首页 | 基金 | 资讯详情
博时基金王祥:2018年黄金或存机会,ETF配置优势大
基金
01-07 17:01 0 阅 10w+
 蓝鲸基金 苏宏波

2017年,黄金震荡上行。年内进行三次显著的上涨并在九月到达1357.5高点后又经历了一段时间的下挫回调。

博时基金黄金ETF经理王祥表示,展望明年,美国商品性通胀的输入效应有望在一季度开始显现,伴随美联储新主席上任与税改预期的兑现,货币政策的紧缩节奏有望阶段性放缓。而欧日等经济体政策的追赶效应也或将对汇率市场表现造成影响,黄金市场整体或存在投资机会。

2018年黄金市场整体或存投资机会

2017年的黄金市场整体在蹒跚前行。若剔除计价货币—美元指数年内8.7%的跌幅,黄金今年的表现确实乏善可陈。国内的黄金市场受到人民币升值的影响,取得不到3%的升幅。与2016年相比,黄金市场的波动性也有所降低,由2016年的15.7%下降为10.2%,市场对黄金的关注度热情有所消退。汇率波动对国内金价的扰动增加是2017年黄金市场发生的重要变化。

2017年黄金市场表现一般的重要原因在于实际利率的抬升,美国掌握黄金市场定价权,2017年共进行了三次加息,相对地通胀指针却未如期回升,因此造成实际利率走高对黄金市场构成压制。

展望明年,美国商品性通胀的输入效应有望在一季度开始显现,伴随美联储新主席上任与税改预期的兑现,货币政策的紧缩节奏有望阶段性放缓。而欧日等经济体政策的追赶效应也或将对汇率市场表现造成影响,黄金市场整体或存在投资机会。

仍需警惕利率变动及相关行业风险变数

目前特朗普的税改及金融监管放松的计划提振了全球风险偏好,但需要注意的是,利率的上移也将提升融资成本,乃至改变既有的企业融资结构。在实际薪资成长未见起色的情况下,服务型通胀的传导前景尚需确认,企业需求端增长存变数,风险权益市场在乐观中仍需保持警惕。基于此,在资产组合中适当配置黄金资产以降低尾部风险仍是较为稳妥的选择。

在风险方面,实际利率以及美元表现对黄金市场的引导是中长期的,在关注美联储加息节奏的同时,亦需注意欧日等其他经济体的货币政策表现,不同地区的阶段性政策节奏差异或会影响汇率表现,因此需留意明年9月欧洲购债规模缩减后的央行决议走向。若从短期事件的角度,避险因子对黄金市场的驱动一般趋于短期。

在全球经济整体处于弱复苏阶段的过程中,除了美国以外,欧日在货币政策的调整上将率先调整宽松规模,并等待经济数据与通胀的实质性回升。那么实际利率—即名义利率的提升路径与通胀之间的赛跑,同时基于不同经济体复苏节奏上的差异,金融市场的波动亦在所难免,黄金的避险属性始终值得期待。当然,若全球复苏最终形成实质性共振,伴随新经济周期被市场验证,届时黄金市场较易被投资人遗忘。

关注黄金资产配置稳定器的作用

黄金资产是全球风险偏好的指示器,理论上与股市、商品等风险资产存在此消彼长的关系,但由于风险偏好起伏变化较快,在整体的资产组合中,两者的关系应为互补而非替代,以平滑整体组合的波动风险。

黄金资产的配置在整体组合中可起到稳定器的作用。长期资产组合的表现不仅在于获取利润更在于做好资产价格调整时的防守,适合从长期的角度进行配置。

而上述逻辑的基础在于黄金资产与其他市场表现关联性较低,且在风险市场恐慌时,能瞬时增强阶段性负相关。因此投资黄金资产应注重其资产类别本身,黄金股票的表现是基于产业链企业的营收情况,从历史统计看,国内A股所包含的黄金股表现与黄金资产本身关联性不及国际市场。而QDII等基金除了资金周期较长外,需承担额外的人民币兑美元汇率波动风险。ETF产品因流动性较好,投资便捷、追踪紧密等因素是配置黄金资产较好的手段。

收藏 | 分享至 分享到微信 分享到微博
还可以输入500
评论内容最多支持500字
发 送
最新评论
暂无评论
关键词热搜滚动
教育贷 蓝鲸新媒体峰会 HM 安诚财险 招商蛇口 百度
热门专题
热门文章
1
科大讯飞于教育是否顾此失彼
2
三款棋牌游戏退市,敏锐的腾讯嗅到了危机
3
暂停广告、卖办公楼、转让子公司,*ST椰岛为保壳还有几...
2018-09-18
4
新帅上任交银康联瞄准“新个险”,独门秘方或仍有“副作用”
2018-09-18
5
美的置业激进扩张后劲不足,依附大股东“输血”生存
2018-09-18
广告
月排行
1
百度出“色”
2
证券期货经营机构产品备案情况低迷,7月比6月下降34.2%
3
A股国际化程度将更进一步,证监会就沪伦通规则征求意见
4
原油QDII基金上半年“大翻身”,基金经理忧心后市走向
5
汇安裕慧募集失败,小型基金公司行路难
6
安信基金迷你产品成堆,新基金5天仅募集到2万元
7
私募基金遇冷,在中基协登记的新设公司骤减
8
余额宝七日年化降至一年新低,银华、博时接连跌破3%
9
银保监会副主席陈文辉调任社保基金会副理事长
10
银保监会重罚5家省联社,罚没金额超3000万
日排行
1
华安创业板50ETF突破150亿份,保险资金大举买入
2
朱雀基金终获批,监管部门请步子更大一些
3
艾瑞咨询回应“高管失联”:应相关部门要求协助调查
4
金融壹账通邱寒:人工智能将助力传统金融业跳跃式发展
5
创新业务多线发展,平安租赁资产突破2110亿
6
汇安基金4.9%股权变更落地,何斌与秦军拉开差距
7
上海市中外资金融机构服务进博会正式启动
8
乐视网:贾跃亭所质押股份已触及平仓线,或致公司实控人变更
9
左手传承右手创新,为什么中国平安能玩转AI?
10
四张图读懂各省市普惠园政策

注册成功,欢迎来到蓝鲸财经!

编辑图片

支持jpg、png 且图片大小不超过2M

性别:

选择你订阅的行业电报:

您订阅的行业电报,稍后可在“电报-我的订阅”中查看。