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从“买买买”到“卖卖卖”:海航集团现盲目扩张后遗症
产经
03-13 15:06 0 阅 10w+
 蓝鲸产经 杨泽世 综合报道

3月12日晚间,海航基础(600515.SH)发布公告称,旗下孙公司海航地产,将出售两家公司100%股权,交易对价共计19.33亿元。接盘方为海南融创昌晟置业有限公司。

公告显示,即将出售的两家公司分别为海南海岛建设物流有限公司以及海南高和房地产开发有限公司,转让款项分别为7.97亿元以及11.36亿元。

对于出售旗下两家公司股权的交易,海航基础表示,该交易是根据其实际经营情况做出的合理调整,决策有利于实现公司资源的有效整合,提升公司整体盈利水平。交易完成后,海航基础预计将增加投资收益5.83亿元,净利润4.37亿元。

其实,海航系出售旗下资产早在2017年末就已经开始,彼时即不断传出海航系出售旗下海外资产的消息,几乎同时,海航旗下多家上市公司接连停牌。

1月25日,海航集团运营总裁高建对停牌事项及出售资产消息进行回应,并透露海航集团的最新情况。高建表示,2017年年中,海航集团资产负债率为59.5%,当年上半年经营活动产生的现金流净额为310亿元,同比增长176%。截至2017年6月,海航集团流动比率为1.45,速动比率为1.12。并否认频频出售资产换取资金,认为即便有出售部分资产计划,也是取决于海航业务的发展节奏和需要。

不过在业内人士看来,出售海外资产,尤其是旗下变现能力最强的酒店资产时机,与债务危机在时间上的高度重合,依然让市场对其频繁的动作抱有最差打算。

近6000亿债务压顶

蓝鲸产经记者查询数据发现,在整个海航系中,海航基础的负债为461亿,供销大集(000564.SZ)为237亿,海航投资(000616.SZ)为58.8亿,渤海金控(000415.SZ)为2746亿,天海投资(600751.SH)为975亿,海航创新(600555.SH)为21.7亿,凯撒旅游(000796.SZ)为32.7亿,海航控股(600221.SH)为1183亿,东北电气(000585.SZ)为1.59亿,海越股份(600387.SH)为62.9亿。香港国际建投中报是70.64亿,海航科技投资0.33亿,海航实业股份23.15亿。总计负债高达5873.81亿。

同时,还有在香港启德机场四幅地块即将到期的巨额贷款。2017年11月,启德6565号地块的28亿港元贷款连同2亿港元利息,被延期至今年的2月24日支付。另外,6562号地块25亿港元贷款、6564号地块26亿港元的贷款,也将在今年1、2月到期,届时需要支付的贷款总额约合68亿元人民币。

此外,海航集团还拖欠中国航空油料集团约30亿元人民币。引用消息人士的话,过去6个月海航集团对中航油的未结款项大幅增加,并表示虽然海航没有完全停止付款,但只是一次支付一小部分,因此未结(余额)积累的越来越多。

面对如此多的欠债问题,海航集团董事局主席陈峰在接受媒体采访时承认公司出现流动性难题,但他强调,海航能够解决现金短缺问题,今年将继续获得银行及其它金融机构的支持。

陈峰表示,流动性问题的存在,“是因为我们进行了大量的并购,”尽管外部环境更具有挑战性,而且中国经济“从快速增长转向温和增长”,对海航获取新融资构成了冲击。

有媒体报道称,2017年11月3日,海航集团发行了一笔期限为363天期的美元债,发行利率达8.875%,利息水平较三年前高出近三个百分点。这被业内视为海航集团“资金短缺的最新迹象”。

正因如此,国际评级公司标准普尔宣布,将海航的信用评级从B+降至B级,并表示担心这家公司“即将有大量债务到期且借贷成本上升”。

另外,蓝鲸产经记者还获悉,在海航债权人会议上,海航集团表示一季度或许会出现150亿元人民币的资金缺口,并已加快资产处置步伐,准备在上半年出售约1000亿元人民币资产。海航对债权人表示,若资产处置实施顺利,集团的流动性问题将在二季度得到缓解。

但是,此前海航集团多宗境外收购被相关政府及企业董事会拒绝,同时境外收购所带来的巨额负债及股权资产质押信息陆续公布,偿债风险已经成为众多债权人必须思考的问题。

2017年9月,在香港金管局向银行查询海航与万达企业信贷情况的背景下,海航前期在香港收购的多宗土地传出被银行拒绝续贷的消息,不得不以企业拆借和设立高回报投资基金方式,以维系资金链并吸引外部投资者入股。

祸不单行的是,海航系旗下上市公司的股权质押项目,也被列入了券商机构们的“黑名单”;海外投行高盛则以“担忧海航所有权结构”为由,暂停了海航集团旗下企业的上市承销运作。可以说,此前金融市场是海航系强有力的后盾,在如今的监管政策下,也都悄然退场,以前的资金流现在纷纷变成海航的“上吊绳”。

断臂求生,出售资产缓解资金链压力

随着偿债时间的迫近,面对如此高额的债务,海航系试图通过出售旗下资产,缓解紧张的资金链。

2018年年初,海航集团与美国投资公司黑石集团签署交易协议,将旗下位于悉尼的写字楼 One York 以 2.05 亿澳币(折合约 10.5 亿元)出售给后者,但是具体的交割或许还将需要一些时日。

资料显示,2012 年海航集团以 1.17 亿澳币的价格买下这座写字楼,持有该物业五年,海航集团获利约 8800 万澳币(折合约 4.5 亿元),内部投资回报率12.8%。

2017年4月,海航集团还宣布出售曼哈顿甲级写字楼。并且有消息称,海航也正在为其所投资的伦敦金丝雀码头的路透社总部大楼和哥伦布广场,寻求中介估价,也在考虑以约60亿美元的总价,出售其位于纽约、伦敦及其他海外城市所持有的商业地产项目。

不仅如此,海航还将其极为看重的酒店业进行出售、质押。

2017年11月,西班牙NH酒店集团披露,海航酒店集团通过子公司Tangla Spain S.L.U售出其所持有的1.14%NH酒店集团股份,目的是完成海航的内部融资,为其全球业务提供流动性。同年12月底,海航为继续融资,通过质押其所持希尔顿(Hilton)连锁酒店股份,所撬动的贷款规模进一步放大。

据监管文件显示,2016年海航总共斥资65亿美元从私募股权投资公司黑石集团手中收购了上述希尔顿股份,摩根大通公司牵头安排了该笔贷款。

据称,希尔顿股份是海航旗下最知名和最具流动性的资产之一,在海航质押这笔股份筹资一周之前,该集团已经增加了质押所持德意志银行股份的债务规模,此外还质押了所持一家中国大型银行的股份,这些举动无一不显露曾经大幅收购的海航,资金日益紧张。

出售不仅在国外进行,海航为回笼资金将出售海南的土地资源。有消息称,在海航洽谈的项目中,确定其中的一块土地为海口大英山国际旅游岛CBD中的一部分,预计成交规模为20亿元。

不过海航地产方面在接受媒体采访时表示,“报道中关于出售海南大英山项目回笼资金的解读不实。海航地产没有卖地,而是在与一些业内实力企业接洽合作,共同参与开发。”

值得关注的是,海航系在现金流如此紧张的情况下还进行对当当网的收购。3月9日晚,海航集团旗下上市公司天海投资(600751.SH)披露重组进展称,其重组标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司的相关股权。

天海投资表示,本次重大资产重组拟向交易对方购买资产,交易方式将涉及发行股份购买资产,并视情况进行配套融资,具体方案正在沟通和协商论证中。公告还强调,本次交易完成后不会导致公司实际控制权发生变更。(蓝鲸产经 杨泽世 综合报道)

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