2017年是FOF的破冰之年，首批6只公募FOF成功发行，标志着FOF这一特别的基金品种进入崭新的发展阶段。

2017年12月13日下午，在国投瑞银投资策略交流会上，国投瑞银专户投资经理——江山，阐述了其对FOF产品的理解与展望。江山认为相比于其他基金品种，FOF的备选标的更加丰富，资产配置策略择时长期化，目标风险可量化，可以满足不同风险收益的要求，提高净值体验。未来FOF产品在专户层面将大有可为，有望实现高度定制化。

从基金的种类上看，凡是能提供不同风险收益特征的产品都有一定的存在价值。现在市场上主要的基金品种，股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币基金皆是如此。这4类产品由于风险收益的特征不同，满足了不同类型资金需要，发展迅速，形成现在的规模。

在江山看来，FOF也是这样，并且FOF的定制化功能更强，可配置资产的类别更广，也更加灵活。在基金层面，FOF可以通过组合不同资产、不同的策略，实现不同目标收益。过往的公募基金的投资标的主要是股票和债券，做绝对收益的方式就只有通过调整股票仓位。然而FOF因为可以投资的标的很多，就会有更多的方法解决资产配置的问题。

“目前的FOF的策略主要解决三类问题，资产配置的问题，寻找A股市场的Alpha的问题，基金套利交易的问题。”国投瑞银江山指出，通过被动配置策略、主动配置策略、行业风格轮动策略、基金经理精选策略等，FOF可以为这些问题提出精细化的解决方案。

在FOF如何挑选主动管理基金上，江山偏向于自下而上地选择。首先分析基金经理的管理能力，包括他的资产配置能力、风险选择能力、行业配置能力、个股选择能力等;其次是进行尽职调查，通过基金经理访谈和重仓证券剖析，分析基金经理的投资逻辑与前瞻性;最后延展至投研团队，包括激励约束机制、治理结构等。

江山认为，未来FOF有三个比较大的机会，一是参考海外经验，成为养老金的重要投资途径;二是在理财产品净值化趋势下有望承接部分投资需求;三是FOF在专户层面可以实现高度定制化，实现绝对收益目标的投资策略。

除了对FOF的未来和展望，国投瑞银江山还阐述了其对2018年国内国外经济形势的理解。从全球层面上看，江山认为2018年全球经济将处于同步复苏阶段，美国改善可持续，但是强势的美元周期将接近尾声，欧洲有望引领全球经济扩张，新兴市场的发展仍会保持强劲。

从国内层面上看，未来经济短期可能会回落，但是中期向好，韧性仍强。明年主要注意两个风险点，经济短周期的回落和去杠杆的政策的影响。在资产配置上，江山2018年给出的投资标的排序依次是：股权、大宗、债券、房地产。