*ST紫学、勤上、中泰桥梁、东方时尚,谁是王子谁是青蛙

蓝鲸教育频道1月15日讯:目前以净资产收益率(摊薄)来衡量,A股教育上市企业突破10%的有3家,突破8%的,也只有4家。

去年在A股有70%回报、海外基金有80%回报的东方港湾,曾于2011年投资好未来,至今已获10倍回报。自此,好未来也成为东方港湾过去几年投资回报涨幅最高的企业之一。换言之,教育企业的成长潜力再次得到验证。

因此,找到目前最赚钱的A股教育上市公司不仅是投资机构所关注的,更是行业内人士急切想看到的。

据不完全统计,目前A股涉及教育业务的上市公司超50家,但纯度较高的仅30家左右。蓝鲸教育设定了四项指标来评估A股教育上市企业的盈利能力,筛选表现最好的企业。具体指标为:一,2016全年净利润在1亿元以上;二,其市值要超过80亿元;三,净资产收益率(摊薄)8%及以上;四,股价表现良好。

多项指标看盈利

按照价值投资逻辑,市场会给真正的价值投资者提供一个长期盈利的机会。所以,站在财务角度看,投资首先一定是不赔钱,然后才是赚钱,最后赚企业长期增长带来的溢价。蓝鲸教育整理分析了27家A股教育上市企业后发现,2016年全年净利润在1亿元以上的合计14家。

(单位:亿元)

其中,净利润最高的是鹏博士,为7.59亿元,接近教育上市龙头企业好未来的8亿元。亏损的有*ST紫学、中泰桥梁、勤上股份三家。

在市值表现方面,市值过100亿元的有5家,过80亿元的有7家,平均市值在65亿元左右。其中,市值最低的三家分别是*ST紫学、海伦钢琴、方直科技。

在净资产收益率(摊薄)方面,A股教育上市企业突破10%的有3家,突破8%的,也只有4家。收益率最低的三家企业分别是*ST紫学、勤上股份、中泰桥梁。

综上所述,同时符合四项指标的企业只有东方时尚和鹏博士。但是,相比东方时尚,鹏博士最大的收入来源是电信业务,教育板块投资布局不大且占比很小。所以,东方时尚才是目前A股教育企业里面最赚钱的企业。

此外,在教育行业,净利润和净资产收益率基本成正相关关系。*ST紫学、勤上股份、中泰桥梁三家企业不仅净利润最低,而且净资产收益率也最低,也就是说这三家企业是A股教育上市企业中赚钱能力最差的。

三家弱势企业境况,*ST紫学,游走在退市边缘

无论是净利润还是净资产收益率,*ST紫学的波动都非常大。尤其是在2016年,即使在营收增长5114%的情况下,净利润亏损额还较上年同期扩大了628%,达到1亿元,其净资产收益率为-205.51%,瞬间成为垫底企业。

但根据2017年三季报显示,其净利润和净资产收益率都实现了突破式增长,可以看出,保壳倾向明显。而对于学大教育的最终去留,投资者还处于观望中。

勤上股份,2年耗资70亿收购8家教育企业

从2012年起至去年,勤上股份预告的业绩屡屡修正。5年间共计修正了8次,每次修正的业绩都要比预告的业绩大幅减少,且两次违规被罚。

2017年4月,勤上股份控股股东及实控人爆发股权质押危机。由于跨界并购的龙文教育业绩承诺不达标,被计提商誉减值准备4.64亿元,从而导致2016年巨亏4.27亿元,最终股票复牌后直接跌停。

在转型的同时,勤上股份还以13.50亿元出售照明资产,定增募资33亿元。进入教育行业,靠资本明显是不够的,所以勤上目前也只能走一步看一步。

中泰桥梁靠变卖资产避免被借壳

自2012年上市以来,中泰桥梁的净利润就呈下滑态势,2015年更是下滑了70%。所以,其一边在转型国际教育业务的同时,一边以6.39亿元卖掉了钢构资产。这笔买卖直接产生收益1.44亿元,对其业绩产生了重要影响,从而避免了被ST的命运。

但是,截止2017年上半年,中泰桥梁旗下的文凯兴教育、凯文智信、凯文睿信,只有凯文睿信实现净利润29.75万元。

业内人士表示,短期变卖资产可以把账面业绩做得很漂亮,但是如果后续教育业务不能很好的造血,面对的压力将更大。

此外,这三家企业有两个共同点:一是纯靠资本运作手段跨界进入教育领域,之前对教育的理解和认识几乎没有,也就不可避免会用亏损来交学费;二是自身主营业务已无法带来新的利润,迫切需要现金流好的行业来充实账面业绩。

很显然,教育和医疗成为首选,但医疗比教育门槛更高、政策压力更大。

赚钱能力最强的为什么是东方时尚

东方时尚的主营业务是驾驶培训,为中国驾培第一股,每年驾驶学员毕业人数达20 余万人,截至2017 年6 月在北京市场占有率约为30%。在近5年中,虽然净利润有所下滑,但是平均净利润都在2亿元以上。而且,东方时尚的净资产收益率(摊薄)5年平均值为35.09%。

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