昨日晚间港元对美元汇率下探7.85关口，一度跌至7.8505，续刷逾33年的新低。香港金管局分别于12日和13日晚间两度出手，共向市场买入总值32.58亿的港元，维护港元汇价稳定。

香港金管局两度出手扫入32.58亿港元

其实，自从3月份以来，美元兑港币汇率一直徘徊在7.84-7.85之间。4月12日，港汇在凌晨近5时跌至7.85弱方兑换保证，续创33年新低。几大外资行的外汇部港币成交价也一度跌破7.85关口。

7.85是香港金管局的弱方兑换保证线。金管局于2005年收紧汇率控制措施，将兑换保证的浮动范围限制于7.75至7.85港元兑1美元之间浮动，分别将7.75及7.85称为“强方兑换保证”和“弱方兑换保证”。因此，当港汇跌至7.85弱方兑换保证时，银行可以每7.85汇率向金管局兑换成美元;金管局会出手沽美元、回收港元，银行体系港元结余会减少，意味出现资金净流出。

受港汇大跌的影响，香港金管局于12日晚间出售扫入扫入8.16亿港元，13日凌晨香港金管局再次出手购买24.42亿港元，至此合共买入超过32.58亿港元。香港银行体系结余将于下周一缩减至1765亿港元水平。

金管局副总裁李达志于今晨表示，目前资金流出的情况完全在金管局预计中，也绝对有能力应对。因港元的需求每天都有变，若再次触及弱方兑换保证，该局会再岀手进行外汇交易。李达志称，港汇转弱因港美息差扩阔，多了市场人士想卖港元，买美元作套利交易，但过去几年一直在发生，是市场上的常见行为，息差扩阔将港元推近弱方，是合理市场活动及符合联汇制度，并强调香港金融市场是灵活、有效的。

港汇走弱无需过度担心

致富证券认为套利交易是近期港币持续走低的“罪魁祸首”。

自2015年12月美国联储局进入加息周期开始，至今已累计加息六次，唯有香港未有跟随，令套息行为随着息差广阔而衍生，港元率被压低;及它已经体现在香港当地的借贷成本——香港银行同业拆放利率和伦敦银行同业拆借利率之差上。

此外，申万宏源研究显示，香港房价上升过快引发的楼价回调担忧，亦是压低港元汇率原因之一。申万宏源在本周末(3月17日)公布的最新研报中指出，统计表明，1月份香港私人住宅售价指数为357.5点，连升22个月再创历史新高。Demographia的《2017年国际房价负担能力报告》将香港评为房价最难负担的城市之首。房价上升幅度过快，叠加港府或将征收空置税的预期，势必引发市场对楼价回调的担忧。EPFR的数据显示，16、17年香港地产股基金分别流出资金6.29、3.17亿美元，18年初略有改善但未改流出趋势。申万宏源推测，如果将不动产交易考虑在内的话，资金流出规模会更大，从而对港元汇率产生不利影响。

高盛在报告中指出，金管局最近一次出手买入港元捍卫联汇制度还是在2004-2005年期间，在干预期间平均每天吸纳流动性约25亿港元，而上一次需要连续多天干预的次数很少，但如今香港银行间市场规模要大得多，所以金管局干预和吸纳流动性的速度可能会更快。

业内人士人士认为，从整体经济形势上看，目前港汇走弱无需过渡担心。2017年香港GDP增长3.8%，增长强劲。而香港股市和房市吸引大量资金流入，香港外汇储备从2008年的1500亿美元上升到现在的4430亿美元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“港币对美元是联系汇率，短期的小波动主要是美元出现反弹。目前香港金管局已经买入一定的港币，预计港币整体上会保持稳定，不会有太大压力。相信香港金管局有足够的实力维持港币汇率。”