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证监会就《证券发行与承销管理办法》公开征求意见
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05-12 11:19 0 阅 10w+
转载 证监会

为深入贯彻落实党的十九大精神和党中央、国务院相关决策部署,服务创新驱动发展战略,稳妥安排创新企业境内发行股票或存托凭证,根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,证监会拟对《证券发行与承销管理办法》(以下简称《办法》)个别条款进行修订,并从昨日开始就修订内容公开征求意见。

《办法》修订内容主要涉及以下几个方面:一是将试点企业发行存托凭证纳入《办法》的适用范围。二是增加定价方式的灵活性,取消发行规模2000万股以下的企业应直接定价发行的硬性规定,允许企业自行选择定价方式。三是明确网下设锁定期的股份(或存托凭证)均不参与向网上回拨,同时允许发行存托凭证时可根据需要进行战略配售和采用超额配售选择权,以便于形成网上网下合理的分配结构和新增股份(或存托凭证)上市节奏,稳定市场、平抑炒作。四是明确未盈利企业估值指标的信息披露要求。

《办法》修订征求意见工作将于2018年6月10日结束。欢迎各界对《办法》提出宝贵意见,证监会将根据公开征求意见情况,认真研究反馈意见,修改完善后发布实施。中国证券登记结算公司与沪、深证券交易所及中国证券业协会将同步修订相关业务规则。

以下为修改《证券发行与承销管理办法》的起草说明

为深入贯彻落实党的十九大精神和党中央、国务院相关决策 部署,服务创新驱动发展战略,稳妥安排创新试点企业境内发行 股票或存托凭证,根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托 凭证试点的若干意见》,我会拟对《证券发行与承销管理办法》 (以下简称《办法》)进行修订。修订后,《办法》共 43 条, 其中,修改 8 条。现将修订情况说明如下:

一、将试点企业在境内发行存托凭证纳入《办法》的适用范 围。境内发行与承销存托凭证,执行《办法》中关于发行与承销 股票的相关规定;存托凭证境外基础证券发行人应履行《办法》 中发行人、上市公司的义务,承担相应的法律责任。

二、允许发行规模 2000 万股以下的企业也可通过询价方式 确定发行价格。创新企业普遍存在业务模式新、估值难度大等特 点,专业投资者参与询价可促进其价格发现。为提高企业定价方 式的灵活性,公开发行股票数量在 2000 万股(含)以下且无老 股转让计划的,可以通过直接定价的方式确定发行价格,也可以 通过向网下投资者询价的方式确定发行价格。

三、明确申购新股或存托凭证的市值计算包含存托凭证。投 资者申购新股或存托凭证需持有一定市值,市值的计算包括股票 和存托凭证市值。市值计算规则由中国证券登记结算公司与沪、 深证券交易所具体制定。

四、规定网下设定锁定期的股份均不参与向网上回拨。为便 于形成网上网下合理的股份分配结构,稳定市场、平抑炒作,同时增强对网下投资者的报价约束,充分发挥专业机构投资者的定 价能力,对网上网下回拨机制进行调整,规定对网下配售的股份 可根据需要灵活设定锁定期,设锁定期的股份不参与向网上的回 拨。

五、允许发行存托凭证的企业根据需要进行战略配售和采 用超额配售选择权。为减少存托凭证发行对二级市场的冲击,维 护市场稳定,发行存托凭证的,可根据需要向战略投资者进行战 略配售和采用超额配售选择权,并遵守《办法》中关于战略配售 和超额配售选择权相关规定。

六、完善未盈利企业估值指标的信息披露要求。鉴于未盈利 企业不适用市盈率的估值指标,明确未盈利企业应披露市销率、 市净率等反映发行人所在行业特点的估值指标。

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