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B站上市路漫漫,需跨政策风险和盈利两道坎
TMT
02-02 08:49 0 阅 2w+
蓝鲸TMT 任子勋

蓝鲸TMT记者  任子勋

日前,据路透旗下IFR报道,中国视频弹幕网站哔哩哔哩(下称“B站”)计划在今年第一季度末或第二季度初赴美IPO,融资4亿美元。据消息人士透露,目前B站估值在30亿-35亿美元。

实际上,这已不是B站第一次传出上市消息。去年10月就有媒体报道称,从接近B站的知情人士获悉B站将要上市,但此后B站迟迟未有动静。对此,蓝鲸TMT记者试图与B站方面联系进行求证,但截至发稿,未得到回复。

根据资料显示,B站成立于2009年6月,其创始人徐逸曾是国内另一家知名视频弹幕网站AcFun(下称“A站”)的用户和站长,由于当时A站服务器不稳定而创立了B站的前身网站“mikufans”用以弥补服务器出现问题时内容的空白。如今B站不仅发展成为了A站在行业内最有威胁性的对手,且腾讯与阿里作为二者背后的资本方,在大文娱领域的博弈也较为激烈。

在互联网分析人士王冠雄看来,B站上市只是时间问题。但不可否认的是,在上市之前,B站仍需解决政策风险和盈利两大难题。

低龄用户增加政策风险

B站董事长陈睿曾透露,该平台有90%的用户在25岁以下,用户群体以90后和00后为主,是中国互联网用户群体里最年轻的群体。另有媒体补充数据,2017年B站活跃用户超过1.5亿,用户平均年龄17岁,原创投稿总数超过1000万。有观点认为,考虑到B站主要的营收业务,如此高比例的未成年人用户群体无疑加重了B站在内容审核上的难度,也加大了其在政策方面的不确定性。

前段时间“儿童邪典视频”在国内视频网站上突然出现就是一个典型,整个视频行业的风声也因此变紧。在这段邪典视频中,多位经典卡通形象比如小猪佩奇被二次加工,内容血腥暴力色情。全国“扫黄打非”办公室在微博上表示,未来将在第一时间内严惩涉事平台和企业。

一位长期在B站做内容审核的人士在知乎上分享了投稿审核工作的不易,称这此举非常耗体力。如果背靠谷歌的YouTube在拥有强大技术背景做支撑、有人工复审的情况下都无法避免违规投稿内容,那么聚集了大量未成年人群体的B站在内容上的挑战恐怕会更加严峻。

据了解,B站一直以来都是重用户粘性,并且为了迎合用户一直在广告方面张弛有度,这从其下架2018年的37部动画片可见一二——由于东京电视台在版权上的要求,需要非付费用户至少显示1分钟不可跳过的前贴片广告,由此导致了用户的不满,但是其商业化的道路并不能因此止步。王冠雄曾表示,在用户和平台的博弈过程中,平台不能完全被用户牵着鼻子走,要既尊重用户,同时进行商业变现。

因此,除了广告,B站在游戏领域也努力进行了一番尝试。但其游戏业务近期被文化部点名,同样面临政策风险。

B站比较有名的代理游戏有《Fate Grand Order》、《碧蓝航线》,前者曾一度在热度上超越腾讯的《王者荣耀》问鼎苹果App Store榜首。但就在数日前,文化部发布通知,表示网络游戏的内容及宣传推广将成为重点监管执法对象,并列出了6款典型反面,B站的上述两款游戏均在名单之中。

根据一份尽调报告显示,这两款游戏占据了B 站90%以上的游戏收入。虽然B站公开表示游戏已经在2017年全部整改完毕,整改后游戏未再受处罚,但是考虑到与这两款游戏擦肩而过的下架风险,不免仍为其上市进程捏一把汗。

盈利能力遭质疑

从资本的角度来说,B站与A站相似,二者都在近几年里获得了资本的大力支持。前者最新一轮D轮融资是在2015年,投资方包括腾讯与华人文化产业基金,投资金额过亿元,而后者自2015年开始A轮融资以来也得到了优酷土豆·合一集团与软银中国的青睐,仅在2016年,A站完成的融资总金额就接近3亿元。但二者的盈利能力一直都受到外界质疑。

以A站为例,在其投资方中文在线(300364)的公告中可以对其财务状况可窥见一二:2015年A站亏损1.13亿元,2016年前9个月又亏损1.46亿元。反观B站,虽然曾有员工透露其已经收支平衡,但其最新的财务状况仍未公开;而陈睿在去年的Bilibili world展会上表示B站会早日争取盈利,这意味着,B站此前曾长期陷入亏损困境。

为了增加营收,今年1月起,B站推出了 “大会员”付费制度,该会员可以比普通会员优先观看付费作品中的最新内容。在业内分析人士看来,大会员体系做法的背后有讨好资本市场的意味。在如今各大视频网站都已纷纷采用内容付费的情况下,B站虽然主打的是二次元爱好者的交流社区,但是免费发布视频内容在版权方眼中也不再是一件可有可无的事情。这虽然打破了B站曾经对粉丝许下的不收费承诺,但好处在于,这将吸引更多内容方寻求与B站的合作。

对于A站与B站的盈利现状,有分析人士建议,这两家平台应从自身的二次元属性——即动漫、动画、游戏和小说等板块为出发点,探索垂直流量的变现方式。

从B站目前的投资布局来看,其在动漫、动画、影视及相关衍生品的制作都已经有所沉淀,比如其在去年11月5000万元投资的艾曼动漫在衍生品方面拥有“火影忍者”、“进击的巨人”等知名IP,而今年1月又投资了中影年年这家动画、影视特效制作公司,在二次元内容制作上的野心明显。但2017年5月,与B站合作成立不到两年,上海尚世影业有限公司却又在上海联合产权交易所以200万元的价格转让了哔哩哔哩影业45%的股权,让B站进军影视行业的前景蒙上了一层阴影,也让人怀疑,出台了《甄嬛传》等热剧的传统影视集团SMG尚世影业是否对哔哩哔哩在二次元影视化方向上的信心有所动摇。

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