条件发行CDR的首批试点企业也有望在今年年底前回归A股。

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AI战略先行的百度,AI高管负责人离职,市值蒸发百亿美元

2018年2月,百度公布了2017年第四季度及全年未经审计的财务报告。第四季度百度营收为236亿元人民币(约合36.2亿美元),同比增长29%,其中移动营收占比76%;2017年度总营收为848亿人民币(约合130.3亿美元),同比增长20%。

去年8月份,百度还将百度外卖以5亿美元出售,并作价3亿美元将流量入口资源打包给饿了么,推动了业绩增长。

不仅如此,从“移动先行”开始往“AI先行”进行战略转变的百度,在AI技术驱动下,核心业务得到快速发展,并在优化搜索体验和扩充视频内容上推进。自2017年二季度以来,信息流业务给百度财报贡献越来越大。

成本方面,2017年,百度研发支出为人民币129亿元(约合19.9亿美元),比2016财年增长27%,主要由于研发员工相关成本增长。

在内容发展上,百度内容支出的持续增长。百度2017财年内容成本为20.6亿美元,在总营收中所占比例为15.8%,去年同期所占比例为11.1%,主要是爱奇艺的内容成本增加。财报显示,爱奇艺已经向美国证券交易委员会提交上市申请,完成上市后百度仍将是爱奇艺控股股东。

除此之外,百度也加大了对百家号的扶持力度,内容原创者从2017年年初的20万上涨至100万。

2017年百度在AI商业化方面形成了智能语音DuerOS以及自动驾驶Appllo两大人工智能生态。2017年1月1日,陆奇加入百度,担任百度集团总裁兼首席运营官、百度董事及董事会副主席,主要负责百度的产品、技术、销售及市场运营,兼任百度智能驾驶事业群组总经理。

在去年7月首届百度AI开发者大会上,百度宣布推出DuerOS和Apollo两大开放平台,并将在金融、教育、医疗、出行等多个行业,为合作伙伴提供一流的开发工具和有效的AI行业解决方案。以至于去年有一度时期,百度的市值直逼千亿美元。

但在近日,陆奇辞去集团总裁和COO,致上周五百度大跌9.54%,本周一百度继续下挫,再跌4.94%,报收于240.51美元。两日累计下跌14%,市值蒸发约137亿美元。截止目前,百度总市值为838.73亿元。

什么是CDR?中概股回A有什么条件?

今年以来,各种含有“CDR”一词的财经资讯陆续刷爆了众人的眼球,尤其是今年是两会上各企业家大佬对回归A股的“渴望”,也让不少欲涉足资本市场的同学们跃跃欲试。

那么,究竟什么是CDR?来让蓝鲸细细为你解答。

如果按照正常套路来回归A股,基本上需要三大步骤:1.私有化,收回在外流通的股份;2.拆除VIE架构,赎回海外机构投资者股份;3.重新排队,IPO审核。

但这种套路不仅耗时长、浪费的精力较多,成本巨大,手续复杂等,还有可能回A不顺,那就“人财两空”了,所以很少有企业会轻易尝试。看看之前的例子就明白了,二六三用了5年,三六零借壳上市用了近3年。

于是,CDR便提供了一个新的办法,可以解决同股不同权的问题。

CDR是指允许境内投资者持有海外公司股票的代理证券。DR的全称为DepositoryReceipts,翻译过来就是前面说到的存托凭证。C即Chinese,代表国家简称,像美国有自己存托凭证,即:ADR,欧洲的即:EDR。

CDR的优点就是可以在基本不改变现行法律框架的基础上,实现境外上市公司回归A股。

既然属于代理证券,那一定少不了承担委托的第三方,在这其中银行承担很重要的角色。拟上市公司与存券银行签订寄托协议后,存托银行再与保管银行签订保管协议,由保管银行来保管拟上市公司的CDR。之后再由存托银行将CDR交给证券承销商委托销售,最后证券承销商在给到投资者。

一旦所有的规则筹备结束,CDR顺利推出,便是中概股回归A股的巨大机遇。

分析认为,支持这类企业在境内上市,有助于提升A股上市公司质量,推动实体经济的变革,增强境内市场的全球影响力;同时新经济企业的回归会有效改善A股结构,给予国内投资者分享新经济发展红利的机会;CDR的出现也有望帮助独角兽企业突破对公司架构等的限制,打通国内直接融资的渠道。

3月30日,国务院批准了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《意见》),允许开展CDR试点,并鼓励未上市的创新企业IPO。

《意见》还披露了具体标准:已境外上市的红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业,最近一年营业收入不低于30亿元人民币,且估值不低于200亿元人民币;收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。

新时代证券研究所所长兼首席中小盘研究员孙金钜表示,已在境外上市且符合试点条件红筹企业约5家,包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易,初步预计海外首批回A企业将吸收资金约3000亿人民币,占当前A股总市值不到1%;尚未上市、估值超过200亿人民币的“独角兽”包括蚂蚁金服、滴滴出行等约29家,但部分并不一定都达到营收门槛。创新企业境内上市的潜在规模估算,首批规模2000-3000亿。

国信证券经济研究所金融团队认为,CDR初步融资规模可达3500亿元。目前,符合资质要求的公司共有阿里巴巴、百度、京东、网易和腾讯5家互联网巨头,市值总计6.9万亿人民币。根据海外经验,按照2.5%-5%的融资比例进行测算,预计CDR初步融资规模达到1700-3500亿,单只标的平均融资规模为350-700亿元,约占当前A股总市值的0.3%~0.6%。

但随着CDR的不断推进,成为百度的股东指日可待。(蓝鲸产经 贾祺)